Solana negocia 3x seu TVL enquanto Wall Street aposta alto – mas os comerciantes estão cautelosos

Principais conclusões

Por que Solana está sendo negociado tão alto apesar do sentimento fraco?

Porque a SOL é negociada a 3x o seu TVL, com fortes entradas de instituições como o BSOL ETF empurrando os preços para cima.

O que o financiamento negativo e os derivativos suaves significam para a SOL?

Os traders estão cautelosos e com posições vendidas, mas os compradores à vista estão mantendo o preço da SOL estável.

Solana [SOL] os números não combinam com o clima. A rede agora tem mais de US$ 40 bilhões em ativos de usuários, e a SOL é negociada a mais de três vezes o seu TVL.

Mesmo assim, o sentimento na rede é fraco, com as taxas de financiamento tornando-se profundamente negativas à medida que os traders reduzem o risco. Enquanto isso, Wall Street continua comprando.

O que está acontecendo?

Avaliação de Solana muito acima de seu TVL

Os aplicativos Solana agora detêm cerca de US$ 40 bilhões em ativos de usuários, mas o SOL é negociado a mais de 3x o TVL do ecossistema. O gráfico mostra como esse múltiplo se expandiu no final de 2024 e início de 2025, mesmo com a TVL continuando a subir.

Fonte: TokenTerminal/X

Isso significa que a força dos preços foi impulsionada por fluxos externos, fazendo com que o ativo subisse mais rapidamente do que o valor da rede crescia.

Stablecoins, liquid staking, DEXs, empréstimos e RWAs empurraram o TVL para máximos históricos, mas a relação FDV/TVL permaneceu elevada.

Em termos simples: Solana foi precificada de forma agressiva e os mercados pagaram um prémio pela exposição.

As instituições não hesitaram

Embora Solana parecesse “caro” em relação à TVL, isso não impediu as instituições de comprar.

Fonte: Eric Balchunas/X

O ETF BSOL da Bitwise registrou US$ 417 milhões em entradas semanais, o maior entre todos os ETPs criptográficos. Eric Balchunas, da Bloomberg, chamou-a de “grande estreia” e os dados confirmam isso.

Embora os ETFs de Bitcoin como o IBIT tenham desacelerado esta semana, o BSOL continuou avançando. O dinheiro de Wall Street está a entrar e os preços mais elevados podem ser impulsionados pelas instituições.

O sentimento é fraco, mas o preço mantém sua faixa

Fonte: Coinalyze

Os dados de derivativos mostram que os juros em aberto caíram dos máximos e as taxas médias de financiamento permaneceram negativas em torno de -0,17. Isso significa que os traders estão inclinados a vender e pagando para operar a descoberto.

No entanto, o preço à vista não caiu.

Fonte: TradingView

No gráfico diário, a SOL ainda está dentro de uma faixa estreita entre US$ 180 e US$ 195, com o RSI próximo de 44 e o CMF ligeiramente negativo. Isso significa cautela.

Os ursos têm convicção no mercado de derivativos, mas os compradores à vista ainda estão absorvendo a oferta. Se o financiamento voltar a ser neutro, esta redefinição poderá transformar-se numa recuperação, em vez de outra descida.