Solana e Hyperliquid dominam a receita da cadeia de 2025!

Duas redes blockchain muito diferentes estão emergindo como as maiores geradoras de receita de 2025: Solana e Hyperliquid.

De acordo com dados do CryptoRank, Solana gerou US$ 1,3 bilhão em receita este ano, colocando-o firmemente no topo de todos os blockchains. A Hyperliquid ocupa o segundo lugar, com US$ 816 milhões.

Os números colocam ambas as redes à frente de cadeias com muito mais capital, incluindo a Ethereum, que registrou cerca de US$ 524 milhões no mesmo período.

Fonte: CryptoRank

As classificações destacam uma mudança mais ampla em 2025: o valor da cadeia está sendo cada vez mais capturado por redes otimizadas para execução e rendimento, em vez de pela mera profundidade de liquidez.

Solana lidera receita com base de capital estável

Ao longo de 2025, Valor total de Solana bloqueado permaneceu amplamente limitado. Ele oscila entre cerca de US$ 7 bilhões e US$ 12 bilhões, de acordo com dados do DeFi.

Apesar da falta de expansão sustentada do TVL, os volumes de transações permaneceram consistentemente elevados, com vários picos em meados do ano.

Essa combinação sugere que Solana está a extrair mais receitas por unidade de capital, em vez de depender do crescimento da liquidez para impulsionar as taxas.

O uso de alta frequência em bolsas descentralizadas, aplicativos de consumo, negociação de memecoins e atividades relacionadas ao DePIN se traduziu diretamente na geração de taxas.

Os dados de sentimento social adicionam outra camada ao quadro. O sentimento ponderado em torno do SOL tem sido altamente volátil este ano, oscilando frequentemente entre território positivo e negativo e passando longos períodos perto do neutro.

Fonte: Santíment

No entanto, essas mudanças de sentimento tiveram pouco impacto visível no uso ou na receita.

A divergência aponta para uma procura que é orientada pela utilização e não pela narrativa. Isto reforça a posição de Solana como uma camada de execução de alto rendimento, em vez de uma cadeia dependente de entusiasmo especulativo.

Hyperliquid valida modelo de execução especializado

Construída como uma plataforma especializada de negociação de derivativos, em vez de uma blockchain de uso geral, a Hyperliquid gerou mais receitas em 2025 do que a maioria das principais redes de Camada 1 e Camada 2.

Dados TVL mostra o capital bloqueado da Hyperliquid subindo de cerca de US$ 2 bilhões no início do ano para um pico acima de US$ 6 bilhões antes de se estabelecer perto de US$ 4,1 bilhões.

Mesmo depois dessa retração, o TVL permanece praticamente o dobro do seu nível no início do ano, sugerindo que o capital permaneceu rígido apesar das mudanças nas condições de mercado.

As receitas, entretanto, permaneceram elevadas em relação à sua base de capital. Isso indica que a geração de taxas da Hyperliquid é apoiada por atividades comerciais sustentadas, em vez de picos de volume pontuais.

As tendências de sentimento contam uma história semelhante. Embora o sentimento social em torno do HYPE tenha arrefecido na segunda metade do ano, aproximando-se de níveis neutros ou ligeiramente negativos, não houve um colapso correspondente no TVL ou nas receitas.

Fonte: Santíment

Essa resiliência sugere que os traders continuam a confiar na plataforma, independentemente do clima mais amplo do mercado.

Uma mudança mais ampla na captura de valor na cadeia

Tomados em conjunto, os dados mostram que, em 2025, as cadeias que priorizam a qualidade de execução e o rendimento estão a superar aquelas que dependem de pools de liquidez grandes, mas passivos.

Solana representa o fim geral desse espectro, oferecendo ampla cobertura de aplicativos com alta capacidade de transação. A Hyperliquid fica na ponta especializada, concentrando-se quase exclusivamente na negociação de derivativos de alta intensidade.

Apesar das diferenças, ambas as redes estão a converter a actividade em receitas de forma mais eficiente do que muitas das suas pares.

Considerações Finais

• O domínio da receita da Solana e da Hyperliquid em 2025 mostra que a qualidade da execução e o uso sustentado estão agora impulsionando o valor da cadeia mais do que o crescimento da TVL ou o sentimento social.
• À medida que a eficiência do capital se torna um diferenciador mais claro, as redes que convertem consistentemente a actividade em taxas podem continuar a superar as cadeias maiores, mas menos produtivas.