Sem compra por imersão? Metaplanet interrompe compras de BTC apesar da queda de 30% no preço porque…

Como o futuro dos títulos do tesouro Bitcoin está em jogo antes da revisão de exclusão do índice MSCI, um participante importante tem estado preocupantemente quieto – Metaplanet.

O quarto maior Bitcoin A empresa de tesouraria sediada no Japão não fez quaisquer compras desde que a turbulência do mercado começou em Outubro.

Fonte: CryptoQuant

O último lance de 2.744 BTC foi feita em 29 de setembro, com a empresa aumentando suas participações gerais para 30.823 BTC. Na época, o BTC estava sendo negociado a US$ 112 mil. Ele seguiu em frente e atingiu um novo recorde histórico acima de US$ 126 mil em breve. No entanto, a derrota do quarto trimestre o arrastou para mais de 30%, para US$ 89 mil até o momento.

Isto apresentou outro desconto para jogadores de longo prazo como Strategy e Metaplanet. No entanto, a Metaplanet não se preocupou em comprar a queda.

Estranho, certo? Você esperaria que as principais e visionárias empresas de tesouraria BTC aproveitassem a janela de descontos para adicionar mais exposição.

Mas a recente restrição do Metaplanet parece um pouco matizada.

Crise mNAV do Metaplanet

Primeiro, o mNAV (valor de mercado para ativo líquido), um múltiplo que rastreia o valor da empresa para as participações de BTC, caiu abaixo de 1x – Limitando qualquer capacidade de levantamento de capital para novas compras.

Fonte: Metaplaneta

Na verdade, no final de Outubro, a empresa anunciado uma linha de crédito de US$ 500 milhões para um programa de recompra de ações para impulsionar o mNAV.

O plano estender-se-ia até Outubro de 2026. Nomeadamente, em 5 de Dezembro, protegido US$ 50 milhões como parte da linha de crédito para recompra de ações e compras de BTC.

Até o momento, o mNAV estava em 1,01x – abaixo de um mínimo recorde de 0,93x.

No entanto, a revisão de exclusão do índice MSCI que está afetando a Estratégia também se estende ao Metaplanet. Este último foi incluído no MSCI Japão em fevereiro e uma exclusão poderia levar a uma liquidação.

Perda de BTC da Metaplanet e planos para 2026

Ao contrário da Strategy, as participações BTC da Metaplanet sofriam perdas não realizadas de mais de meio bilhão até o momento.

Fonte: CryptoQuant (PnL não realizado do Metaplaneta)

No entanto, com apenas US$ 304 milhões em dívida pendente, ela tinha 9x ativos BTC para cobrir as obrigações no momento do preço BTC.

Dito isto, resta saber se também abandonará a narrativa de “nunca vender BTC”. Especialmente depois que a Strategy confirmou um potencial despejo de BTC se o mNAV do MSTR cair abaixo de 1x.

A Metaplanet iniciou seu plano BTC em abril de 2024 com apenas 97 moedas na época. Em menos de dois anos, adquiriu mais de 30 mil BTC – agora valendo US$ 2,75 bilhões. Esta era sua meta para 2025.

Em 2026, a empresa tinha planos de aumentar suas participações para 100 mil BTC e dobrar esse valor para 210 mil BTC até 2027. No entanto, não está claro se cumprirá o compromisso ou não.

Enquanto isso, as ações (MTPLF) subiram 28% em relação ao ano anterior (YoY), enquanto o BTC caiu 11% no momento em que este artigo foi escrito. Somente no segundo semestre de 2025, o MTPLF caiu 79%, de US$ 13 para US$ 2,43. O BTC perdeu 16% de seu valor no mesmo período, enquanto era negociado a US$ 89 mil nos gráficos.

Considerações Finais

• A Metaplanet esteve quieta nos últimos dois meses, mas poderá anunciar em breve uma nova compra de BTC após uma recente linha de crédito de US$ 50 milhões.
• Ela já atingiu sua meta de 30 mil BTC para 2025, com a empresa agora visando 100 mil BTC até 2026.