Relatório Wintermute mostra que os comícios da Altcoin encolheram para apenas 20 dias em 2025

Os dados de Wintermute mostram que, à medida que a incerteza macro retornava e o impulso das altcoins diminuía, o posicionamento girava continuamente de volta para Bitcoin e Ethereum.

Investidores institucionais fizeram o movimento primeiro. A partir do segundo trimestre de 2025, eles permaneceram consistentemente sobreponderados nos principais tokens, usando-os como uma âncora defensiva, enquanto os tokens menores lutavam para sustentar altas.

Os comerciantes varejistas seguiram mais tarde. Muitos inicialmente voltaram para altcoins durante o segundo e terceiro trimestres, esperando por uma “temporada alternativa” atrasada. Esse optimismo desvaneceu-se rapidamente após o forte evento de desalavancagem de 10 de Outubro, desencadeando um amplo regresso às grandes empresas no final do ano.

Os comícios de Altcoin ficaram mais curtos e mais fracos

O relatório destaca uma clara desaceleração no impulso das altcoins.

Em 2024, a recuperação narrativa média das altcoins durou mais de dois meses. Em 2025, esse número caiu para cerca de 20 dias, um sinal de crescente esgotamento do mercado. “As altas das Altcoins duraram em média cerca de 20 dias em 2025, abaixo dos cerca de 60 dias em 2024”, disse Wintermute.

Embora temas individuais como memecoins, DEXs perpétuos e novas narrativas comerciais tenham chamado brevemente a atenção, nenhum deles se traduziu em participação sustentada em todo o mercado. Os comícios foram testados repetidamente, mas desapareceram rapidamente à medida que a convicção não aumentava.

Wintermute diz que isso não se deveu à falta de ideias, mas sim à falta de persistência.

A fadiga do mercado substitui a convicção

Em vez de seguir fortemente as tendências, 2025 tornou-se um ano de negociações táticas. Os movimentos da Altcoin pareciam cada vez mais apostas de curto prazo em vez de temas de longo prazo.

De acordo com o relatório, esta mudança refletiu:

• Condições macro instáveis
• Fadiga persistente após a ultrapassagem do ano passado
• Liquidez insuficiente para suportar altas prolongadas das altcoins

Como resultado, os investidores trataram a maioria dos movimentos de altcoin como oportunidades temporárias, e não como negociações de convicção.

Os fluxos de varejo parecem estruturais, não táticos

Uma conclusão da análise de Wintermute é que o comportamento do retalho mudou significativamente depois de Outubro.

Os fluxos de varejo de volta ao Bitcoin e ao Ethereum agora parecem mais estruturais do que oportunistas. Em outras palavras, os traders não estão simplesmente esperando pelo próximo rompimento da altcoin. Muitos agora acreditam que as grandes empresas devem liderar primeiro, antes que o apetite pelo risco retorne aos tokens menores.

Esta visão, outrora defendida sobretudo pelas instituições, é cada vez mais partilhada pelos participantes retalhistas.

Memecoins perdem impulso

Memecoins, que já foi o canto mais ativo do mercado, atingiu o pico no início do ano e nunca se recuperou totalmente.

Wintermute disse que as negociações tornaram-se fragmentadas e estreitas, com menos tokens atraindo liquidez significativa. A actividade persistiu, mas num âmbito muito menor, oferecendo menos oportunidades para uma participação ampla.

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