Por que a velha guarda de Wall Street ainda não tocará Crypto

Bitcoin E a criptografia parece estar à beira da adoção convencional, com fundos negociados em troca de spot (ETFs) nos registros de entrada, os registros de entrada, Goldman Sachs mantendo mais ações de ETF de criptografia emitidas pela BlackRock do que qualquer outra instituição e tesouros corporativos Estratégia para Bitmine abraçando ativos digitais.

No entanto, uma pesquisa recente do Bank of America mostrou que três quartos dos gestores globais de fundos permanecem firmes em seus Recusa em tocar em ativos digitais.

Segundo Max Gokhman, vice -diretor de investimentos para Franklin Templeton Soluções de investimento, os números paradoxais não são devidos à incerteza regulatória ou complexidade operacional, pois essas barreiras foram amplamente abordadas.

Em uma entrevista com CriptoslatoGokhman disse que os números distorcidos decorrem do medo, do equívoco e da luta do setor de abandonar as crenças profundamente sustentadas sobre o que constitui um investimento legítimo.

Gokhman passou anos assistindo às finanças tradicionais lutando com a revolução de ativos digitais. Ele observou:

“A maior razão é que leva um tempo para uma indústria estabelecida perceber que eles estão ficando para trás. Há esse medo do desconhecido que existe”.

O paradoxo de mordomia

Os gerentes de fundos se orgulham da responsabilidade fiduciária, mas esse instinto protetor criou um paradoxo: o desejo de proteger os ativos do cliente impede os gerentes de acessar oportunidades que seus clientes exigem cada vez mais.

De acordo com Gokhman:

“Parte de ser um bom mordomo está ciente do que seus clientes desejam. Os clientes do varejo ao nível institucional estão mais interessados em ativos digitais, mas estão descobrindo que seus gerentes de investimento não estão lá com soluções”.

A resistência decorre de equívocos persistentes. Uma noção é que tudo é hiperpeculativo e carece de valor, enquanto o outro é que há uma falta de funcionários com a experiência para criar soluções legítimas de investimento usando ativos digitais.

A armadilha do Memecoin

Quando Gokhman encontra colegas céticos, a conversa segue um script previsível. Os fiéis das finanças tradicionais mencionam os memecoins como representativos de todo o ecossistema criptográfico, revelando o que ele chamou de entendimento no nível da superfície.

Assim como os mercados de ações abrangem de dividendos de chip azul a biotecnologia especulativa, os ativos digitais variam de protocolos estabelecidos, gerando receita real a tokens puramente especulativos.

Sua resposta se tornou automática:

“Como você investe em ações, isso significa que você está comprando apenas ações de um centavo de folha rosa? Dívida de alto rendimento tem muitas empresas que a maioria dos investidores racionais não tocaria com um poste de três metros. A maioria dos gerentes de ativos dirá a você que possui ações emergentes de mercado e dívida angustiada. Essa é uma classe de ativos importantes para eles”.

Gokhman enfatizou que o ceticismo é seletivo. Os gerentes se sentem confortáveis em realizar títulos venezuelanos, instrumentos que inadimpleiam várias vezes, ao inundar o Bitcoin, que nunca perdeu um pagamento em 15 anos.

Enquanto os gerentes de fundos debatem a legitimidade de Crypto, o mercado se transformou silenciosamente. Os dados Gokhman citaram perfurações A narrativa de varejo: 89% das transações de Bitcoin em trocas excedem US $ 100.000. Ele destacou:

“Isso não é dinheiro de varejo. O mercado está se tornando mais institucionalizado”.

Desafio educacional

A resposta de Franklin Templeton envolve uma campanha de três camadas visando banqueiros centrais, intermediários institucionais e investidores de varejo. O nível intermediário, que é crucial, consiste em arames e proprietários de plataformas que controlam o acesso a milhões, mas permanecem ignorantes da demanda do cliente.

Gokhman questiona esses jogadores sobre se perguntaram a seus clientes se queriam criptografia. Ele acrescenta:

“Eles podem ter uma conta Coinbase, onde têm a maior parte de sua riqueza. Você não está capturando isso”.

Os consultores tradicionais geralmente descobrem que a riqueza fica fragmentada entre as plataformas, com portfólios gerenciados profissionalmente que não contêm nenhum dos clientes de ativos digitais se acumulam de forma independente.

O avanço de Franklin Templeton está na tradução: expressando conceitos de blockchain na linguagem financeira tradicional. Ao analisar Solanaeles não invocam a retórica revolucionária, mas calculam os fluxos de caixa com desconto.

Gokhman explicou:

“Se você tem algo como Solana, onde as taxas reais estão sendo pagas em todas as transações, podemos projetar o crescimento dessas transações. Esses são futuros fluxos de caixa. Podemos descontá -los de volta ao presente”.

A abordagem desmistifica os ativos digitais aplicando estruturas analíticas familiares que qualquer investidor com treinamento básico de avaliação pode entender.

Tudo vem para ceder

Como a abordagem do Federal Reserve Taxa de redução, Gokhman vê oportunidades. As fontes de rendimento tradicionais oferecem retornos decrescentes, assim como as instituições enfrentam pressão crescente para gerar renda, e a criptografia pode fornecer uma alternativa.

De acordo com ele:

“Todo mundo precisa de renda. A apostas é uma maneira clara de fazê -lo. Quando as pessoas me falam sobre estar preocupado com isso [crypto] Todos sendo uma farsa, bem, você se preocupou com o governo cancelando toda a dívida? Porque eu já tinha acontecido. ”

Recente Orientação da SEC sobre a esteira líquida representa um ponto de inflexão potencial. Pela primeira vez, os produtos regulamentados podem oferecer rendimentos de apostas sem a necessidade de propriedade de criptografia direta.

Se os ETFs criptográficos com a estaca ativada forem aprovados, Gokhman prevê que a resistência não pode persistir indefinidamente. Ele previu:

“Quando podemos dar o rendimento, acho que isso vai impulsionar ainda mais adoção”.

A transformação provavelmente acelerará de repente. A adoção institucional geralmente segue o padrão de ceticismo persistente até que a pressão competitiva force o movimento de massa.

A grande divisão de criptografia persiste entre os 75% dos gestores de fundos que se apegam a estruturas familiares e uma crescente coalizão que reconhece que o atendimento ao cliente exige adotar mudanças tecnológicas.

A questão não é se essa divisão será fechada, pois a pressão econômica garante eventual adoção. A questão é quais gerentes liderarão e quais vão se esforçar para se atualizar.