Ouro se aproxima do mercado baixista enquanto a oferta monetária sinaliza divergência com o bitcoin

O ouro está se aproximando de um mercado técnico em baixa, caindo quase 20% em relação ao seu máximo histórico de janeiro. Tradicionalmente visto como uma reserva de valor e como proteção contra a incerteza geopolítica, o desempenho recente do ouro desafia essa narrativa. Apesar da escalada das tensões no Médio Oriente, os preços caíram cerca de 10% desde o início da guerra, no final de Fevereiro.

Os mercados também alteraram os preços das perspectivas para as taxas de juro, com os cortes agora largamente adiados e a política deverá permanecer restritiva até Dezembro de 2026. Ao mesmo tempo, o aumento dos preços do petróleo, impulsionado pelo risco geopolítico, está a adicionar pressão ascendente sobre a inflação, reforçando o ambiente de taxas mais elevadas a longo prazo, um importante obstáculo para o ouro.

Ao ajustar para Oferta monetária M2que inclui dinheiro, depósitos e outras formas líquidas de dinheiro, o ouro está a ser negociado perto dos níveis observados nos principais picos históricos de 1974 e 2011, quando era de 200 dólares e 1.800 dólares por onça, respetivamente. Nesta base, o ouro parece estar a consolidar-se em níveis elevados, formando potencialmente um piso cíclico relativamente à liquidez global.

Em contraste, o bitcoin em relação ao M2 permanece numa fase de consolidação semelhante a 2024, enquanto testa novamente os seus máximos de 2021 numa base ajustada de liquidez. Historicamente, cada ciclo viu o bitcoin se mover acima dos picos anteriores quando ajustado pela oferta monetária. Com o Bitcoin ainda cerca de 40% abaixo de sua máxima de outubro, isso pode representar uma faixa típica de consolidação antes de uma nova alta.

O ouro foi negociado junto com o bitcoin, tick a tick, desde que caiu de US$ 5.000 na quarta-feira, mostrando elementos de correlação positiva após divergir dos mercados criptográficos anteriores.