Os mineradores de Bitcoin estão perdendo US$ 19.000 em cada BTC produzido enquanto a dificuldade cai 7,8%

A matemática se voltou contra os mineradores de bitcoin, e a guerra piora a situação a cada semana.

O modelo de regressão de dificuldade da Checkonchain, que estima os custos médios de produção com base na dificuldade da rede e nos insumos de energia, fixou o valor em US$ 88 mil por bitcoin em 13 de março.

O Bitcoin está sendo negociado a US$ 69.200 na manhã de domingo, criando uma lacuna de quase US$ 19.000 por moeda e significando que o minerador médio está operando com uma perda de 21% em cada bloco produzido.

A redução de custos vem aumentando desde a crise de outubro, que levou o bitcoin de US$ 126 mil para menos de US$ 70 mil, mas a guerra do Irã acelerou o processo. O petróleo acima de 100 dólares alimenta diretamente os custos de eletricidade para as operações mineiras, particularmente os estimados 8-10% do hashrate global que opera em mercados de energia sensíveis ao abastecimento do Médio Oriente.

O Estreito de Ormuz, que movimenta cerca de 20% dos fluxos mundiais de petróleo e gás, permanece efectivamente fechado à maior parte do tráfego comercial. E as 48 horas de Trump ultimato no sábado a ameaça de atacar as centrais eléctricas do Irão acrescentou uma nova camada de risco para os mineiros.

A rede já mostra o estresse. A dificuldade caiu 7,76% no sábado, para 133,79 trilhões, o segundo maior ajuste negativo de 2026, após a queda de 11,16% em fevereiro durante a tempestade de inverno Fern. A dificuldade está agora quase 10% abaixo de onde começou o ano e muito abaixo do máximo histórico de novembro de 2025, perto de 155 trilhões.

O hashrate recuou para cerca de 920 EH/s, bem abaixo do nível recorde de 1 zetahash alcançado em 2025. Os tempos médios de bloqueio durante a última época estenderam-se para 12 minutos e 36 segundos, bem acima da meta de 10 minutos.

Hashprice, a métrica que rastreia a receita esperada da mineradora por unidade de poder de computação, está oscilando em torno de US$ 33,30 por petahash por segundo por dia, de acordo com o Índice Hashrate de Luxor. Isso está próximo do ponto de equilíbrio para a maioria dos hardwares e não muito longe do mínimo histórico de US$ 28 atingido em 23 de fevereiro.

Quando os mineradores não conseguem cobrir os custos, eles vendem bitcoin para financiar as operações. Essa venda aumenta a pressão da oferta num mercado que já lida com 43% da oferta total perdida, com baleias a distribuir-se em altas e com um posicionamento alavancado a dominar a ação dos preços. A economia mineira não é apenas uma história sectorial. Eles são uma história de estrutura de mercado.

As mineradoras de capital aberto vêm se adaptando diversificando em IA e computação de alto desempenho, que oferece receitas mais previsíveis do que a mineração de bitcoin com prejuízo. Marathon Digital, Cipher Mining e outras têm desenvolvido capacidade de data center juntamente com suas operações de mineração.

O próximo ajuste de dificuldade está previsto para o início de abril e deverá cair ainda mais, de acordo com dados da CoinWarz. Se o bitcoin permanecer abaixo de US$ 88.000 e não houver nenhum sinal de retorno a esse nível no curto prazo, o êxodo dos mineradores continuará e a dificuldade continuará caindo.

A rede se autocorrige por design, tornando mais barata a mineração à medida que os participantes vão embora. Mas é no período entre o momento em que os custos excedem as receitas e o momento em que a dificuldade se ajusta a um nível suficientemente baixo para restaurar a rentabilidade que os danos acontecem, tanto para os mineiros como para o mercado à vista que absorve as suas vendas forçadas.