Os mercados de ações, petróleo e títulos piraram. Os comerciantes de Bitcoin não.

O Bitcoin Bitcoin$73.886,45 o preço permaneceu relativamente incólume durante a guerra de duas semanas com o Irão. O que é mais impressionante é que as suas principais métricas de volatilidade também se mantiveram estáveis, um sinal de que os traders de criptomoedas estão menos temerosos do que os dos mercados tradicionais, como ações, petróleo e obrigações.

As tensões entre o Irão, os EUA e Israel desencadearam um conflito aberto em 28 de Fevereiro, danificando a infra-estrutura petrolífera em todo o Médio Oriente e perturbando os fluxos de petroleiros. Os analistas alertaram que a turbulência poderá desencadear uma enorme volatilidade dos preços e coberturas motivadas pelo medo em todas as classes de activos.

Até agora, eles estavam parcialmente errados.

O índice de volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin, BVIV, permaneceu notavelmente estável, mantendo-se entre 55% e 60%, de acordo com dados do TradingView. A volatilidade implícita reflecte a procura de opções, pelo que a estabilidade sugere que os traders não têm comprado agressivamente opções de venda, que protegem contra descidas de preços.

Os traders nos mercados tradicionais, no entanto, assustaram-se e têm perseguido essas opções, como evidenciado pelos picos nos seus respetivos índices de volatilidade.

O indicador de ações, o VIX – que mede a volatilidade esperada para 30 dias do S&P 500 com base nos preços das opções – tinha uma média ligeiramente superior a 20% antes do conflito. Saltou para mais de 32% em 6 de março e permaneceu elevado perto de 26% na segunda-feira.

O índice de volatilidade do petróleo bruto da Cboe, OVX, subiu de 64% para mais de 100%. O MOVE, que monitoriza a volatilidade nas notas do Tesouro dos EUA, subiu de 73% para 85%, atingindo um máximo de 95% num determinado momento, reflectindo a incerteza generalizada do mercado. O índice de volatilidade do ouro, tradicionalmente visto como um refúgio em tempos difíceis, manteve-se estável acima dos 30%.

A divergência entre o bitcoin e os índices de mercado tradicionais é importante. Os preços dos activos podem ser ruidosos e afectados por fluxos erráticos, mas os indicadores de volatilidade fornecem frequentemente uma imagem clara do sentimento dos investidores, especialmente a procura de cobertura contra riscos descendentes. Por essa medida, os traders de BTC parecem calmos.

Uma possível explicação é que o sentimento criptográfico já estava instável antes do conflito com o Irã. O preço do Bitcoin despencou de um máximo histórico acima de US$ 126.000 em outubro de 2025 para o mínimo de US$ 60.000 nos meses seguintes, uma queda que abalou muitos touros e forçou outros a se protegerem contra novas quedas.

Nesse contexto, a guerra do Irão foi um choque menor para o mercado criptográfico do que para as ações e outros mercados, que foram negociados perto de máximos recordes ou estiveram calmos nas semanas que antecederam o conflito.

De acordo com uma análise da River, empresa financeira focada em bitcoin, a criptomoeda teve retornos médios de dois dígitos em períodos de 60 dias durante vários eventos geopolíticos desde 2020.