O volume de criptografia de US$ 5T da Índia versus o silêncio político: por que o orçamento de 2026 é um momento de “tudo ou nada”

As implicações vão além da perda de receitas fiscais. Como observou Pankaj Balani, CEO e cofundador da Delta Exchange,

“Quando as plataformas ficam fora da jurisdição indiana, a supervisão enfraquece, a reparação das reclamações dos consumidores torna-se limitada e o valor económico criado pelos utilizadores indianos flui desproporcionalmente para o exterior.”

Como consequência, o país também perderá empregos e o subsequente valor económico. É preciso também notar que estas podem ser águas difíceis de atravessar, especialmente em tempos de tensão geopolítica.

Infraestrutura forte de pagamentos digitais, mas a criptografia fica de fora?

A Índia construiu alguns dos trilhos financeiros mais fortes do mundo e foi considerada um sucesso global pelo mesmo. Mas quando se trata de ativos digitais, a confiança parece estagnar.

Não é nenhum segredo que a criptografia desafia o conforto da propriedade descentralizada.

A abordagem da Índia até agora tem sido centrada na conformidade, com relatórios e monitorização rigorosos. O sistema controla fortemente a participação, mas hesita em explicar por que o ativo deveria existir.

Como observou Nischal Shetty, fundador da WazirX,

“A estrutura atual precisa ser reconsiderada de acordo com o amadurecimento da Web3 nos últimos dois anos em todo o mundo, tanto na adoção quanto na participação institucional impulsionada por um ambiente regulatório em evolução.”

A questão, então, é claramente a mentalidade. A Índia provou que pode construir infraestrutura digital em grande escala. Mas estará o país preparado para estender essa confiança aos ativos digitais de propriedade dos cidadãos?

Mostre-me a intenção!

Até agora, é difícil argumentar que a Índia carece de regulamentação em torno da criptografia. As bolsas operam sob estritas obrigações de conformidade e relatórios.

O que permanece obscuro é a direção que devem servir.

Sem uma intenção política articulada, a regulação pode tornar-se defensiva, em vez da abordagem de desenvolvimento necessária para uma indústria como esta. Os mercados enfrentam dificuldades em ambientes onde os objectivos a longo prazo não são declarados.

Caso em questão? No mês passado, Coinbase reabriu registros de usuários na Índia e anunciou planos para lançar uma rampa de acesso fiduciária em 2026. A bolsa já havia entrado na Índia em 2022, suspendeu as operações devido a restrições de pagamento relacionadas à UPI e saiu totalmente do mercado em 2023.

O retorno significa que os cripto players globais ainda veem oportunidades de longo prazo na Índia.

Fonte: X

Raj Karkara, COO da ZebPay, concorda. Ele acrescentou,

“Uma estrutura clara e consistente para ativos digitais ajudaria a fortalecer a confiança entre investidores, instituições e participantes do mercado, ao mesmo tempo que permitiria que as empresas operassem de forma responsável dentro de limites bem definidos.”

A confiança de que ele está falando é a previsibilidade.

Até que a política nos ajude a compreender onde a criptografia se enquadra na visão económica da Índia, a participação não será um tom ideal. Isso poderá piorar rapidamente, com os mercados globais avançando.

Orçamento 2026: Expectativas?

Notavelmente modesto.

As principais partes interessadas e a comunidade criptográfica indiana desejam uma intenção clara. O consenso é claro: querem regras sobre atividades permitidas, um quadro mais coerente e uma estrutura fiscal que não empurre ativamente a atividade para o exterior. Estes serão considerados marcadores de gravidade.

Como Shetty disse à AMBCrypto,

“Com a política certa, a indústria criptográfica poderia ajudar a Índia a atingir uma meta econômica de 5 trilhões de dólares.”

Mesmo passos incrementais (como delinear os contornos de uma lei criptográfica ou indicar a vontade de rever fricções ao nível das transacções) indicariam a vontade da política de acompanhar a realidade.

Fonte: X

A abordagem ao dinheiro digital também é começando a se estender além do banco central.

Juntamente com os pilotos em curso na rúpia digital, os decisores políticos estão a preparar-se para a ARC, uma moeda estável regulamentada e apoiada em rúpias, emitida pelo sector privado. Ele funcionará em trilhos de blockchain, mantendo a liquidação ancorada no Reserve Bank of India.

Para um país que se prevê tornar-se a terceira maior economia em breve, estes desenvolvimentos são críticos.

Fonte: FMI

Então é o seguinte…

As pequenas economias podem dar-se ao luxo de esperar e observar. As grandes economias não podem.

A criptografia evoluirá com ou sem a Índia. A própria indecisão do país tornou-se uma posição que os mercados globais têm em conta. Com o orçamento a aproximar-se, cabe ao país decidir se quer juntar-se para liderar ou adaptar-se mais tarde às regras escritas noutros lugares.

Considerações Finais

• Com 100 milhões de usuários e US$ 5 trilhões em volume de criptografia offshore, a Índia já é uma economia criptográfica.
• A hesitação da Índia em estabelecer um quadro melhor corre o risco de perder uma vantagem.