O que vem a seguir para os preços do Bitcoin à medida que a inflação esfria e a demanda hesita?

Os mercados iniciaram a divulgação do IPC esperando uma inflação mais baixa porque as impressões anteriores estavam a abrandar e as condições financeiras estavam a afrouxar. Os dados atenderam a essa visão. O IPC global desacelerou para 2,4% e o núcleo para 2,5%, o que reduziu a pressão sobre o rendimento real e aumentou o apetite pelo risco de ações.

Bitcoin [BTC] não refletiu esse seguimento porque o comprador marginal não reapareceu no spot dos EUA.

O Índice Coinbase Premium permaneceu negativo durante meses, muitas vezes entre –0,02% e –0,08%, o que significa que a Coinbase foi negociada abaixo de locais offshore.

Fonte: CryptoQuant

Essa divergência sugere venda por arbitragem à força dos EUA, inconsistência no fluxo de ETF e uma preferência por derivados em detrimento do mercado à vista.

Os prêmios não conseguiram se manter positivos durante os avanços de US$ 100.000 a US$ 120.000 porque os compradores perseguiram os rompimentos tarde e depois diminuíram as altas à medida que a liquidez diminuía. Isto manteve o impulso ascendente frágil e aumentou a sensibilidade ao rebaixamento.

Como Bitcoin caiu para US$ 68.900, o prêmio próximo a -0,06% mostrou que os participantes dos EUA reagiram aos movimentos de preços em vez de liderá-los.

Esta situação só melhora se os prémios se tornarem persistentemente positivos e as entradas de ETF se tornarem consecutivas, confirmando a absorção spot-led. Até então, o Bitcoin permanece em validação de recuperação, em vez de uma tendência de alta confirmada.

A fraqueza da procura spot estende-se aos fluxos de ETF

No ciclo atual, os ETFs Bitcoin à vista regulamentados surgiram como o principal mecanismo de transmissão de capital institucional. No entanto, o seu comportamento em Fevereiro de 2026 revela mais uma clara hesitação do que convicção.

A participação institucional reflectiu a mesma hesitação já visível na procura spot dos EUA. ETF à vista fluxos tornou-se inconsistente apesar dos sinais macro de apoio. Até 13 de Fevereiro, as saídas líquidas atingiram 410 milhões de dólares, estendendo um total de dois dias para perto de 686 milhões de dólares.

Os resgates nos principais fundos mostraram que os investidores estavam a reduzir a exposição em vez de a expandir.

Fonte: Lado distante

O resultado pretendido tinha sido uma acumulação institucional constante após o alívio do IPC e um sentimento de equidade mais forte. Em vez disso, as alocações permaneceram tácticas, uma vez que os investidores aproveitaram as recuperações para reequilibrar o risco.

Ao mesmo tempo, Fluxo de rede do Exchange dinâmica reforçou o cenário de expansão do sell-side. Picos de Netflow apareceram repetidamente ao longo do ciclo, com vários grandes picos positivos excedendo 100.000 BTC durante as principais janelas de distribuição.

Os picos anteriores chegaram a se aproximar de 175.000–190.000 BTC, marcando períodos de colocação agressiva de fornecimento.

Fonte: CryptoQuant

Entretanto, o enfraquecimento dos fluxos de stablecoins reduziu o poder de compra implantável, reforçando a fragilidade da procura e mantendo a recuperação dos preços na validação em vez da expansão.

Vendas agressivas limitam impulso positivo

Venda agressão continuou a dominar o fluxo de pedidos, reforçando a mesma fragilidade da demanda refletida no Coinbase Premium Index. O volume de tomadores líquidos imprimiu resultados negativos sustentados, estendendo-se frequentemente para além dos –200 milhões e, em casos extremos, aproximando-se dos –450 milhões.

Este desequilíbrio surgiu à medida que as baleias, os fundos e os comerciantes alavancados impulsionavam subidas enquanto a liquidez permanecia escassa. A realização de lucros e o hedge desenrolaram as vendas aceleradas no mercado. Como resultado, os aumentos de preços careceram de patrocínio spot durável.

Fonte: CryptoQuant

Breves explosões positivas acima de +100 milhões apareceram durante short squeezes e compras táticas. No entanto, estas entradas diminuíram rapidamente, mostrando que os compradores reagiram às quedas em vez de liderarem as recuperações.

À medida que o Bitcoin se aproximava da região de US$ 100.000, médias negativas persistentes sinalizaram força na distribuição, refletindo o desconto premium dos EUA.

Em conjunto, as compras reativas amorteceram o risco descendente, mas a execução de vendas dominante e a frágil procura à vista mantiveram a dinâmica ascendente restringida, deixando a estrutura do mercado equilibrada, mas não confirmada.

Considerações Finais

• Os persistentes descontos premium da Coinbase confirmam a fraca liderança spot dos EUA, com fluxos offshore e atividades de arbitragem impulsionando os preços em vez da acumulação doméstica.
• As saídas de ETF, o aumento das entradas de exchanges e as vendas dos tomadores dominantes continuam a absorver as altas, mantendo a recuperação do Bitcoin na validação, não na expansão.