O que a queda de crédito de 83% da NEXO sinaliza sobre o apetite ao risco em criptografia

Retiradas de crédito de varejo no NEXO [NEXO] inaugurado em janeiro de 2025 com um valor elevado de US$ 136,63 milhões. Isto reflectiu a implantação agressiva de alavancagem durante condições de mercado fortes.

À medida que a volatilidade aumentou, os levantamentos caíram para 85,3 milhões de dólares em Fevereiro e 54,4 milhões de dólares em Março, sinalizando um aperto forçado do balanço em vez de um arrefecimento da procura orgânica.

Esta desalavancagem precoce implicou que os participantes do retalho começaram a reduzir o risco à medida que as condições de liquidez mudavam.

A atividade foi então reconstruída. Abril subiu para US$ 75,2 milhões, seguido por US$ 79,8 milhões em maio e um pico local de US$ 95,8 milhões em junho, enquanto o mês anterior ficou positivo.

Esse rebote sugeriu que os comerciantes retomassem a alavancagem para recuperar a dinâmica dos preços, usando o crédito para reinserir ativos de risco.

Fonte: CryptoQuant/X

Porém, o segundo tempo apresentou cansaço estrutural.

As retiradas caíram para US$ 67 milhões em julho, oscilaram em US$ 70 milhões em agosto e depois caíram para US$ 48,5 milhões em setembro, à medida que a alta do mercado estagnou.

Mais tarde, a descida acelerou para 22,04 milhões de dólares em Novembro, reflectindo a aversão ao risco, a menor liquidez e a redução do apetite especulativo. Esta desalavancagem sustentada implicou reinicializações do balanço, enquanto o excesso de alavancagem foi eliminado e os compradores marginais recuaram.

Os levantamentos estabilizam em dezembro de 2025 e janeiro de 2026 em 23,957 milhões de dólares e 23,965 milhões de dólares, respetivamente, mantendo-se perto dos seus níveis mais baixos.

Esta estagnação sugere que a procura de crédito pode estar a atingir o seu nível mais baixo, o que é muitas vezes um precursor da reacumulação gradual do mercado assim que a confiança for restabelecida.

Crescimento do crédito enfrenta estresse de liquidez

Ethereum[ETH] empréstimo sobre Aave [AAVE] começou em 2024, diminuiu perto de 150.000 a 200.000 ETHcom taxas em torno de 2,5–3% em meio à estabilização dos mercados.

A demanda aumentou de forma constante, atingindo 400.000 ETH em outubro de 2024, à medida que os traders aumentavam o posicionamento alavancado.

O impulso acelerou no início de 2025; a utilização se aproximou de 800.000 ETH, enquanto as taxas subiram perto de 3,5%.

Fonte: CryptoQuant/X

Isso sinalizou alavancagem lotada e aumento da demanda por garantias durante o fortalecimento das tendências de preços da ETH.

Os empréstimos atingiram o pico em meados de 2025 perto de 1,2 milhão de Ethereum [ETH]marcando a exposição especulativa máxima. Depois disso, os empréstimos caíram para 600.000 ETH, à medida que surgiram pressões de desalavancagem.

No início de 2026, a utilização aproximou-se de 300.000 ETH e as taxas caíram para 1,5–2%, refletindo o arrefecimento do apetite pelo risco e a redefinição da alavancagem.

A principal falha no suporte estende a tendência de baixa da NEXO

NEXO estendeu sua tendência de baixa à medida que o preço caiu abaixo das faixas de resistência de US$ 0,901 e US$ 0,947, reforçando a estrutura de baixa.

A pressão de venda acelerou, levando o preço para a zona de demanda de US$ 0,80, onde o suporte surgiu brevemente.

No entanto, o impulso enfraqueceu ainda mais à medida que as velas perfuraram a zona, empurrando o preço para US$ 0,73.

Fonte: TradingView

As médias móveis apresentaram tendência descendente e comprimidas acima do preço, sinalizando um controle descendente sustentado.

O RSI oscilou perto de 26, refletindo condições de sobrevenda e fraca força de reversão.

Este alinhamento mostrou distribuição persistente em vez de capitulação.

À medida que a estrutura de decomposição se mantinha, o sentimento do mercado inclinou-se para o risco, com os touros a exigirem uma recuperação acima de $0,90 para estabilizar a estrutura de preços a curto prazo.

Considerações Finais

• A alavancagem expandiu-se acentuadamente nos mercados de crédito antes de ser comprimida, sinalizando uma ampla redefinição da liquidez à medida que o apetite pelo risco enfraquecia.
• Os fluxos de crédito estabilizaram, mas o preço do NEXO continuou a cair, mostrando que o sentimento do mercado continuava isento de risco, apesar do arrefecimento da alavancagem.