O preço do Bitcoin está em risco de US$ 58 mil após os rendimentos de 10 anos dos EUA perto de 5%, inflação impulsionada pelo petróleo

O Bitcoin entrou em março com forte impulso, subindo para uma alta de US$ 76.000 e se posicionando para seu primeiro fechamento mensal de alta em meio ano. No entanto, essa narrativa foi desvendada desde então.

O optimismo inicial, alimentado pelos desenvolvimentos geopolíticos envolvendo os EUA, o Irão e os Estados do Golfo, deu lugar à cautela macroeconómica. No momento em que escrevo, Bitcoin [BTC] estava sendo negociado perto de US$ 66.126, mantendo níveis importantes, mas mostrando sinais de vulnerabilidade à medida que o sentimento muda.

Os rendimentos dos títulos sobem, apertando os parafusos

O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos emergiu como um impulsionador central da direção do mercado. Na verdade, a acção do preço no momento da publicação parecia sugerir que o rendimento pode estar a consolidar-se dentro de um padrão de bandeira de alta, normalmente um precursor de uma subida adicional.

Uma ruptura confirmada poderá empurrar os rendimentos para o nível de 5,0% ou superior, revisitando os máximos observados pela última vez em 2023. Tal movimento provavelmente aceleraria a rotação de capital para fora dos activos de risco.

Os rendimentos mais elevados tendem a reforçar o apelo dos instrumentos de rendimento fixo, afastando a liquidez dos mercados especulativos. Para o Bitcoin, essa dinâmica se traduziu historicamente em pressão negativa.

Entre outubro de 2021 e dezembro de 2022, por exemplo, os rendimentos subiram de 1,45% para 3,90%. Ao mesmo tempo, o Bitcoin caiu de US$ 67.000 para US$ 16.256 no mesmo período.

Se os rendimentos se estenderem para 5%, o Bitcoin poderá retornar para sua próxima zona de demanda entre US$ 58.632 e US$ 55.302.

Os fluxos de ETF mudam à medida que os investidores dos EUA diminuem o risco

O sentimento institucional nos EUA também está a começar a mudar. Na verdade, os fundos negociados em bolsa Spot Bitcoin registraram suas primeiras saídas significativas em cinco semanas – sinalizando uma mudança em direção a uma postura de ausência de risco.

Cerca de US$ 296 milhões saíram desses fundos na semana passada, revertendo parte dos US$ 2,12 bilhões acumulados nas quatro semanas anteriores. A mudança sugeriu que os compradores recentes podem estar a começar a reduzir posições à medida que os riscos macroeconómicos se intensificam.

Os dados do final de fevereiro refletiram melhor esta tendência. Só entre 26 e 27 de Fevereiro, as saídas atingiram aproximadamente 396,7 milhões de dólares, realçando a rapidez com que o sentimento pode inverter-se.

Faltando apenas alguns pregões para o final de março, as vendas sustentadas podem agora consolidar o fechamento mensal de baixa.

Aumento do petróleo alimenta preocupações com a inflação

Aqui, o cenário de inflação continua a ser uma variável fundamental. Os preços do petróleo bruto subiram acentuadamente, aumentando a pressão num ambiente macro já frágil.

O petróleo Brent já subiu de cerca de US$ 75 no início do mês para aproximadamente US$ 106, enquanto o petróleo WTI estava sendo negociado perto de US$ 101 até o momento. A medida aludiu a perturbações na oferta e a tensões geopolíticas, que correm o risco de sustentar a inflação em níveis elevados.

Os preços persistentemente elevados da energia limitam a probabilidade de uma flexibilização monetária no curto prazo, mantendo os rendimentos elevados e as condições financeiras restritivas.

Na verdade, análise recente apontou a inflação impulsionada pelo petróleo como um obstáculo direto para o Bitcoin, especialmente em meio a perturbações ligadas ao Estreito de Ormuz. Embora os analistas de mercado argumentem que o Bitcoin poderia atuar como uma proteção, a ação atual dos preços sugere que ele permanece intimamente ligado a condições de liquidez mais amplas.

Resumo Final

• O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos está a aproximar-se de um rompimento, aumentando o risco de uma reavaliação mais ampla do mercado.
• Os investidores dos EUA começaram a descarregar o Bitcoin, à medida que a inflação impulsionada pelo petróleo continua a complicar as perspectivas macro.