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O Peirce da SEC alerta as cadeias L2 com sequenciadores centralizados podem enfrentar o registro de troca
Comissário da SEC Hester Peirce alertou que os blockchains da camada-2 que operam motores de correspondência centralizados podem enfrentar requisitos de registro de troca enquanto defende a proteção regulatória de protocolos verdadeiramente descentralizados.
Durante um Entrevista no show GwartPeirce observou sua visão para a regulamentação criptográfica, desenhando distinções nítidas entre o código imutável operando em redes descentralizadas e entidades centralizadas usando a tecnologia blockchain para facilitar o comércio.
Protocolos descentralizados não podem ser possuídos
O chefe dos protocolos da Força -Tarefa de Criptografia da SEC vê os conjuntos de regras que não podem ser possuídos, afirmando que “ninguém possui” um protocolo verdadeiramente descentralizado porque “está lá fora e qualquer um pode usá -lo”.
As soluções de camada-2 introduzem a complexidade regulatória, pois geralmente centralizam a ordem da transação para abordar questões máximas de valor extraível (MEV).
Essas cadeias executam motores correspondentes que controlam o sequenciamento de transações, partindo da arquitetura de nó distribuída que define a resistência tradicional de censura em blockchain.
Pierce disse:
“Se você tem um motor correspondente controlado por uma entidade que controla todas as peças disso, isso se parece muito mais com uma troca”.
Ela acrescentou que os operadores de tais sistemas terão que considerar que, se estiverem transacionando, estão correspondendo às transações de valores mobiliários. No entanto, a SEC quer Evite forçar protocolos verdadeiramente descentralizados a se registrar como trocas ou corretoras.
Peirce observou a importância de proteger contratos inteligentes imutáveis implantados em redes de camada 1 descentralizadas suficientemente descentralizadas, descrevendo-as como “código apenas fazendo suas coisas por aí” que “não podem se registrar conosco”.
Estudando mev
As soluções MEV criam essa tensão regulatória. Embora os sequenciadores centralizados geralmente forneçam melhor execução de varejo, impedindo ataques de front-corrida e sanduíche, eles concentram o controle sobre a ordem da transação de maneiras que podem desencadear as obrigações da lei de valores mobiliários ao lidar com títulos tokenizados.
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Trazido a você por criptografia
Peirce reconheceu o monitoramento da MEV, mas prefere deixar a comunidade desenvolver soluções antes de intervir com a regulamentação. Ela disse:
“Eu não quero que necessariamente entremos e resolvam os problemas, o MEV, os problemas em torno do MEV que a própria comunidade pode resolver”.
A distinção se torna crítica à medida que os valores mobiliários tradicionais migram para a infraestrutura de blockchain. A PEIRCE deseja limites claros que protejam os desenvolvedores que “escrevem código” dos requisitos de registro, garantindo que os intermediários centralizados cumpram as estruturas existentes.
Essa abordagem reflete a filosofia regulatória mais ampla de Peirce da supervisão baseada em princípios que preserva a inovação, mantendo a proteção dos investidores.
Ela defende regras que distinguem entre o código que operam autonomamente e as entidades usando o código para executar atividades regulamentadas.
A estrutura do comissário sugere que protocolos verdadeiramente descentralizados recebem um porto regulatório seguro, enquanto as cadeias de camada-2 com mecanismos de controle centralizados enfrentam supervisão intermediária tradicional.
Esse cenário cria um espectro em que os requisitos regulatórios se correlacionam com os níveis de centralização, em vez do tipo de tecnologia.
À medida que a tokenização dos valores mobiliários tradicionais acelera, os operadores da camada-2 devem avaliar se seus componentes centralizados acionam as obrigações de registro de troca, principalmente ao processar transações de valores mobiliários por meio de motores de correspondência controlados.
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