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O dólar mais fraco não consegue estimular ganhos de preços do BTC, aqui está o motivo do JPMorgan
O dólar mais fraco não está conseguindo estimular o Bitcoin
O Índice Dólar (DXY), que mede o dólar em relação a uma cesta de pares, caiu 10% no ano passado. O Bitcoin, que historicamente ganha durante períodos de fraqueza do dólar, perdeu 13% no mesmo período, Dados CoinDesk mostrar. O Índice CoinDesk 20 (CD20), uma medida dos maiores ativos digitais, caiu 28%.
A diferença desta vez é que o dólar está a ser impulsionado por fluxos e sentimentos de curto prazo, e não por uma mudança no crescimento ou nas expectativas de política monetária, com os diferenciais de taxas dos EUA ainda a moverem-se a favor do dólar, de acordo com estrategistas do banco.
“É crucial observar que a recente queda do dólar não tem a ver com mudanças no crescimento ou nas expectativas da política monetária”, disse Yuxuan Tang, chefe de estratégia macro do JP Morgan Private Bank na Ásia, em nota compartilhada com a CoinDesk.
“Na verdade, os diferenciais das taxas de juros mudaram a favor do dólar desde o início do ano. O que estamos vendo agora, assim como em abril passado, é uma liquidação do dólar impulsionada principalmente por fluxos e sentimento”, continuou Tang.
A opinião do banco é que a fraqueza acabará por ser temporária, como no ano passado, e que o dólar acabará por estabilizar à medida que a maior economia do mundo ganhar força ao longo do ano.
Isso ajuda a explicar por que o bitcoin não conseguiu se comportar como um hedge clássico de dólar. Embora o ouro e outros ativos tangíveis tenham subido com a queda do dólar, o BTC permaneceu dentro de um intervalo, sugerindo que o mercado criptográfico não vê a queda do dólar como uma mudança macro duradoura.
Como resultado, o bitcoin ainda é negociado mais como um ativo de risco sensível à liquidez do que um comércio de reserva de valor padrão. Sem uma mudança clara nas expectativas da política monetária, a fraqueza do dólar por si só revelou-se insuficiente para atrair novo capital para os mercados criptográficos.
A estrutura do JP Morgan Private Bank também aponta os investidores para ativos como o ouro e a exposição aos mercados emergentes como beneficiários mais diretos da diversificação do dólar, em vez do bitcoin.
Até que o crescimento ou a dinâmica das taxas substituam os fluxos e o sentimento como principais impulsionadores dos mercados cambiais, a maior criptomoeda pode continuar a ficar atrás das coberturas macroeconómicas tradicionais, mesmo que o dólar permaneça fraco.
