O Bitcoin agora está na frente do Fed, em vez de reagir a ele. ETFs são a causa

O Bitcoin pode não mais acompanhar a política do Federal Reserve, de acordo com um novo relatório da Pesquisa Binanceo que aponta para uma mudança estrutural impulsionada pelos fundos negociados em bolsa à vista.

Durante anos, os mercados de criptomoedas reagiram fortemente aos sinais das taxas de juros, com o bitcoin caindo quando os bancos centrais apertaram a política monetária.

Esse padrão agora parece estar se rompendo, já que os dados da Binance mostram que a correlação do bitcoin com seu Global Easing Breadth Index, que rastreia 41 bancos centrais, tornou-se fortemente negativa desde 2024. Os ETFs de bitcoin à vista foram aprovados pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA em Janeiro de 2024.

Antes dos ETFs, a relação era moderadamente positiva, com o BTC tendendo a seguir os ciclos de flexibilização global por vários meses. Agora, o relatório conclui que o efeito oposto é quase três vezes mais forte, sugerindo que a antiga ligação foi invertida.

A mudança reflete uma mudança em quem impulsiona os preços. Os investidores de varejo já dominaram o comércio de criptografia e reagiram às notícias macro. Os ETFs permitiram que as instituições desempenhassem um papel maior, e essas empresas muitas vezes se posicionaram meses antes das mudanças políticas, tratando o BTC como um ativo voltado para o futuro.

“Como resultado, o BTC pode ter evoluído de um macro ‘recetor atrasado’ para um ‘principal preço’”, escreveu a Binance Research. “Um pico na flexibilização pode já ser uma notícia velha para o BTC, e os impulsionadores cripto-nativos – como o progresso da política e os fluxos institucionais – podem ser mais importantes do que a própria direção da flexibilização monetária.”

As conclusões surgem num momento em que os mercados enfrentam novos receios de estagflação ligados ao aumento dos preços do petróleo e às crescentes tensões geopolíticas devido à guerra no Médio Oriente.

As expectativas das taxas oscilaram entre cortes projetados e possíveis aumentos, um cenário que historicamente pressionou os ativos de risco.

Binance argumenta que a reação pode ser exagerada. Em ciclos anteriores, os bancos centrais muitas vezes dinamizaram-se para apoiar o crescimento, apesar dos picos de inflação. Se a história se repetir, os bancos centrais acabarão por priorizar o crescimento em detrimento da inflação, e o bitcoin provavelmente fixará o preço dessa mudança antes do esperado.