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MSTR está no topo da lista das ações mais vendidas a descoberto, mas não assume pura baixa
O mercado de ações da Estratégia para Detentores de Bitcoin (MSTR) está entre os mais “fortemente vendidos a descoberto”, uma gíria de mercado para o domínio de jogadas de baixa, de acordo com a FactSet e Dados da Goldman Sachs. No entanto, o posicionamento pode não reflectir a tendência dos investidores para uma queda contínua dos preços, segundo alguns observadores.
De acordo com o relatório divulgado na semana passada, as apostas curtas de baixa em Estratégia (MSTR) equivaliam a 14% da sua capitalização de mercado de 34 mil milhões de dólares na altura, tornando-a a ação mais vendida por essa medida. A exchange de criptomoedas Coinbase (COIN) ficou em quarto lugar, com 11% de seu valor de mercado. O relatório acompanhou o posicionamento em ações com capitalização de mercado de mais de US$ 25 bilhões.
Isso ocorre no momento em que a Strategy está com uma perda não realizada de aproximadamente US$ 7 bilhões em suas participações em bitcoin. Esse número, no entanto, não tem impacto nas ações no curto prazo. A Strategy começou a adicionar BTC ao seu balanço em 2020 e desde então, engoliu 717.722 BTCno valor de US$ 47 bilhões. No momento em que este artigo foi escrito, seu valor de mercado estava próximo de US$ 42 bilhões, apesar das ações terem caído 20% no acumulado do ano.
Uma explicação para os elevados juros a descoberto oferecidos pelos analistas é o comércio de base – uma estratégia que procura lucrar com a diferença de preços entre dois mercados relacionados. Neste contexto, os comerciantes podem comprar ETFs à vista de bitcoin, como o IBIT da BlackRock, enquanto simultaneamente vendem a descoberto as ações da MSTR. lucrar com uma redução do prêmio do MSTR em relação às suas participações em BTC, além de qualquer financiamento de futuros emparelhados, se houver, mantendo-se neutro no mercado.
“Suspeito que muitos desses juros a descoberto ainda sejam negociações de base MSTR / BTC. Jane Street, em particular, adquiriu recentemente uma posição visivelmente grande no IBIT”, Brian Brookshire, especialista em empresas de tesouraria de bitcoin, disse.
De acordo com registros 13F recentesJane Street comprou mais de 7 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust da BlackRock. Também ocupou uma posição importante no MSTR.
Se os instintos da Brookshire se mantiverem, as compras do IBIT por Jane Street poderão fazer parte da negociação de carry/base, combinadas com posições curtas no MSTR.
Até agora, neste ano, esse comércio não teria funcionado. A relação MSTR/IBIT aumentou cerca de 12%, o que significa que o MSTR superou o IBIT no lado negativo. O MSTR caiu 20% no acumulado do ano, enquanto o IBIT caiu 27%.
