Physical Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124
Morgan Stanley entra na corrida de ETFs de bitcoin com taxas baixas líderes de mercado
Morgan Stanley planeja precificar seu bitcoin à vista proposto fundo negociado em bolsa (ETF) em 14 pontos base, um nível logo abaixo das atuais opções de baixo custo para produtos similares, de acordo com um arquivo alterado junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). A medida poderia desencadear uma nova rodada de competição de taxas entre os fundos existentes.
O mais recente Arquivamento S-1apresentado na sexta-feira, mostra o banco subcotando os rivais que cobram cerca de 15 a 25 pontos base. A taxa mais baixa do mercado hoje é o ETF Bitcoin Mini Trust da Grayscale que acarreta um índice de despesas de 0,15%. Fundos maiores, incluindo o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, fixaram o preço de seus produtos em 25 pontos base.
No papel, a diferença parece estreita. Na prática, pode ser suficiente transferir dinheiro.
Os ETFs de bitcoin à vista oferecem exposição quase idêntica. Cada fundo detém bitcoin e tem como objetivo acompanhar seu preço. Isso deixa o custo como uma das poucas variáveis sobre as quais os investidores e consultores podem agir. Um consultor financeiro pode transferir um cliente de um ETF para outro com uma única negociação, mantendo a mesma exposição e reduzindo as taxas anuais.
Essa dinâmica já moldou o mercado de ETFs anteriormente, e os produtos de custo mais baixo tendem a atrair entradas, enquanto os fundos com taxas mais elevadas podem ver os ativos desaparecerem ao longo do tempo. O principal produto da Grayscale, seu Bitcoin Trust (GBTC), detém cerca de US$ 10 bilhões em ativos, abaixo dos US$ 29 bilhões no lançamento em janeiro de 2024.
A escala do Morgan Stanley acrescenta outra camada. Seu braço de gestão de patrimônio supervisiona trilhões de ativos de clientes e possui uma das maiores redes de consultores do setor. Mesmo pequenas alterações na alocação nessa base poderiam movimentar bilhões de dólares entre fundos.
A decisão de preços também aponta para estratégia. Ao entrar com uma taxa mais baixa, o Morgan Stanley pode ter como objetivo ganhar rapidamente participação num mercado onde os produtos são difíceis de diferenciar. O custo e o acesso, e não a estrutura, muitas vezes decidem quais os fundos que crescem.
O pedido segue a confirmação da Bolsa de Valores de Nova York de que emitiu um aviso de listagem para o MSBT, sinalizando que o produto poderia começar a ser negociado rapidamente se aprovado.
Se os reguladores aprovarem, o fundo será o primeiro ETF de bitcoin à vista emitido diretamente por um grande banco dos EUA, estabelecendo uma nova fase de competição em que as taxas e a distribuição determinam o resultado.
