Michael Saylor afirma: ‘Bitcoin venceu’ – mas o mercado ainda não decidiu

A mais recente tese otimista de Michael Saylor enfrenta agora o seu verdadeiro teste.

De uma perspectiva macro, porém, sua visão sobre o Bitcoin [BTC] não parece rebuscado. A ideia de que o ciclo tradicional de quatro anos do BTC está “morto” na verdade tem algum peso.

Tecnicamente falando, o halving de 2024 não proporcionou o tipo de recuperação pós-halving vista em ciclos anteriores, perturbando a narrativa habitual da oferta.

Isso naturalmente nos leva ao ângulo do crédito digital. Michael Saylor argumentou em seu post que a credibilidade do Bitcoin depende cada vez mais do DeFi, à medida que as instituições TradFi integram o BTC como um ativo digital e moldam sua evolução futura.

Simplificando, em vez de funcionar como um activo especulativo, Bitcoin está gradualmente a posicionar-se como um instrumento de crédito dentro dos sistemas financeiros institucionais.

O momento do tweet também é notável. Do lado macro, a volatilidade ainda está firmemente em jogo. A advertência do presidente dos EUA, Donald Trump, ao Irã para abrir o Estreito de Ormuz deve expirar na segunda-feira às 10h05 horário do leste dos EUA.

Mais importante ainda, isso ocorre cerca de 35 minutos após a reabertura dos mercados dos EUA, após o fim de semana de três dias.

Na verdade, os analistas preveem agora uma sessão altamente agitada, com a incerteza geopolítica susceptível de conduzir a movimentos bruscos em activos de risco, incluindo o Bitcoin.

Neste contexto, a postagem de Michael Saylor começa a fazer mais sentido, especialmente porque ele argumenta que a adoção institucional impulsionará a próxima fase do Bitcoin. Isso naturalmente levanta a questão maior: Será que a tese “Bitcoin venceu” de Saylor realmente funcionará?

O Bitcoin amadureceu e se tornou DeFi?

Para que o Bitcoin realmente amadureça e se transforme em crédito digital, ele precisa mostrar resiliência contra o macro FUD. No entanto, a recente evolução dos preços sugere que o mercado ainda não atingiu totalmente esse estágio.

A incerteza macro já arrastou o BTC para quase 32% abaixo do seu pico anual de US$ 97 mil, reforçando a força com que as condições de liquidez externa ainda moldam o comportamento dos preços. Mais importante ainda, esta tendência agora também é visível na rede.

No nível micro, as taxas de transação do Bitcoin caíram para 2,5 BTC por dia, o nível mais baixo desde 2011.

Uma vez que as taxas funcionam como um sinal direto da atividade da rede, o declínio das taxas aponta para uma procura mais fraca, menor pressão nas transações e participação reduzida. Enquanto isso, a convicção fora da cadeia também não parece muito mais forte.

De acordo com os dados da CryptoQuant, a pressão de venda institucional continua a persistir, uma vez que o Coinbase Premium Index (CPI) permanece em território negativo, sinalizando vendas persistentes de fluxos institucionais baseados nos EUA.

Na verdade, o único alívio breve nesta pressão apareceu quando o Bitcoin testou novamente o nível de US$ 75.000.

Enquanto isso, Alteração da posição líquida do titular de curto prazo (tanto nas leituras diárias quanto na tendência de 90 dias) mostra a distribuição, indicando que os STHs ainda estão girando o Bitcoin de volta ao mercado, em vez de acumular.

Em conjunto, a queda das taxas, a fraca acumulação e a capitulação contínua, juntamente com a correção de 22% do Bitcoin no primeiro trimestre e uma queda adicional de 2,04% até agora em abril, mostram que o BTC não foi totalmente isolado do risco macro.

Isto, por sua vez, coloca a tese mais ampla de Michael Saylor sob escrutínio real do mercado.

Resumo Final

• A narrativa institucional do Bitcoin está ganhando força, mas a volatilidade macro continua a dominar a ação dos preços.
• A fraca atividade na rede e a distribuição contínua sugerem que o BTC ainda se comporta como um ativo de risco, em vez de um sistema de crédito digital totalmente amadurecido, desafiando a tese de “Bitcoin venceu” de Saylor.