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Kraft Heinz e Capital One parecem bons com base no valor contábil
Heinz Tomato Ketchup, um dos produtos mais vendidos da Kraft Heinz. (Ilustração fotográfica de Scott … [+]
Acredito que a abordagem de valor ao investimento está na fase inicial de um regresso, após uma década em retrocesso.
Grosso modo e simplificando demais, o valor era geralmente um bom método de escolha de ações entre 1930 e 2013. Desde então, os investidores em crescimento e dinâmica sorriram, enquanto os investidores em valor choraram.
Uma ação é um valor se o seu preço for baixo comparado com alguma medida do seu valor intrínseco. Valor contábil, lucros e receitas são as três medidas mais comuns.
Uma vez por ano, escrevo sobre ações que parecem ótimas com base na relação preço/valor contábil. O valor contábil é o patrimônio líquido de uma empresa – a soma de seus ativos menos a soma de seus passivos.
Começando em 1998, escrevi 24 colunas sobre ações vendidas pelo valor contábil ou abaixo dele. Minhas escolhas anteriores tiveram um retorno médio de 18,2%% em 12 meses. Isso supera decisivamente o índice Standard & Poor’s 500, que subiu 11,9% ao ano, em média.
Lembre-se de que os resultados das colunas são hipotéticos e não devem ser confundidos com os resultados que obtenho para os clientes. Além disso, o desempenho passado não prevê o futuro.
A tabulação de resultados anteriores inclui uma coluna que escrevi em 2009, que foi omitida por engano nas tabulações anteriores. Naquele ano, minhas escolhas subiram 70,7%, lideradas pela Dow
DOW
Aqui estão cinco novas opções de ações de que gosto, vendidas pelo valor contábil por ação ou menos.
KraftHeinz
(KHC), que fabrica o ketchup que você usa e o macarrão com queijo que seu filho come, está sendo vendido por apenas 82% do valor contábil. Considero que qualquer valor inferior a 2 vezes o valor do livro tem um preço razoável e qualquer valor inferior ao valor do livro é barato.
As ações tiveram um desempenho ruim desde 2017 e caíram cerca de 19% este ano. Mas aumentou os seus lucros em quase 12% nos últimos quatro trimestres, tem marcas bem reconhecidas (Kraft, Heinz, Velveeta, Philadelphia) e é detida por Warren Buffett, que é amplamente considerado o melhor investidor vivo dos EUA.
Além disso, a Kraft Heinz rende cerca de 4,8% em dividendos, o que não é desprezível.
Capital Um
COF
COF
A Capital One Financial Corp., mais conhecida como uma grande emissora de cartões de crédito, está sendo vendida por 74% do valor contábil. Acho que as pessoas temem um aumento na inadimplência nos cartões de crédito. Está de facto em curso um aumento, mas até agora não é mau, e a Capital One tem menos incumprimentos do que muitos dos seus concorrentes.
Com sede em McLean, Virgínia, a Capital One é a 12ªº maior banco dos EUA classificado por ativos e o terceiro maior emissor de cartão de crédito. É também um grande credor de automóveis.
Para os bancos, gosto de ver um retorno dos ativos acima de 1%. A Capital One esteve na minha zona preferida em 11 dos últimos 15 anos.
Esta é uma escolha repetida do ano passado.
Portões Industriais
Uma ação de médio porte que parece interessante é a Gates Industrial Corp. Com sede em Denver, Colorado, a empresa fabrica equipamentos de transmissão de energia e controle de fluxo. Tem uma lista de clientes famosos, incluindo Chevron
CVX
GE
Gates tem sido lucrativo durante oito anos consecutivos, com lucros consideráveis em alguns anos e medíocres em outros. As ações são vendidas por pouco menos do valor contábil.
Topgolf Callaway
(MODG) foi formada pela fusão em 2020 da Callaway Golf Co. A empresa, que nasceu em Carlsbad, Califórnia, é a maior fabricante mundial de tacos de golfe e vende em cerca de 70 países.
As ações foram reduzidas pela metade nos últimos cinco anos e agora são vendidas por cerca de US$ 10 por ação, o que representa apenas metade do valor contábil. O índice Altman, uma medida do risco de falência, coloca a empresa na zona de “dificuldade”.
Esta é uma situação de alto risco, mas acredito que a empresa sobreviverá e poderá prosperar. O golfe tem um apelo duradouro e a Callaway conseguiu um crescimento médio anual da receita de 6% na última década (perto de 9% no ano passado).
Selecione Água
Uma pequena ação que me intriga é a Select Water Solutions Inc. (WTTR), de Houston, Texas. Oferece tratamento e reciclagem de água para clientes do setor de energia. Entre seus clientes estão a ExxonMobil
XOM
DVN
OXI
Os ganhos têm sido irregulares, mas parecem estar em tendência de alta. A ação é vendida exatamente pelo valor contábil.
Ano passado
Minhas escolhas de baixo preço para livro de um ano atrás fracassaram, principalmente devido a uma perda de 27% na Fulgent Genetics Inc. A Capital One perdeu 4%. Do lado positivo, WestRock
WRK
O resultado líquido foi uma perda de 1,08%, enquanto o índice de retorno total Standard & Poor’s 500 ganhou 13,42%.
Divulgação: Jingshu Zhang, gerente de portfólio da minha empresa, é dono da Kraft Heinz pessoalmente e para seus clientes, e da Capital One pessoalmente.
