Kalshi vence enquanto Tribunal Federal bloqueia repressão no Arizona até 24 de abril

Um juiz federal no Arizona bloqueou temporariamente o estado de aplicar leis de jogos de azar contra Kalshi, apoiando os reguladores federais. A decisão suspende a aplicação até 24 de abril e sinaliza que os contratos baseados em eventos podem se enquadrar na lei federal de derivativos, em vez das regras estaduais de jogos de azar.

Tribunal Distrital dos EUA fica do lado dos reguladores federais

Em 10 de abril, o juiz distrital dos EUA Michael Liburdi garantido uma ordem de restrição temporária impedindo o Arizona de iniciar uma ação criminal ou civil contra Kalshi. A decisão seguiu um pedido da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que argumentou que a plataforma opera sob jurisdição federal.

O Arizona entrou com 20 acusações de contravenção contra Kalshi, acusando a empresa de administrar um negócio de apostas não licenciado envolvendo eleições e resultados esportivos.

No entanto, o tribunal indicou que a CFTC provavelmente ter sucesso ao argumentar que os contratos de Kalshi se qualificam como “swaps” ao abrigo da Lei de Bolsa de Mercadorias, colocando-os sob supervisão federal.

A ordem de restrição permanece ativa até 24 de abril, quando o tribunal decidirá se emitirá uma liminar de maior prazo.

Por que os estados estão desafiando Kalshi?

Isso ocorre porque Kalshi permite que os usuários negociem contratos “Sim” ou “Não” com base nos resultados do evento. A empresa argumenta que se trata de contratos financeiros negociados entre participantes, e não de apostas feitas contra uma casa.

Os reguladores estaduais, incluindo o Arizona, consideram a atividade como jogo. Na semana passada, Nevada estendido uma proibição de Kalshi, enquanto os legisladores de Utah aprovaram legislação visando contratos de previsão semelhantes.

A divergência centra-se sobre se os mercados de eventos devem ser tratados como derivados ou plataformas de apostas.

O rápido crescimento de Kalshi acrescenta riscos

A batalha legal ocorre no momento em que Kalshi se expande rapidamente. Em abril de 2026, a plataforma estava avaliada em cerca de US$ 22 bilhões após uma rodada de financiamento em março. Atualmente é responsável por cerca de 89% do volume do mercado de previsão dos EUA, tornando-o um player dominante.

O crescimento do usuário também aumentou. Os utilizadores ativos mensais aumentaram de cerca de 600.000 no início de 2025 para cerca de 5,1 milhões no início de 2026. A atividade comercial também está a acelerar. Somente em março de 2026, Kalshi registrou US$ 13,1 bilhões em volume de transações, marcando um salto de 25,2% em relação ao mês anterior.

Estes números realçam a razão pela qual o debate sobre a classificação se tornou mais importante para os reguladores.

Próxima data importante: 24 de abril

A ordem temporária vigora até 24 de abril, quando o tribunal considerará a concessão de uma liminar. Enquanto isso, Kalshi continua com suas ações civis contra vários estados

O caso pode moldar a forma como os mercados de previsão são regulamentados nos EUA, determinando se são tratados como instrumentos financeiros ou produtos de jogo.

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