Jefferies vê poucos sinais de fundo do BTC, mas sinaliza alta para tokens com fundamentos

Jefferies diz que a última liquidação de criptografia mostra poucos sinais de um fundo iminente, mesmo com o bitcoin e o éter pairando perto de níveis que historicamente atraíram compradores em queda.

Numa nota de investigação esta semana, o banco descreveu a recessão como uma correção impulsionada pela liquidez, em vez de um colapso na atividade blockchain, apontando, em vez disso, para o uso contínuo da rede e para a acumulação seletiva de bitcoins corporativos como prova de que a infraestrutura subjacente do setor permanece intacta.

Isso ocorre quando o bitcoin é negociado perto de US$ 64.800aproximadamente 47% abaixo do pico de outubro de 2025 de cerca de US$ 123.500, enquanto o Ether é negociado em torno de US$ 1.900, uma queda de quase 60% em relação às máximas do ciclo anterior.

Jefferies escreveu que quedas acentuadas de preços reviveram narrativas familiares de “inverno criptográfico”, mas argumentou que a fraqueza atual está mais intimamente ligada a um sentimento mais amplo de risco nos mercados globais e a uma rotação longe dos ativos de crescimento do que a qualquer deterioração nos fundamentos do blockchain. Mais de US$ 2 bilhões em liquidações longas recentes ampliaram ainda mais a volatilidade diária nos principais tokens.

O banco destacou as vendas de grandes detentores de bitcoin e as persistentes saídas líquidas de ETFs à vista como os principais obstáculos no curto prazo, sugerindo que o reequilíbrio do portfólio institucional está exercendo maior pressão sobre os preços do que o comportamento do varejo.

Ao mesmo tempo, Jefferies observou que os detentores de pequena e média dimensão parecem estar a manter posições existentes em vez de saírem agressivamente, enquanto os volumes de negociação em bolsa centralizada e a atividade de empréstimo descentralizada começaram a estabilizar após picos recentes.

Apesar do seu tom cauteloso, o relatório não chega a uma perspectiva totalmente pessimista. Jefferies disse que catalisadores de longo prazo, como progresso regulatório, maturidade da infraestrutura e maior participação das finanças tradicionais, poderiam eventualmente impulsionar um interesse renovado em tokens vinculados a blockchains geradores de receita, levando a uma divergência de desempenho mais ampla, em vez de uma recuperação uniforme.