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Jefferies vê o projeto de estrutura de mercado como um ponto de inflexão da tokenização, apesar do caminho difícil pela frente
Jefferies, um banco de investimento de Wall Street, disse que o amadurecimento da infraestrutura de blockchain e o progresso regulatório incremental estão lançando as bases para uma nova onda de tokenização por instituições financeiras tradicionais (TradFi). A ampla adoção, no entanto, depende da existência de regras claras sobre a estrutura do mercado dos EUA, afirmou.
O banco apontou o projeto da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais como o plano mais detalhado até agora sobre como a infraestrutura financeira baseada em blockchain poderia se desenvolver, embora ainda haja obstáculos em seu caminho.
“Embora a passagem permaneça incerta, as implicações entre IFs, nativos de blockchain e tokens podem surgir mais cedo do que o previsto”, escreveram analistas liderados por Andrew Moss, no relatório de domingo.
Tokenização é o processo pelo qual os ativos do mundo real são convertidos em tokens baseados em blockchain.
O Comitê de Agricultura do Senado adiou sua marcação de estrutura de mercado criptográfico audiência de terça a quinta, citando a tempestade de inverno que atingiu grande parte dos EUA no fim de semana.
Os analistas observaram que o Comité Bancário do Senado divulgou a sua versão da Lei CLARITY em 12 de janeiro, com base no projeto de lei da Câmara aprovado em julho passado. A reacção da indústria tem sido largamente positiva, afirma o relatório, mas os ventos políticos contrários permanecem depois de um aumento planeado ter sido adiado devido à resistência da indústria.
Um projeto de lei separado do Comitê de Agricultura do Senado ainda precisa ser conciliado, e a aprovação final requer uma votação completa no Senado e a aprovação presidencial. O relatório destacou que no mercado de previsão Polymarket as chances de aprovação em 2026 caíram drasticamente.
De acordo com os analistas do banco, o projecto de lei marcaria uma ruptura com a “regulação através da aplicação”, visando, em vez disso, harmonizar a supervisão das agências através de um quadro tecnologicamente neutro que abrangesse a classificação de activos, a jurisdição regulamentar, as actividades das instituições financeiras, a supervisão das finanças descentralizadas (DeFi), a tokenização e a protecção do consumidor.
Stablecoins atraíram muita atenção. Os analistas disseram que o projeto do Senado fecharia a chamada “brecha no rendimento das moedas estáveis”, proibindo recompensas pagas exclusivamente pela posse de moedas estáveis, ao mesmo tempo que ainda permitiria incentivos baseados em transações.
Jefferies argumentou que o maior impacto do CLARITY seria desbloquear uma participação mais ampla por parte de instituições financeiras regulamentadas. Os esforços de tokenização já estão acelerando, afirmou, citando iniciativas da NYSE, Nasdaq, DTCC e Swift.
Regras claras de estrutura de mercado poderiam acelerar negociações, empréstimos e custódia baseados em blockchain, transferir capital para projetos liderados pela TradFi e fortalecer fossos regulatórios para empresas cripto-nativas em conformidade, afirmou.
Muitas dessas iniciativas dependerão de blockchains específicos para liquidação, criando potencial vantagem para tokens vinculados a atividades de rede geradoras de receita, acrescentou o relatório.
A Benchmark, uma corretora, disse que a ausência de legislação adiaria, em vez de prejudicar, a maturação da criptografia, restringindo o mercado dos EUA à medida que o capital flui em direção à exposição vinculada ao bitcoin, à força do balanço e à infraestrutura de fluxo de caixa, e longe de segmentos sensíveis à regulamentação, incluindo bolsas, DeFi e altcoins.
