Iniciantes compram o que os OGs vendem: Bitcoin entra em grande mudança de detentores

Principais conclusões

Por que o Bitcoin está girando para novos investidores?

Os LTHs venderam 1,4 milhões de BTC desde março, redistribuindo a oferta para ETFs, títulos do tesouro e novos participantes do mercado – descentralizando ainda mais a propriedade.

Que pressão os detentores de curto prazo enfrentam agora?

Os STHs estão sendo vendidos com grandes perdas, com o SOPR próximo de zero, sinalizando capitulação, mas também uma potencial zona de reversão no médio prazo.

O Bitcoin está em uma de suas fases mais pessimistas há muito tempo. Desde o seu máximo histórico, o ativo caiu cerca de 31%.

Este declínio gerou debate sobre se marcará o início de um mercado baixista mais amplo, com base em como Bitcoin [BTC] está se movendo entre diferentes coortes de titulares.

A análise da AMBCrypto explora o que o comportamento dos detentores de longo e curto prazo, bem como a adoção institucional, podem significar para a direção dos preços.

A pressão de venda dos detentores de longo prazo permanece alta

Os detentores de longo prazo, normalmente definidos como aqueles que detêm BTC por mais de seis meses, adicionaram uma pressão notável ao mercado.

Desde março de 2024, estes investidores venderam em níveis historicamente elevados, com os dados da Alphractal a mostrarem uma das maiores vendas registadas.

Fonte: Alfractal

Os dados também mostram que os detentores de longo prazo de OG – classificados pelo tamanho e duração das suas participações – mudaram o comportamento, vendendo partes do seu BTC pelo menos quatro vezes desde março de 2024, marcando uma grande mudança no padrão.

Esta onda de vendas ocorre em meio à diminuição da lucratividade, com o preço realizado em US$ 38.600, enquanto os detentores de curto prazo permaneceram comparativamente mais lucrativos no ciclo recente.

Isso é ruim para o Bitcoin?

A recente distribuição dos detentores de longo prazo não é necessariamente negativa para o Bitcoin.

Para avaliar isso, a AMBCrypto comparou as reservas dos titulares de longo prazo com as compras institucionais de Bitcoin desde março de 2024; no mesmo ano, a liquidação mais ampla começou.

Dados de 3 de março de 2024 a 24 de novembro de 2025 mostraram que os detentores de longo prazo venderam cerca de 1,4 milhão de BTC, avaliados em aproximadamente US$ 121,17 bilhões ao preço do momento desta publicação.

Fonte: Bitbo

Enquanto isso, os ativos de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista dos EUA sob gestão aumentaram de US$ 42,77 bilhões em 1º de março de 2024 para US$ 120,82 bilhões em 24 de novembro, indicando que investidores institucionais acumularam cerca de US$ 78,05 bilhões em BTC.

Isto cria um défice líquido de cerca de 43 mil milhões de dólares entre vendas de LTH e compras de ETF.

No entanto, as participações em tesouraria de Bitcoin – agora espalhadas por 134 entidades – representam 1,686 milhões de BTC, no valor de cerca de US$ 145 bilhões.

Usando cálculos semelhantes, isso sugere uma entrada líquida positiva de US$ 102 bilhões no Bitcoin até o momento, excluindo a atividade de varejo e de detentores de curto prazo.

O que os detentores de curto prazo estão fazendo?

Os detentores de curto prazo entraram numa fase de pico de perdas, apontando para a exaustão e menor incentivo para continuarem a deter.

O SOPR do detentor de curto prazo oscilou perto de zero, uma zona historicamente ligada a possíveis reversões.

Fonte: CryptoQuant

Para uma recuperação sustentada, seriam necessárias condições macroeconómicas favoráveis. Isto inclui a melhoria do sentimento em relação aos activos de risco, possíveis cortes nas taxas de juro e um enfraquecimento do dólar americano.

Na frente global, a liquidez permaneceu relativamente estável entre US$ 25 trilhões e US$ 50 trilhões, e ainda não mostrou um forte impacto no mercado criptográfico, reduzindo as chances de uma recuperação imediata impulsionada pela liquidez.

Notavelmente, esta leitura próxima de zero do STH-SOPR tem sido historicamente seguida por uma recuperação, pelo menos a médio prazo.

Se esse padrão se mantiver, o Bitcoin poderá recuperar a região de US$ 90.000, especialmente se for apoiado por fluxos de comerciantes que voltam a investir em ativos de risco.