Expiração de opções de US$ 15 bilhões atinge Bitcoin e Ethereum – No fundo do limbo?

Um grande evento veio e passou, e o mercado de criptografia mal reagiu.

No dia 28 de novembro, cerca de 150.000 Bitcoin [BTC] opções (US$ 13,4 bilhões) e 573.000 Ethereum [ETH] as opções (US$ 1,7 bilhão) expiraram, elevando o total para US$ 15,4 bilhões. Em suma, isto marcou um grande vencimento no final do mês.

A parte interessante? Posições estavam altamente concentrados: BitcoinA relação Put/Call atingiu 0,58, significando mais posições compradas do que vendidas, com dor máxima em torno de US$ 100 mil. ETH foi perfeitamente equilibrado em uma relação put/call de 1,0, dor máxima de $ 3,4 mil.

Fonte: Deribit

E, no entanto, apesar do tamanho do vencimento, o mercado quase não se mexeu.

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin fechou em US$ 90.955, com uma máxima de US$ 93 mil, ficando abaixo de seu nível máximo de dor. Para fins de contexto, a dor máxima é o preço em que os vendedores de opções (vendidos) venderiam BTC para limitar suas perdas.

Nesse caso, como o BTC ficou abaixo de US$ 100 mil, os vendedores não precisaram alterar o preço e o mercado permaneceu relativamente calmo. Portanto, a verdadeira questão é: essa estabilidade mostrou a força subjacente do Bitcoin?

Fluxo limpo e ponto de expiração calmo até o fundo do Bitcoin

O mercado ainda está tentando decidir se o Bitcoin realmente atingiu o fundo do poço.

Neste contexto, o fundador da BitMEX, Arthur Hayes argumentou que o BTC pode ter encontrado um piso por US$ 80 mil durante a última liquidação. Ele baseou esta visão na possibilidade de a Fed estar perto de terminar o seu ciclo de aperto quantitativo.

Ao mesmo tempo, CryptoQuant anotado que o mercado acabou de ver a maior eliminação de contratos em aberto deste ciclo. Uma redefinição acentuada de cerca de US$ 45 bilhões para US$ 28 bilhões, que eliminou muitas posições superaquecidas.

Fonte: TradingView (BTC/USDT)

Simplificando, o mercado acabou de passar por um fluxo limpo.

Com esse pano de fundo, o vencimento das opções de Bitcoin e Ethereum de US$ 15 bilhões chegou em um momento em que a alavancagem já estava esgotada. Por sua vez, isto ajuda a explicar por que o evento surgiu e desapareceu com quase nenhuma volatilidade.

Ao mesmo tempo, o BTC mantendo cerca de US$ 90 mil em um ambiente sem risco, mesmo com o sofrimento máximo subindo para US$ 100 mil, mostrou que os vendedores não precisavam empurrar os preços para baixo, e os compradores ainda estavam intervindo para defender o apoio.

Neste contexto, esta resiliência pode ser um sinal precoce de um fundo de Bitcoin.

Considerações Finais

• Apesar dos vencimentos massivos de BTC e ETH, o mercado quase não se movimentou, mostrando baixa volatilidade, uma vez que a alavancagem já havia sido liberada.
• O Bitcoin permaneceu em torno de US$ 90 mil, abaixo da dor máxima (US$ 100 mil), sugerindo que os compradores defenderam o suporte e o mercado pode estar formando um piso.