ETHZilla cai 97%, Thiel sai do modelo ‘Ethereum Treasury’

No verão de 2025, ETHZilla era um dos maiores nomes da tendência criptográfica corporativa. A empresa se tornou popular por deter grandes quantidades de Ethereum [ETH] como sua principal estratégia de negócios.

Com uma participação de 7,5% do investidor bilionário Peter Thiel, as ações atraíram considerável atenção. Mas essa história agora mudou.

Recente Arquivos da SEC mostram que no final de 2025, Thiel e o seu Founders Fund venderam discretamente toda a sua participação, reduzindo as suas 11,59 milhões de ações a zero.

Isto marca uma mudança dramática. A certa altura, as ações subiram quase 200% apenas com a notícia do envolvimento de Thiel. Desde então, caiu cerca de 97% em relação ao seu pico.

Ação do preço das ações da ETHZilla

O maior problema é que a própria ETHZilla está mudando de direção. A partir de 18 de fevereiro, com as ações sendo negociadas em torno de US$ 3,51, a empresa abandonou seu modelo Ethereum Treasury.

Em vez de se concentrar na detenção de ETH, está agora a vender as suas reservas criptográficas para reduzir a dívida e investir em motores aeroespaciais comerciais.

Dito isto, a saída de Peter Thiel ocorreu num momento em que a estratégia de cripto-tesouro enfrentava sérias pressões.

Embora empresas como a Estratégia de Michael Saylor tenham obtido sucesso mantendo o Bitcoin, a tentativa da ETHZilla de copiar esse modelo com Ethereum não saiu como planejado.

As condições de mercado e a volatilidade dos preços tornaram a estratégia muito mais difícil de sustentar.

Como a ETH está reagindo?

O gráfico da taxa de financiamento ponderada pelo Ethereum OI de meados de janeiro a meados de fevereiro de 2026 mostra forte volatilidade seguida por um período de fraqueza. No final de janeiro, como ETH caiu de cerca de US$ 3.400, o financiamento permaneceu em sua maioria positivo.

Fonte: Coinglass

Entre meados de janeiro e meados de fevereiro de 2026, o Ethereum caiu drasticamente de cerca de US$ 3.400 para perto de US$ 1.900.

Durante esta queda, muitos traders continuaram a comprar na queda usando dinheiro emprestado, o que aumentou o risco e ajudou a baixar os preços.

Os grandes picos vermelhos no início de fevereiro mostram grandes liquidações, quando muitos traders foram forçados a sair perto de US$ 1.900. Estes momentos marcam frequentemente fundos de curto prazo, à medida que as posições fracas são eliminadas.

Em meados de fevereiro, a atividade comercial desacelerou. A ETH movimentou-se lateralmente perto de US$ 2.100 e o financiamento caiu, mostrando baixa confiança e fraca demanda. Sem que compradores nem vendedores assumam posições fortes, os preços permanecem frágeis.

Uma vez que o financiamento reflete principalmente a negociação de futuros, não mostra totalmente a venda no mercado à vista, o que o torna um sinal incompleto.

Para a ETHZilla, que já detinha mais de 82.000 ETH, esta volatilidade não era apenas ruído de mercado, ela ameaçava a estabilidade financeira da empresa.

Com seu estoque abaixo 30% em um mês e o Ethereum lutando, a ETHZilla decidiu mudar de direção. A empresa vendeu cerca de US$ 74,5 milhões em ETH, não para comprar mais criptografia, mas para lançar a ETHZilla Aerospace.

Nem todo mundo está desistindo

Isso ocorre no momento em que a Bitmine Immersion Technologies agora detém cerca de 4,37 milhões de ETH, o equivalente a quase 3,6% de toda a oferta circulante.

Além disso, a Harvard Management Company recentemente reduzido parte de sua exposição ao ETF Bitcoin e adicionou cerca de US$ 86,8 milhões em Ethereum por meio de um fundo da BlackRock.

Isto mostra que as principais instituições não veem a actual fraqueza do mercado como uma razão para sair. Em vez disso, eles veem isso como uma chance de mudar para o Ethereum enquanto os preços ainda estão baixos.

Resumo Final

• O colapso da ETHZilla mostra que nem todo modelo de criptotesouraria pode sobreviver ao estresse do mercado a longo prazo.
• A saída de Peter Thiel reflete o fracasso de uma estratégia, não o fim do interesse institucional no Ethereum.