Physical Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124
Ethereum garante 58% do mercado RWA de US$ 16,5 bilhões – Os preços do ETH seguirão?
Atividade em Ethereum [ETH] O ecossistema está mudando, à medida que o uso de L2 esfria enquanto o valor permanece ancorado na camada base. A proporção de usuários ativos diários (DAU) L2 para L1 caiu para 1,12 em fevereiro de 2026, uma queda acentuada em relação aos máximos de 2025, mostrando um crescimento fragmentado de usuários.
À medida que a execução se espalha pelos L2, a camada base ainda assegura a liquidação e a liquidez, o que preserva o domínio estrutural. O fornecimento de stablecoin perto de US$ 163,3 bilhões na rede principal confirma que o capital continua a se concentrar onde a finalidade e a segurança permanecem mais fortes.
A dinâmica das taxas reforça esta divergência, com taxas básicas com média de 12,6 gwei e apenas 267 ETH queimado semanalmente, refletindo uma demanda mais fraca. Como os L2 contribuem com um consumo mínimo, o valor económico permanece vinculado ao L1.
Esta mudança sugere que o Ethereum está se consolidando como um centro de capital, onde a liquidez se concentra mesmo quando a atividade dos usuários se dispersa.
Ethereum recupera domínio de liquidez
Essa mudança fica mais clara à medida que a atividade do usuário e a liquidez param de se mover juntas entre as camadas. A proporção de endereços ativos diários (DAA) L2 para ETH aumentou de cerca de 2 no início de 2023 para mais de 15 em meados de 2024, mostrando que os usuários mudaram rapidamente para L2s para transações mais baratas.
No entanto, este crescimento não durou, uma vez que o rácio caiu para cerca de 10-11 em 2026, mostrando que a atividade dos utilizadores abrandou. Este declínio sugere que a utilização da L2 está a enfraquecer em vez de se expandir.
O capital mostra uma tendência diferente, já que a proporção de stablecoin L2 para ETH atingiu um pico perto de 0,30 antes de se estabilizar em torno de 0,20-0,22, o que significa que a liquidez está se mantendo melhor do que a atividade do usuário.
Este desequilíbrio implica que o valor permanece onde a segurança e a flexibilidade são mais fortes. Como resultado, o Ethereum continua a ser a principal camada de liquidez, mesmo quando a atividade se espalha pelos L2s.
O papel do Ethereum como camada de liquidação
A tendência é ainda apoiada por alterações nas regulamentações que estão a influenciar os fluxos de capitais. Para ilustrar a preferência por ativos regulamentados, o Ethereum ganhou cerca de 9,6 mil milhões de dólares, ou 58% do mercado de RWA de 16,5 mil milhões de dólares, graças a instituições que procuram sistemas compatíveis e liquidação fiável.
À medida que esta procura cresce, o capital permanece na camada base porque as transacções de elevado valor exigem uma forte segurança e finalidade. Isto explica por que a liquidez se mantém estável mesmo quando a atividade dos utilizadores se espalha pelas redes L2 mais baratas.
Os fluxos de ETF apoiam esta tendência, com spot ETH produtos que atraem US$ 9,9 bilhões em entradas até 2025 e AUM ultrapassando os 12 mil milhões de dólares em 2026. Este crescimento constante mostra uma confiança institucional crescente.
Este padrão indica que o Ethereum está solidificando sua posição como a camada primária para liquidação de valores em grande escala.
Em suma, se este capital continuar a crescer, o Ethereum pode fortalecer o seu papel, permitindo que o ETH ganhe valor à medida que mais atividade se instala no L1. No entanto, se os utilizadores permanecerem em L2 enquanto o capital permanecer passivo, o crescimento poderá não se traduzir num desempenho de preços mais forte.
Resumo Final
- Ethereum vê o capital concentrado em L1 com US$ 163,3 bilhões em stablecoins e uma participação de 58% RWA, enquanto a atividade L2 enfraquece.
- A ETH agora depende do uso ativo de capital, já que os fluxos L1 sustentam a força, enquanto a liquidez passiva pode limitar os ganhos de preço.
