ETFs de Bitcoin sangram US$ 2,6 bilhões – Por que Arthur Hayes diz que ‘os investidores não gostam de BTC’

Segundo Hayes, os fundos de hedge estão liquidando suas posições de BTC à medida que a negociação básica diminui.

Qual é o pivô que ele vê para o mercado?

Segundo ele, uma melhoria nas condições de liquidez no início de dezembro poderia estimular os ativos de risco e levar o BTC a US$ 200 mil.

Bitcoins [BTC] os fluxos institucionais permaneceram negativos pela quarta semana consecutiva, acelerando ainda mais a liquidação em curso.

Até agora, em novembro, US$ 2,59 bilhões deixaram os ETFs BTC à vista dos EUA, com metade das saídas (US$ 1,26 bilhão). dirigido pelos investidores IBIT da BlackRock.

Fonte: Valor SoSo

O que vem por aí para o BTC com a saída dos fundos de hedge

De acordo com Arthur Hayesfundador da BitMEX, o sangramento da BlackRock veio principalmente de fundos de hedge, como o Goldman Sachs, que têm buscado rendimento extra acima das taxas do Fed por meio de negociações com base no BTC.

Envolve a compra de ETFs BTC à vista e a venda a descoberto do ativo na CME para capturar o spread (negociação básica).

No entanto, agora que a negociação básica não é mais atraente, eles têm fundos de hedge com ETFs BTC à vista que saíram de suas posições, observou Hayes.

Fonte: Glassnode

Desde outubro, o rendimento caiu de cerca de 14% para menos de 5%. E com isso, as saídas de ETF lideradas por fundos de hedge se intensificaram, assustando ainda mais os investidores de varejo, acrescentou Hayes.

“Agora o varejo acredita que esses mesmos investidores não gostam de Bitcoin e cria um ciclo de feedback negativo que os influencia a vender, o que diminui a base, fazendo com que mais investidores institucionais vendam o ETF.”

Demanda de tesouraria e mudanças de liquidez

Além disso, a demanda por títulos do tesouro BTC também diminuiu, reforçando ainda mais a preocupação de curto prazo de que os principais players estejam adotando uma abordagem de esperar para ver.

Hayes destacou que a liquidez em dólares também foi retirada e poderá ser reinjetada em dezembro, quando o Fed encerrar o Aperto Quantitativo (QT).

Fonte: Bloomberg/Arthur Hayes (Conta Geral do Tesouro, saldo TGA)

O Balanço Geral do Tesouro (TGA) é a principal conta operacional do governo dos EUA e afeta diretamente a liquidez do mercado.

Um aumento no saldo da TGA leva a fugas de liquidez à medida que o Tesouro recolhe mais dinheiro do mercado, enquanto uma diminuição aumenta a liquidez.

De acordo com o gráfico partilhado por Hayes, houve uma subida na TGA no final de Outubro que aprofundou ainda mais a derrocada do mercado, especialmente para activos de risco.

Hayes projetou que o BTC poderia cair para US$ 80 mil a US$ 85 mil no curto prazo, antes de subir para US$ 200 mil no final do ano, dependendo da flexibilização da liquidez.

Enquanto isso, Hayes esperava que a narrativa da privacidade, liderada por Zcash [ZEC] permanecer forte apesar de um enfraquecimento mais amplo. Na verdade, ele jogado fora a maioria das altcoins para ZEC.