ETFs Bitcoin e Ethereum veem saídas persistentes à medida que o apetite institucional enfraquece

A demanda institucional por Bitcoin e Ethereum está mostrando sinais claros de fadiga, com novos dados da Glassnode e SoSoValue indicando que os fluxos de ETF permaneceram negativos por mais de seis semanas.

A tendência reflete uma contração mais ampla da liquidez nos mercados de criptomoedas, à medida que o apetite pelo risco diminui e os alocadores adotam uma postura mais cautelosa no final do ano.

Os fluxos de ETF tornam-se negativos em BTC e ETH

Glassnode as últimas leituras mostram que a média móvel de 30 dias de fluxos líquidos para ETFs Bitcoin e Ethereum ficou negativa no início de novembro e não se recuperou desde então.

Durante a maior parte de 2025, a atividade do ETF serviu como uma importante fonte de liquidez – especialmente durante a janela de julho a setembro, quando as entradas aumentaram e ajudaram a empurrar o BTC acima de US$ 110 mil e o ETH acima de US$ 4.500.

Mas desde Novembro, a dinâmica inverteu-se acentuadamente. Os fluxos diários têm sido dominados por barras vermelhas constantes, indicando saídas sustentadas e participação reduzida de grandes alocadores.

ETFs Bitcoin enfrentam algumas das saídas mais pesadas

Dados diários de SoSoValor mostra que os produtos Bitcoin ETF registraram uma saída líquida de – US$ 142,19 milhões hoje, estendendo um padrão de retiradas observado ao longo de novembro e dezembro.

Fonte: Glassnode

Os ativos líquidos totais dos ETFs BTC também caíram para US$ 114,99 bilhões, significativamente abaixo do pico do verão.

O declínio reflete a queda nos preços à vista, com o Bitcoin agora sendo negociado em torno de US$ 88.351, incapaz de recuperar o nível de US$ 90 mil, apesar das múltiplas tentativas.

A última onda significativa de entradas ocorreu em meados de Outubro, mas desde então, as saídas superaram os picos verdes intermitentes.

Os ETFs Ethereum mostram fluxos mistos de curto prazo, mas uma tendência de enfraquecimento

Os ETFs Ethereum registraram entradas de US$ 84,59 milhões hoje, mas esse único ponto de dados se compara a um cenário muito mais amplo de saídas.

Fonte: Glassnode

O SMA de 30 dias para fluxos de ETF ETH ainda é firmemente negativo, confirmando que as compras recentes não foram fortes o suficiente para reverter a tendência mais ampla.

O AUM do ETF ETH é de US$ 18,20 bilhões, abaixo do máximo alcançado durante o aumento de entradas em agosto.

O preço do ETH, agora em torno de US$ 2.976, continua caindo à medida que a demanda por ETF diminui e a liquidez diminui.

Contração da liquidez e redução do risco no final do ano

As métricas on-chain e ETF estão se alinhando para mostrar um padrão consistente:

• Os alocadores reduziram a exposição.
• O apetite pelo risco permanece fraco.
• O forte ciclo de afluência do verão foi totalmente desfeito.

Grande parte deste arrefecimento pode ser atribuído ao reequilíbrio dos fundos no final do ano, à liquidez macroeconómica mais fraca e ao desvanecimento da euforia pós-aprovação do ETF que impulsionou as entradas no início do ano.

O ambiente actual assemelha-se às fases anteriores, em que os investidores institucionais recuaram temporariamente antes de se reposicionarem assim que a volatilidade se estabilizasse.

O que isso significa para BTC e ETH agora

Ambos os ativos permanecem altamente sensíveis aos fluxos de ETF. Com saídas sustentadas e redução do AUM em ambos os conjuntos de produtos:

• O impulso ascendente permanece limitado
• Os preços podem ser negociados lateralmente até que a demanda retorne
• Qualquer futuro catalisador positivo, macro ou regulatório, poderá desencadear fluxos renovados

Por enquanto, os dados sinalizam um período de arrefecimento, em vez de uma rejeição estrutural.

No entanto, com os fluxos de ETFs atuando como o motor de liquidez dominante das criptomoedas em 2025, uma mudança de volta para um território positivo será essencial para qualquer recuperação forte no início de 2026.

Considerações Finais

• As saídas de ETF sugerem que as instituições estão a reduzir os riscos em vez de abandonar o mercado, indicando uma contracção temporária de liquidez.
• Um retorno sustentado de fluxos positivos pode ser necessário antes que o BTC e o ETH possam recuperar um forte impulso ascendente.