Estará uma explosão oculta de fundos de hedge por trás da queda do Bitcoin para US$ 60.000?

A queda do Bitcoin para quase US$ 60.000 na quinta-feira, uma queda de quase 30% em 7 dias, fez com que os traders do X começassem a lançar teorias de que a liquidação não foi puramente macro ou de risco, mas vários motivos que contribuíram para o pior desempenho do ativo em um único dia desde a queda da FTX em 2022.

Flood, um proeminente comerciante de criptografia, chamou isso de uma forma X postagem a venda mais cruel que viu em anos e disse que parecia “forçada” e “indiscriminada”, com possibilidades flutuantes que vão desde um dumping soberano de milhares de milhões até uma explosão do balanço cambial.

Poucas teorias: – Soberano secreto despejando mais de US$ 10 bilhões (Saudita/Emirados Árabes Unidos/Rússia/China) – Explosão de bolsa, ou bolsa que tinha dezenas de bilhões de dólares de Bitcoin no balanço forçado a vender por qualquer motivo.

Sócio geral da Pantera Capital Franklin Bi ofereceu uma teoria mais detalhada. Ele sugeriu que o vendedor poderia ser um grande player baseado na Ásia com contrapartes cripto-nativas limitadas, o que significa que o mercado não iria “detectá-las” rapidamente.

Meu palpite é que não se trata de uma empresa comercial focada em criptografia, mas de alguém grande fora da criptografia, provavelmente com sede na Ásia, com muito poucas contrapartes nativas de criptografia. daí porque ninguém os detectou na CT. confortavelmente alavancado e criação de mercado na Binance –> JPY carry trade desenrolar –> Crise de liquidez 10/10 –> ~ adiamento de 90 dias concedido –> tentativa de recuperação frustrada no comércio de ouro/prata –> desesperada descontração esta semana.

Na sua opinião, a cadeia de eventos pode ter começado com a alavancagem da Binance, depois piorou à medida que as carry trades se desenrolaram e a liquidez evaporou, com uma tentativa fracassada de recuperar as perdas em ouro e prata acelerando a reversão forçada esta semana.

Mas a narrativa mais invulgar que emerge da crise não tem a ver com alavancagem. É uma questão de segurança.

Charles Edwards, da Capriole, argumentou que a queda dos preços pode finalmente forçar uma atenção séria aos riscos de segurança quântica do bitcoin.

Edwards disse que estava “sério” quando ele alertou no ano passado que o bitcoin poderia precisar cair mais para incentivar ações significativas, considerando os desenvolvimentos recentes o primeiro “progresso promissor” que viu até agora.

$ 50 mil não tão longe agora. Eu estava falando sério quando disse no ano passado que o preço precisaria cair para incentivar a devida atenção à segurança quântica do Bitcoin. Este é o primeiro progresso promissor que vimos até agora. Eu realmente espero que Saylor esteja falando sério sobre o estabelecimento de uma equipe de segurança Bitcoin bem financiada.

Ele teria influência significativa em toda a rede para afetar a mudança. Preocupa-me que a sua declaração de hoje seja uma bandeira falsa, para simplesmente diminuir o crescente medo quântico sem acção substantiva, mas adoraria que isto estivesse errado. Temos muito trabalho a fazer e isso precisa ser feito em 2026.

Parker White, COO e CIO da DeFi Development Corp., apontou a atividade incomum no ETF de bitcoin à vista da BlackRock (IBIT) como um possível culpado pelo fracasso de quinta-feira.

Ele observou IBIT registrou seu maior volume diário de US$ 10,7 bilhões, juntamente com um recorde de US$ 900 milhões em prêmios de opções, argumentando que o padrão se ajusta a uma grande liquidação impulsionada por opções, em vez de uma típica redução de alavancagem nativa de criptografia.

A última pequena evidência que tenho é que conheço pessoalmente vários fundos de hedge baseados em HK que são detentores de $DFDVque teve o pior dia de inatividade de todos os tempos, com um declínio significativo no mNAV. O mNAV manteve-se surpreendentemente estável durante todo esse recuo até hoje. Um desses fundos poderia estar conectado ao culpado do IBIT, pois duvido muito que um fundo que assumisse uma posição tão grande no IBIT e usasse uma estrutura de entidade única teria apenas um fundo.

Agora, eu poderia facilmente ver como o(s) fundo(s) poderia(m) estar executando uma negociação de opções alavancadas no IBIT (pense em chamadas OTM = gama ultra alta) com capital emprestado em JPY. O dia 10 de outubro poderia muito bem ter aberto um buraco em seu balanço, que eles tentaram recuperar adicionando alavancagem esperando pela recuperação “óbvia”. Como isso levou ao aumento das perdas, juntamente com o aumento dos custos de financiamento em JPY, pude ver como o(s) fundo(s) teria(m) ficado(s) mais desesperado(s) e aderido(s) à negociação da Prata. Quando isso explodiu, as coisas ficaram terríveis e este último empurrão no BTC acabou com eles.

“Não tenho nenhuma evidência concreta aqui, apenas alguns palpites e migalhas de pão, mas parece muito plausível”, escreveu White no X.

A queda do Bitcoin na semana passada teve menos a ver com uma queda lenta e mais com bolsas de ar repentinas, com fortes oscilações intradiárias substituindo a compra ordenada vista no início deste ano.

A mudança arrastou o BTC de volta aos níveis negociados pela última vez no final de 2024, enquanto a liquidez parecia escassa nos principais locais. Com as altcoins sob maior pressão e o sentimento em colapso para leituras de estilo pós-FTX, os traders estão agora tratando cada recuperação como suspeita até que os fluxos e o posicionamento sejam visivelmente redefinidos.