Como Solana venceu a corrida de rendimento do DeFi

Solana (SOL) processa aproximadamente 70 milhões de transações por dia e registrou mais de US$ 143 bilhões em volume mensal de DEX em 30 de outubro, de acordo com DefiLlama.

A rede opera com 1.295 validadores de consenso em 40 países e um Coeficiente Nakamoto de 20, de acordo com o Relatório de Saúde da Rede de junho de 2025 da Fundação. O rendimento da produção é de aproximadamente 1.100 transações por segundo.

As melhorias de rendimento seguiram um interrupção de cinco horas em fevereiro de 2024. O evento levou o ecossistema Solana a introduzir medidas como Qualidade de Serviço (QoS) ponderada por apostas, testes com o cliente Firedancer em forma híbrida e economia ajustada do validador por meio de roteamento de taxas prioritárias.

Volume de transações e modelo de execução

Os dados da DeFiLlama mostram o volume mensal de DEX à vista de Solana em cerca de US$ 143 bilhões em 30 de outubro. Ethereum o volume no mesmo período atingiu quase US$ 138 bilhões.

No entanto, a camada base do Ethereum processa menos de 1,2 milhão de transações por dia, enquanto Solana processa mais de 70 milhões.

Ethereum roteia a maior parte da atividade DeFi para rollups da camada 2 que agrupam as transações antes de se estabelecerem na camada base. Solana executa todas as transações em uma única camada.

Jake Kennis, analista de pesquisa sênior da Nansenatribui a atividade de Solana à infraestrutura e aos catalisadores de mercado.

Em nota, ele afirmou:

“O tempo de execução de Solana fez o trabalho duro primeiro: a execução paralela do Sealevel, blocos de subsegundos e QoS ponderada por participação sobre QUIC mantiveram a latência baixa e as taxas estáveis ​​sob carga. Esse design evitou a fragmentação do tipo rollup e proporcionou negociação de ‘um local, uma carteira, um mempool’.”

Os catalisadores de mercado incluíram lançamentos aéreos de Jito em 2023, lançamentos aéreos de Júpiter em 2024, atividade de memecoin via Pump.fun e integrações de carteira de Phantom, Júpiter e Uniswap.

Estrutura de taxas e resposta ao congestionamento

Solana cobra uma taxa básica fixa de 0,000005 SOL por assinatura, mais taxas de prioridade opcionais. Durante o aumento do memecoin no início de 2024, as transações falharam, apesar dos usuários pagarem taxas prioritárias.

A versão 1.18 implementou Qualidade de Serviço ponderada por participação, alocando espaço de bloco proporcional à participação do validador. de Messari relatório do segundo trimestre do ano passado documentou a redução do congestionamento após a implantação do SQoS.

O mecanismo de taxas permanece local e não global. A documentação do Helius e do Eclipse Labs explica que o agendador de transações paralelas de Solana não fixa o preço uniformemente em todos os validadores com base nas taxas de prioridade pagas.

Os usuários podem pagar a mais ou a menos em relação à carga real da rede. O SIMD-96 encaminha todas as taxas prioritárias para os validadores, alterando a distribuição de receitas, mas não a estrutura de preços local.

Além disso, a atualização do TipRouter de julho de 2025 da Jito permite que os validadores distribuam taxas prioritárias aos stakers juntamente com recompensas de staking definidas pelo protocolo.

O relatório da Fundação de junho de 2025 indica que a receita total do validador (REV) está aumentando, enquanto os requisitos de equilíbrio estão diminuindo. A maior parte da participação anteriormente era voltada para a infraestrutura de leilão de MEV da Jito, concentrando-se na extração.

O SIMD-96 e a diversidade de clientes estão redistribuindo esse excedente. Kennis observou:

“Menos dependências de pilha única significam uma execução mais justa. A diversificação pode redistribuir o excedente: os usuários ganham por meio de spreads mais reduzidos, os LPs veem uma arbitragem mais rápida e as margens do validador se comprimem à medida que a receita de gorjetas compete para baixo.”

Jupiter Ultra V3 e agregadores semelhantes reduzem o MEV prejudicial enquanto preservam as oportunidades de arbitragem.

Implementação do cliente e histórico de interrupções

A interrupção de 6 de fevereiro de 2024 durou cinco horas e foi originada de um bug no compilador Just-in-Time usado pelo cliente Agave.

Todos os validadores executaram o fork Agave ou Jito, exigindo uma reinicialização coordenada da rede. A autópsia da Fundação documentou o fracasso.

Firedancer, desenvolvido por Salte criptografia em C++, entrou em testes no modo híbrido “Frankendancer”, onde Firedancer lida com consenso e rede enquanto Agave gerencia a execução.

O relatório da Fundação de junho de 2025 aponta dezenas de validadores executando o Frankendancer. Os testes de laboratório demonstraram 1 milhão de TPS.

Dois clientes adicionais estão em desenvolvimento, Mithril in Go e Sig in Zig.

Kennis explicou:

“A diversidade de clientes fortalece a rede e abre margem de desempenho. Firedancer e Frankendancer mostraram aproximadamente 1 milhão de TPS em testes; os ganhos no mundo real dependem da implementação. Mesmo com uma geografia de validador mais ampla, QUIC e SW-QoS sustentam uma taxa de transferência consistente.”

O Relatório de Desenvolvedores de 2024 da Electric Capital classificou Solana em primeiro lugar em termos de novas adições de desenvolvedores, com aproximadamente 7.625 novos desenvolvedores naquele ano.

Ethereum mantém a mais extensa base absoluta de desenvolvedores. Solana Mobile Stack integra carteira, segurança e funcionalidade de navegador ao hardware Android. A Helium migrou sua rede sem fio descentralizada para Solana para liquidação na cadeia.

Comparação Ethereum

A camada base do Ethereum processou menos de 1,2 milhão de transações por dia nos últimos períodos, ao mesmo tempo em que alcançou um volume DEX comparável ao Solana.

A diferença é a compactação da transação por meio de rollups. Arbitrum, Base e Optimism agrupam centenas de transações em um único envio de camada base.

Os dados do Token Terminal mostram que a taxa básica EIP-1559 da Ethereum diminuiu em 2025, à medida que a atividade da camada 2 reduziu a demanda na camada base.

A taxa básica fixa da Solana, combinada com taxas prioritárias, gera menor receita por transação, mas maior contagem de transações. A receita total de taxas depende do volume sustentado de transações.

O modelo monolítico de Solana evita cross-rollup bridging e mantém a liquidez unificada. A desvantagem são requisitos mais elevados de hardware do validador e necessidades de coordenação mais rígidas.

O modelo rollup do Ethereum distribui complexidade operacional aos operadores da Camada 2, mas fragmenta a liquidez e introduz suposições de confiança relacionadas aos sequenciadores.

Pontos de monitoramento

A taxa de adoção do Firedancer determinará se Solana alcançará a diversidade de clientes antes do próximo evento de estresse na rede. A implantação completa do Firedancer pode permitir maior rendimento se os validadores migrarem do Agave.

As melhorias no mercado de taxas através dos SIMDs deverão estreitar a correlação entre as taxas prioritárias pagas e a velocidade de inclusão das transações.

O roteamento de taxas do SIMD-96 para validadores, combinado com a diversidade de clientes, testará se as margens dos validadores se comprimem como Kennis prevê, ou se os ganhos de rendimento compensam a pressão nas margens.

A pós-diversificação da economia MEV mostrará se os agregadores reduzem com sucesso a extração prejudicial, mantendo ao mesmo tempo a eficiência da arbitragem.

Se a receita das dicas do validador se tornar mais competitiva em múltiplas implementações de clientes, os APRs dos stakers poderão se estabilizar em níveis mais baixos.

Os dados mostrarão se a execução paralela, a finalidade em subsegundos e o modelo de liquidez unificado de Solana podem ser dimensionados sem a fragmentação multicamadas que o Ethereum adotou, ou se as restrições de coordenação da camada base eventualmente forçarão mudanças arquitetônicas semelhantes.