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Como a saída de baleia de US $ 600 da Ethereum expôs a fragilidade oculta de sua defi
Takeaways -chave
A pilha defi do Ethereum rachou -se sob pressão quando uma saída de US $ 600 milhões na baleia das taxas de empréstimos com cravos AAVE, quebrou loops LST e forçou jogadores alavancados a relaxar.
Após uma manifestação parabólica de 50% mensais, Ethereum’s [ETH] A correção de 6,5% reflete a mecânica clássica do mercado. É o tipo em que o RSI se esfria, o mercado caça longa liquidez e sentimentos.
Normalmente, esses retações geralmente agem como redefinições saudáveis, descarregando alavancagem e redefinindo o financiamento. Em teoria, é onde o dinheiro inteligente entra.
No entanto, no caso do Ethereum, um Retirada de US $ 600 milhões virou o script. Em vez de uma recarga limpa, surgiu um risco estrutural na pilha defi do Ethereum – uma que é difícil de ignorar.
O rendimento do Ethereum está de barracas quando Aave é drenado
Aave [AAVE] é um centro de liquidez importante na cena definida de Ethereum. Naturalmente, todo o sistema depende de um buffer de liquidez saudável para manter as taxas de empréstimos/emprestar equilibradas. Mas recentemente, esse buffer foi testado com força.
A recente retirada de US $ 600 milhões de Justin Sun criou um choque de liquidez significativo, drenando as reservas ETH da AAVE.
Fonte: x
A precipitação? As taxas de empréstimos variáveis da ETH aumentaram para mais de 10,06%, tornando a alavancagem muito mais cara em geral. Mas os Loopers sofreram o maior sucesso (os comerciantes que empilham o rendimento ao Looping Steth e o ETH).
Veja como funciona: você aposenta via Lido e pega Steth em troca, depois solta que Steth em Aave como garantia, pegue emprestado e repita o loop para aumentar sua APY. É um clássico Defi rendimento jogar.
Tomemos, por exemplo, alguém aposenta 100 ETH, pega 100 Steth, deposita -o em Aave, toma emissora 80 ETH, também e continua fazendo loop. Quando as taxas de empréstimos de ETH são baixas, isso pode multiplicar os rendimentos de estacas.
Mas uma vez que os custos de empréstimos saltaram de 10%, o loop quebrou. Isso forçou os loopers a relaxar, inundar o mercado com Steth e empurrar seu preço um pouco abaixo do Ethereum.
Como uma saída parou o momento da ETH
O efeito cascata atingiu o Etheruem com força. Quando os loopers começaram a despejar Steth, a venda de pressão sangrou no mercado ETH mais amplo. A liquidez diminuiu, a derrapagem entrou em ação e a volatilidade aumentou.
O interesse aberto começou sangramento também. Cerca de US $ 150 milhões em longas liquidações foram eliminadas, exatamente como a ETH já estava chegando perto de US $ 2.860. Era um topo local clássico: superaquecido, superalavaado e preparado para uma descarga.
Fonte: TradingView (ETH/USDT)
Claro, não era uma venda completa, mas definitivamente acrescentou atrito à vantagem e o freio no comício do Ethereum.
O principal argumento? Ethereum’s Defi Stack Não é tão descentralizado quanto pensamos. Uma rotação de baleia desencadeou uma trituração de liquidez, explodiu a alavancagem e expôs o quão frágil o sistema ainda é. Eth comeu a desvantagem.
