BTC caiu 22% no primeiro trimestre de 2026

A queda do Bitcoin no primeiro trimestre culminou em uma corrida incomum: quase seis meses de desempenho inferior em relação às ações dos EUA, um período que não tem precedentes.

“Isso nunca aconteceu”, disse Mark Connors, fundador da Risk Dimensions, apontando para dados que mostram que o Bitcoin está em baixa nos estoques de forma consistente desde o início de outubro. A tendência levantou novas questões sobre se o ativo está se comportando mais como uma negociação de risco do que como um hedge.

O Bitcoin caiu cerca de 22% no primeiro trimestre de 2026, após uma queda de 25% durante os últimos três meses de 2025. Durante um período semelhante, o S&P 500 caiu muito menos, deixando uma grande lacuna de desempenho. Connors disse que a duração dessa lacuna, e não apenas o tamanho, se destaca. Os retrocessos anteriores foram mais acentuados, mas mais curtos.

A fraqueza ocorreu em meio a lutas mais amplas no mercado. As ações dos EUA registaram o pior trimestre em quatro anos, com o Nasdaq a cair mais de 10% em relação aos máximos recentes. O declínio combinado das ações e das criptomoedas apagou grande parte da recuperação que se seguiu às eleições de 2024.

O progresso político tem sido desigual. UM novo presidente da SEC ajudou a abrir caminho para mais ETFs criptográficos, e os legisladores avançaram medidas como o Lei GÊNIO. Trump também assinou uma ordem executiva em agosto, isso tornaria mais fácil para os planos 401(k) incluir ativos alternativos, como criptomoedas, private equity e imóveis, que o Departamento do Trabalho propôs uma regra em resposta na segunda-feira.

Março mostra sinais de estabilidade

Apesar do trimestre fraco, o bitcoin resistiu melhor em março do que muitos esperavam.

A escalada do início de Março entre os EUA e o Irão provocou ondas de choque nos mercados globais, fazendo subir os preços do petróleo e o dólar americano, à medida que os investidores reagiam aos riscos de oferta e ao aumento dos custos.

A volatilidade desencadeou movimentos bruscos em todas as classes de activos. O ouro, muitas vezes tratado como um porto seguro, viu oscilações extremas como exigências de margem e necessidades urgentes de liquidez, forçadas à venda tanto por investidores institucionais como por entidades soberanas. A escala da mudança foi classificada entre as mais graves perturbações de curto prazo em décadas.

O Bitcoin, no entanto, não experimentou o mesmo nível de desenrolamento forçado. A criptografia subiu cerca de 1% em março, enquanto o ouro caiu 11% no mesmo período. “Realmente ficou firme”, disse Connors.

Ele atribui essa estabilidade em parte a liquidações anteriores que eliminaram posições alavancadas. A capacidade do Bitcoin de se mover rapidamente através das fronteiras também pode limitar as vendas forçadas em comparação com os ativos físicos.

Perspectiva: uma “mola enrolada”?

Olhando para o futuro, Connors apontou o longo período de baixo desempenho do bitcoin em relação às ações como um fator que poderia moldar o que vem a seguir. Dados contínuos de 63 dias mostram que o ativo ficou atrás do S&P 500 desde outubro – o período mais longo já registrado – um desequilíbrio que historicamente precedeu as reversões.

Se esse padrão se mantiver, a bitcoin poderá estar a entrar numa fase em que a relativa fraqueza dará lugar a uma procura renovada, especialmente à medida que as pressões macro ligadas à dívida e à expansão monetária continuam a aumentar em segundo plano.

O momento, contudo, pode depender menos da estrutura do mercado e mais da geopolítica. A trajetória do conflito no Irão e o seu impacto nos mercados energéticos, na liquidez e na apetência pelo risco global poderão determinar a rapidez com que o sentimento muda.

“São dois meses ou dois anos”, disse Connors.