Breve queda do Bitcoin abaixo de US$ 100 mil aumenta os temores criptográficos do inverno

Bitcoins o preço sustentado acima de US$ 100.000 deveria sinalizar sua chegada como um ativo institucional maduro. Em vez disso, sua reversão repentina abaixo desse limite perturbou os comerciantes e reavivou os temores de outro inverno criptográfico.

Em 4 de novembro, Bitcoin brevemente caiu para o seu nível mais baixo desde maio em US$ 99.075, antes de se recuperar para aproximadamente US$ 102.437 no momento desta publicação. Apesar da recuperação do preço, o BTC ainda caiu cerca de 3% em relação ao pico do dia de US$ 104.777, de acordo com CriptoSlate dados.

Esse desempenho de preço fez com que o Bitcoin ficasse atrás dos títulos do Tesouro dos EUA pela primeira vez este ano, apagando uma das macronegociações mais populares de 2025.

No entanto, os analistas dizem que a medida reflecte uma redefinição estrutural e não um colapso sistémico.

Por que o preço do Bitcoin está caindo?

Os detentores de longo prazo desempenharam um papel significativo na condução da tendência descendente do principal ativo digital, realizando lucros a taxas recordes.

Analista de Bitcoin James Van Straten observado que esta coorte vendeu mais de 362.000 BTC, equivalente a aproximadamente 3.100 BTC por dia, desde julho. Segundo ele, esse ritmo acelerou nas últimas três semanas para quase 9.000 BTC diários.

Outro analista, Johan Bergman, sugerido o total pode ser ainda maior. Ele calculou que os lucros realizados cumulativos do grupo LTH aumentaram de US$ 600 bilhões em junho para US$ 754 bilhões a partir de hoje.

Segundo ele:

“Supondo que eles foram vendidos a um preço médio de US$ 110.000, isso representa cerca de US$ 72.000 de lucro por moeda. Portanto, US$ 154 bilhões/US$ 72 mil ≈ 2,1 milhões de moedas vendidas.”

Dados de James Check da CheckOnChain revelam ainda que o Bitcoin atualmente enfrenta US$ 34 bilhões em pressão mensal do lado do vendedor à medida que moedas mais antigas retornam às exchanges.

Esse influxo compensou em grande parte o enfraquecimento da demanda de ETFs e títulos do tesouro corporativo, alguns dos quais mudaram o foco para recompras de ações em vez de novas alocações de criptomoedas.

Ao mesmo tempo, a actividade especulativa também está a desaparecer no mercado.

Dados da Glassnode mostram que as taxas de financiamento para futuros perpétuos diminuíram 62% desde agosto, de aproximadamente US$ 338 milhões para US$ 127 milhões por mês, refletindo menor alavancagem.

A empresa declarou:

“Isso ressalta uma clara tendência macroeconômica de baixa no apetite especulativo, à medida que os traders ficam cada vez mais relutantes em pagar juros para manter uma exposição longa.”

Entretanto, o entusiasmo cada vez menor surge num contexto de redução da liquidez global.

A paralisação prolongada do governo dos EUA, a mais longa já registada, imobilizou cerca de 150 mil milhões de dólares na Conta Geral do Tesouro, eliminando a liquidez que normalmente circula através de activos de risco.

BitMEX cofundador Arthur Hayes observado que desde o aumento do teto da dívida em julho, a liquidez do dólar diminuiu aproximadamente 8%, enquanto o Bitcoin diminuiu 5%, reforçando a correlação entre os dois.

US$ 95 mil se tornam o ponto de estresse do mercado

Devido a esta onda de atividade de vendas, Check estima que 57% de todos os dólares investidos em Bitcoin estão agora em prejuízo. Seu modelo baseado em custos, que avalia cada moeda em sua última transação na rede, reflete o que ele chama de viés de atualidade do mercado.

Ele escreveu:

“Precificamos cada moeda quando ela foi negociada pela última vez na cadeia, e isso nos ajuda a interpretar o sentimento com base em nossa tendência de atualidade. Não pensamos em nossas moedas de ciclos anteriores tanto quanto nas que compramos há 3 dias.”

Considerando isto, destacou que cerca de 63% do capital investido tem uma base de custos superior a 95 mil dólares, tornando esse nível o principal apoio psicológico e estrutural.

Ele também observou que as perdas não realizadas totalizam quase US$ 20 bilhões, ou cerca de 3% da capitalização de mercado. Historicamente, os mercados em baixa começaram quando as perdas não realizadas ultrapassaram os 10%.

Portanto, se os preços caírem abaixo de US$ 95.000, ele antecipa uma deterioração no sentimento. As correções anteriores em 2024 e no início de 2025 estabilizaram quando as perdas atingiram 7–8% da capitalização de mercado. Qualquer coisa mais profunda pode sinalizar que uma nova fase de baixa está em andamento.

Verificação anotada:

“Obviamente, ninguém quer fazer essa decisão DEPOIS de o preço já ter caído, e é por isso que US$ 95 mil é uma linha crítica para se manter, à medida que se deteriora abaixo.”

Será este o início de um mercado baixista?

Os analistas da indústria permanecem divididos sobre se a recente retração do Bitcoin marca o início de uma nova tendência de baixa ou simplesmente uma redefinição no meio do ciclo.

Verifique disse:

“Houve uma tremenda rotação de moedas em 2025, e uma grande parte dela ocorreu acima de US$ 95 mil. Não queremos ver o preço cair abaixo de US$ 95 mil, mas também espero que os touros travem uma luta infernal para defendê-lo. Prepare-se para um urso, mas não acredite nos destruidores.”

No entanto, em uma nota recente chamada “Aleluia”, Hayes enquadra o declínio como uma função da escassez temporária de dólares e não de um fracasso estrutural.

Segundo ele, a forte emissão de títulos do Tesouro desviou a liquidez dos mercados monetários. No entanto, ele acredita que esta dinâmica será revertida quando os decisores políticos reabrirem o governo e retomarem a expansão dos balanços.

Ele escreveu:

“Se as atuais condições do mercado monetário persistirem, a pilha de dívidas do tesouro crescerá exponencialmente, o saldo do SRF deverá crescer como credor de último recurso. À medida que os saldos do SRF crescem, a quantidade de dólares fiduciários no mundo também se expande. Este fenômeno reacenderá o mercado altista do Bitcoin.”

Enquanto isso, Matt Hougan, diretor de investimentos da Bit a bit Gestão de ativos, ações O otimismo de longo prazo de Hayes, mas enquadra-o na maturidade em evolução do Bitcoin.

Na CNBC, ele descreveu a recente recessão como “uma história de dois mercados”, onde os comerciantes retalhistas capitulam no meio de perdas de alavancagem enquanto as instituições aumentam silenciosamente a exposição.

Considerando isso, Hougan enfatizou que a perspectiva ajustada ao risco do BTC permanece incomparável, mas os dias de retornos anuais de 100x já se foram. Ele acrescentou:

“É improvável que vejamos retornos de 100x num único ano. Mas ainda há uma enorme vantagem quando a fase de distribuição estiver concluída…[However, we still] Acredito que o bitcoin chegará a US$ 1,3 milhão até 2035, e pessoalmente acho que estamos sendo conservadores.”

Ao mesmo tempo, ele acredita que a era de alocação de 1% do BTC acabou, pois sua menor volatilidade o torna mais atraente para mantê-lo.

Hougan concluído:

“Como alocador, minha resposta a essa dinâmica não seria vender o ativo – afinal, prevemos que o bitcoin será o grande ativo com melhor desempenho do mundo na próxima década – mas sim comprar mais dele. Em outras palavras, menor volatilidade significa que é mais seguro possuir mais de alguma coisa.”