Bitcoin: Por que os detentores de longo prazo não vacilam com US$ 1,3 bilhão em saídas de ETF

Os investidores tradicionais dos EUA têm reduzido a sua exposição ao Bitcoin, vendendo através de gestores de fundos depois que o ativo não conseguiu gerar ganhos significativos nas últimas semanas.

Essas saídas ocorreram em grande parte por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista dos EUA, que registraram seus maiores saídas líquidas em uma única semana de US$ 1,33 bilhão—o nível mais alto desde fevereiro de 2025.

Essas grandes saídas normalmente inclinam o sentimento do mercado para uma perspetiva pessimista. No entanto, o Bitcoin permaneceu relativamente resiliente, apoiado pela atividade dos detentores de curto prazo.

Isto levanta uma questão fundamental: poderá o STH sustentar este padrão à medida que os investidores tradicionais continuam a desfazer-se das suas posições?

Detentores de curto prazo perto da rentabilidade

Sinais de uma mudança gradual no sentimento entre Bitcoin [BTC] surgiram detentores de curto prazo, particularmente através de mudanças nas faixas de idade das moedas, que apontam para uma transição para um comportamento de detenção de longo prazo.

Esta mudança coincidiu com a melhoria da rentabilidade entre os STH. O Índice de Lucro de Produção Gasto pelo Titular de Curto Prazo (STH SOPR), que mede se este grupo está vendendo com lucro ou prejuízo, sinalizou que a lucratividade estava ao alcance.

O STH SOPR usa o nível 1 como referência neutra. Leituras acima de 1 indicam realização de lucros, enquanto valores abaixo sugerem perdas. A distância deste nível reflete a profundidade do lucro ou perda.

Fonte: CryptoQuant

Até o momento, o STH SOPR do Bitcoin estava em 0,99 – logo abaixo do limite de lucratividade. Esta leitura quase neutra sugere um ajustamento gradual impulsionado pelo aumento da acumulação por parte dos detentores de curto prazo.

Historicamente, quando a STH passa para a rentabilidade, a convicção tende a fortalecer-se. Os detentores ficam menos inclinados a vender, uma vez que a melhoria das condições muitas vezes sinaliza o potencial para uma maior recuperação dos preços.

Mercado posicionado para recuperação

Uma análise da relação entre o SOPR do detentor de longo prazo (LTH) e o SOPR do detentor de curto prazo indicou que as condições de mercado ainda favorecem uma alta adicional para o Bitcoin.

O índice estava em torno de 1,3 até o momento, colocando-o no limite inferior da faixa histórica. Quando essa proporção sobe para níveis extremos, muitas vezes sinaliza que o Bitcoin atingiu um topo local. Atualmente, o mercado permanece bem abaixo desses níveis.

Fonte: CryptoQuant

Isto sugere que a recente retração dos preços não marca o topo do ciclo e que os compradores ainda podem intervir para acumular nos níveis atuais.

STH SOPR movendo-se decisivamente acima do nível neutro de 1 reforçaria ainda mais esta perspectiva. À medida que sobe, a proporção LTH/STH SOPR também tenderia a subir – uma dinâmica que historicamente tem apoiado a força do preço do Bitcoin.

Detentores de longo prazo ainda são importantes

Embora os detentores de curto prazo desempenhem um papel fundamental na estabilização da ação dos preços e no apoio a uma potencial recuperação, os detentores de longo prazo continuam a ser igualmente importantes.

Para que a configuração atual se mantenha, a LTH deve abster-se em grande parte de vender, uma vez que uma distribuição significativa deste grupo poderá pesar fortemente sobre a procura já limitada.

Fonte: CryptoQuant

A métrica Binary Coin Days Destroyed (CDD), que rastreia se os detentores de longo prazo estão gastando ou mantendo suas moedas, mostrou atividade de venda mínima. Isto sugere que o LTH permanece relativamente inativo e confiante.

Enquanto o CDD binário permanecer na leitura de 0, as condições de mercado permanecerão positivas, apoiando o crescente sentimento construtivo em todo o mercado de Bitcoin.

Considerações Finais

• Os investidores tradicionais saem do mercado de Bitcoin com saídas semanais de US$ 1,33 bilhão, à medida que os detentores de curto prazo se aproximam da lucratividade.
• As condições de mercado sugerem uma configuração potencial para uma recuperação, com espaço para uma dinâmica ascendente.