Bitcoin cai abaixo de US$ 87 mil com choque no rendimento do Japão

Bitcoin o preço apagou os ganhos recentes, caindo quase 5%, para menos de US$ 87.000, no início do pregão asiático de 1º de dezembro.

Isto ocorreu no momento em que um aumento nos rendimentos das obrigações governamentais japonesas desencadeou um amplo sentimento de aversão ao risco, destruindo uma estrutura de mercado frágil e de baixo volume.

De acordo com CriptoSlate dados, o BTC caiu de um faixa de consolidação perto de US$ 91.000eliminando aproximadamente US$ 150 bilhões em capitalização total de mercado de criptografia.

Carry-trade do Japão a reavaliação desencadeou o declínio, mas os dados do volume de negócios mostraram que a liquidação piorou devido a um mercado operando com liquidez mínima

De acordo com a 10x Research, o mercado de criptografia acaba de entregar uma das semanas de menor volume desde julho, deixando as carteiras de pedidos perigosamente escassas e incapazes de absorver a pressão de venda institucional.

Portanto, o declínio do Bitcoin não foi apenas uma reação às manchetes, mas uma falha estrutural num nível de resistência chave.

O vácuo volumétrico

Abaixo do superfície do valor de mercado de US$ 3,1 trilhões do Bitcoinque subiu 4% semana após semana, a liquidez parece ter evaporado.

Dados da 10x Research indicam que os volumes semanais médios caíram para US$ 127 bilhões. Os volumes de Bitcoin caíram especificamente 31%, para US$ 59,9 bilhões, enquanto os volumes de ETH caíram 43%.

Esta falta de participação transformou o que poderia ter sido uma correção técnica bastante normal num evento de liquidez.

Timothy Misir, chefe de pesquisa do BRN, disse CriptoSlate que esta “não foi uma correção medida”. Em vez disso, pintou-o como um “evento de liquidez impulsionado pelo posicionamento e pela reavaliação macroeconómica”.

Ele observou ainda que o ímpeto “inverteu abruptamente” depois de um novembro confuso, criando um profundo gap inferior que liberou posições compradas alavancadas. Novembro foi O mês de pior desempenho do Bitcoin este ano, perdendo quase 18% do seu valor.

Como resultado, a pouca profundidade do mercado significou que o que poderia ter sido um movimento de 2% durante uma semana de grande volume se transformou numa queda de 5% durante a janela ilíquida do fim de semana.

Uma história de duas alavancas

O atual declínio dos preços levou a um número significativo de liquidações, com quase 220.000 comerciantes de criptografia perdendo US$ 636,69 milhões.

Ainda assim, a liquidação também expôs uma divergência perigosa na forma como os traders estão posicionados nos dois ativos criptográficos mais importantes.

A 10x Research relatou que os comerciantes de Bitcoin têm diminuído o risco, enquanto ETH os comerciantes têm adicionado alavancagem agressivamente. Isto criou um perfil de risco desequilibrado no mercado de derivados.

De acordo com a empresa, a quantidade de contratos em aberto de futuros de Bitcoin diminuiu US$ 1,1 bilhão, para US$ 29,7 bilhões, antes da queda, com as taxas de financiamento subindo modestamente para 4,3%, colocando-o no 20º percentil dos últimos 12 meses.

Isso sugere que o mercado de Bitcoin estava relativamente “legal” e que a exposição estava diminuindo.

Por outro lado, a ETH agora está emitindo sinais de alerta.

Apesar da atividade da rede estar essencialmente adormecida, com as taxas de gás no 5º percentil de utilização, o fervor especulativo sobreaqueceu.

As taxas de financiamento subiram para 20,4%, colocando o custo da alavancagem no 83º percentil do ano passado, enquanto os juros em aberto subiram 900 milhões de dólares.

Esta desconexão, onde Ethereum está vendo uma demanda especulativa “espumosa”, apesar do colapso da rede de serviços públicos, sugere que o mercado está avaliando mal o risco.

Gatilhos macro

Embora a estrutura do mercado fornecesse o combustível, a faísca veio de Tóquio.

O rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) de 10 anos subiu para 1,84%, um nível nunca visto desde abril de 2008, enquanto o rendimento de dois anos ultrapassou 1% pela primeira vez desde a crise financeira global de 2008.

Estas medidas reavaliaram as expectativas para a política monetária do Banco do Japão (BOJ), com os mercados a apostar cada vez mais numa subida das taxas para meados de Dezembro. Isto ameaça o “yen carry trade”, onde os investidores tomam emprestado ienes baratos para financiar activos de risco.

Arthur Hayescofundador da BitMEX, observado que o Banco do Japão “colocou em jogo um aumento das taxas em Dezembro”, fortalecendo o iene e aumentando o custo do capital para os especuladores globais.

Mas a ansiedade macro não se limita ao Japão.

Misir do BRN aponta para a recuperação contínua do ouro para US$ 4.250 como evidência de que os comerciantes globais estão se protegendo contra a inflação persistente ou riscos fiscais crescentes. Ele observou:

“Quando a liquidez macro diminui, a criptografia, um ativo com beta alto, geralmente testa novamente as bandas mais baixas primeiro.”

Com os dados de emprego nos EUA e as impressões do ISM a serem divulgadas no final da semana, o mercado enfrenta um desafio de “risco de evento” que poderá pressionar ainda mais a já baixa liquidez.

Dificuldades no varejo e realidade na rede

As consequências prejudicaram o quadro técnico do Bitcoin, empurrando o preço abaixo da “base de custo do detentor de curto prazo”, um nível crítico que muitas vezes distingue entre quedas do mercado em alta e correções mais profundas.

Os fluxos na cadeia pintam um quadro de distribuição do dinheiro inteligente para as mãos do varejo.

De acordo com a análise do BRN, a acumulação por detentores de longo prazo e grandes carteiras desacelerou. Em seu lugar, os grupos de varejo que detêm menos de 1 BTC têm comprado em “níveis difíceis”.

Embora isto indique alguma procura, a ausência de acumulação de baleias sugere que os investidores institucionais estão à espera de preços mais baixos.

Misir disse:

“A principal conclusão é que a oferta se aproximou de mãos mais fortes, mas o excesso de oferta permanece acima das principais faixas de resistência.”

No entanto, há bastante “pó seco” à margem. Os saldos de stablecoins nas exchanges aumentaram, sinalizando que os traders têm capital pronto para ser aplicado. Mas com os traders de futuros de Bitcoin relaxando e ETFs em grande parte offline durante a queda do fim de semana, esse capital ainda não interveio de forma agressiva.

Considerando isto, o mercado está agora a olhar para cerca de 80.000 dólares para apoio estrutural.

No entanto, uma falha em recuperar os baixos $90.000 sinalizaria que o fluxo de liquidez do fim de semana ainda precisa ser executado, potencialmente visando os baixos $80.000, à medida que o desenrolar do iene carrega ondas comerciais através do sistema.