Aumento de liquidez de US$ 29,4 bilhões do Fed – touros Bitcoin, seu momento pode estar chegando

Principais conclusões

Por que os analistas do Bitcoin estão chamando a postura “hawkish” de Powell de blefe?

Analistas de Bitcoin estão otimistas após a injeção de recompra de US$ 29,4 bilhões do Fed. É uma medida que contradiz a narrativa contundente de Powell.

O que isso significa para as perspectivas do Bitcoin no quarto trimestre?

A história mostra que a nova liquidez muitas vezes alimenta as altas do BTC. Com a mudança do sentimento macro, a corrida do Bitcoin no quarto trimestre parece atrasada, e não negada.

É Bitcoins [BTC] A execução do quarto trimestre foi apenas atrasada, não negada?

Claro, a configuração macro dos EUA parece espumosa. A inflação ainda esquentando acima da meta de 2% da Reserva Federal, os dados laborais estão a abrandar e a paralisação federal em curso continua a manter as principais métricas fora do radar.

Em suma, “postura agressiva” sobre cortes futuros pareciam baseados em dados.

Mas, abaixo da superfície, o aumento de liquidez de 29,4 mil milhões de dólares da Fed conta uma história diferente.

Injeções de liquidez como esta sugerem tensões ocultas nos mercados de financiamento. Por sua vez, os analistas estão começando a chamar O discurso duro de Powell é um “blefe”.

A demanda por recompra atinge o maior nível em cinco anos

Como mostra o gráfico, a demanda por recompras overnight atingiu o maior nível em cinco anos.

Para contextualizar, os acordos de recompra são empréstimos de curto prazo que a Fed concede aos bancos quando estes necessitam de liquidez rápida em troca de títulos do Tesouro como garantia. Portanto, quando o uso de recompras aumenta, é um sinal de que os bancos estão com falta de dólares.

Contra esta configuração, a operação de recompra de 29,4 mil milhões de dólares da Fed sinaliza problemas de liquidez.

Apesar do tom “hawkish” de Powell, sugeriu-se que a flexibilização quantitativa poderia regressar mais cedo do que o esperado. E quando isso acontece, o Bitcoin geralmente é o primeiro da fila para receber a oferta.

Como a escassez de liquidez em 2019 desencadeou o ciclo de expansão do Bitcoin

A crise de liquidez de 2019 continuou a ser um caso clássico para os decisores políticos.

Naquele ano, taxas de recompra overnight aumentou para 10%, sinalizando estresse nos mercados de liquidez. A Fed interveio logo no dia seguinte (17 de Setembro) com operações de recompra de emergência, injectando dezenas de milhares de milhões no sistema.

O impacto? Esse evento desencadeou o que muitos hoje chamam de ciclo de “boom” do Bitcoin.

No início do ano, o Bitcoin passou de cerca de US$ 3,5 mil em janeiro para US$ 13 mil em junho, antes de consolidar perto de US$ 10 mil em setembro.

Então, à medida que as condições de liquidez melhoraram no início de 2020, o Bitcoin iniciou uma grande tendência de alta.

Essa onda de liquidez alimentou a corrida de 2020-2021, levando o Bitcoin de US$ 7 mil para mais de US$ 60 mil.

Nesse contexto, a recente injecção de liquidez de 29,4 mil milhões de dólares por parte da Fed (e a frenesi da mídia provocou) não parece tão aleatório, afinal.

Actualmente, o mercado está calmo à medida que a confiança se recupera após a quebra de Outubro. Mas, historicamente, uma nova liquidez como esta muitas vezes dá início à próxima fase de subida, especialmente com fluxos institucionais em Bitcoin ainda absorvendo pressão.

Neste contexto, o corte lateral do Bitcoin em torno de US$ 110 mil parece menos uma fraqueza e mais uma construção de base. Com as condições macro se voltando contra a posição de Powell, a recuperação do BTC no quarto trimestre parece atrasada, não negada.