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Atraso na lei de estrutura de mercado pode limitar as avaliações de criptomoedas nos EUA, diz Benchmark
Se o Congresso não conseguir aprovar a legislação sobre a estrutura do mercado este ano, o mercado cripto dos EUA não voltaria ao ambiente de forte aplicação de 2022 e 2023, mas permaneceria estruturalmente limitado num momento em que a adoção global e o interesse institucional estão a acelerar, disse a corretora de Wall Street Benchmark.
“A ausência de legislação faria com que um prêmio de risco estrutural persistisse em grande parte do ecossistema de ativos digitais”, escreveu o analista Mark Palmer no relatório de segunda-feira, acrescentando que isso limitaria a expansão da avaliação para plataformas expostas aos EUA.
Palmer disse que a falha na aprovação da legislação atrasaria, e não atrapalharia, o amadurecimento da criptografia, deixando o mercado dos EUA operando abaixo de seu potencial, já que os investidores favorecem a exposição centrada no bitcoin, balanços fortes e infraestrutura de fluxo de caixa em vez de segmentos sensíveis à regulamentação, como bolsas, finanças descentralizadas (DeFi) e altcoins.
O projeto de lei pretende definir a estrutura do mercado de criptografia dos EUA, definindo como os ativos digitais podem ser classificados como commodities ou títulos e esclarecendo a supervisão da Securities and Exchange (SEC) e da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Embora a aprovação da Câmara no ano passado tenha deslocado o debate para detalhes como o rendimento da moeda estável e as interfaces DeFi, as negociações do Senado têm sido mais lentas e controversas, aumentando o risco de que a aprovação final caia para o próximo ano.
Palmer disse que os mercados já estão avaliando esse risco de timing. Sem uma lei de estrutura de mercado, as bolsas enfrentariam incerteza contínua na cotação, custos de conformidade mais elevados e limites à expansão para produtos com margens mais elevadas, enquanto a monetização da moeda estável poderia ser adiada por regras não resolvidas em torno do rendimento e da distribuição.
Bitcoin
As plataformas DeFi e de contratos inteligentes continuam a ser as mais vulneráveis, uma vez que a ambiguidade regulamentar continua a restringir a participação dos EUA, enquanto os fornecedores de custódia e conformidade manteriam posições relativamente defensivas, acrescentou o relatório.
Apesar dos atrasos, Palmer ainda considera a aprovação de um projeto de lei de estrutura de mercado criptográfico como mais provável do que não, mesmo que diluída, argumentando que qualquer versão da legislação reduziria o risco regulatório e desbloquearia uma participação institucional mais ampla.
