As saídas do USDe reduziram a Ethena TVL em 50% após a queda de 10 de outubro: o que vem a seguir?

Ethena foi uma das maiores perdedoras após a quebra do mercado em outubro. O TVL (valor total bloqueado) do protocolo, impulsionado principalmente por sua moeda estável USDe, que rende rendimento, diminuiu pela metade, de US$ 14,8 bilhões para US$ 7,4 bilhões.

No mesmo período, os investidores saíram em massa do USDe. Só em Outubro, foram arrecadados 5,7 mil milhões de dólares. resgatado da stablecoin, e essa tendência continuou nos últimos dois meses, totalizando US$ 8 bilhões.

Fonte: Duna

O USDe foi o mais afetado porque a escalada da liquidação do crash de outubro foi parcialmente motivada pela sua depegging na plataforma Binance.

USDe está atrás de outras stablecoins

Na verdade, uma análise mais detalhada dos mercados de stablecoins com rendimento indicou que as saídas têm se concentrado particularmente no USDe.

Nos últimos 90 dias, enquanto o USDe enfrentava saídas massivas, produtos similares como o sUSDS da Sky, o xaropeUSDC da Marple e outros atraíram significativos entradas.

Fonte: Relógio Estável

A queda de 62% da ENA atrai nova procura

Em outras palavras, após o crash, a maioria dos investidores migraram o USDe da Ethena para outras stablecoins rivais que oferecem rendimentos. O risco era aparente no ENA, o token nativo do protocolo Ethena.

Após a cascata de liquidação, a ENA perdeu US$ 0,5 e caiu 62%, para menos de US$ 0,2 no quarto trimestre.

Fonte: ENA/USDT, TradingView

Na verdade, os volumes de negociação, conforme monitorizados pelo OBV (volume no balanço), caíram para mínimos históricos, sublinhando o interesse moderado num contexto de baixa.

Mas os níveis atuais foram semelhantes aos mínimos de agosto de 2024 e podem oferecer uma excelente oportunidade de desconto se o mercado se recuperar.

Curiosamente, Arthur Hayes, fundador da BitMEX Exchange, trocou suas participações em ETH por “ativos DeFi de alto beta”, incluindo ENA.

De acordo com Lookonchain dadosHayes arrecadou 1,22 milhão de ENA no valor de US$ 257,5 mil. Mas Hayes não estava sozinho.

Durante o declínio de 62%, a oferta da ENA fora das bolsas aumentou ainda mais, ao contrário da queda do primeiro trimestre de 2025.

Isso significou que houve compras em queda, já que alguns jogadores aproveitaram a janela de desconto para adicionar mais exposição à ENA.

Fonte: Santíment

No geral, a Ethena emergiu como uma das vítimas do crash de 10 de outubro, desencadeando saídas de US$ 8 bilhões e uma queda de 62% no preço da ENA.

Embora o USDe ainda não tenha enfrentado uma forte recuperação, a ENA viu compras ativas durante a queda.

Considerações Finais

• O USDe da Ethena sangrou US$ 8 bilhões em saídas desde o evento de liquidação de 10 de outubro.
• Embora o sentimento de baixa tenha arrastado a ENA para baixo em 62%, os principais participantes estavam comprando em baixa.