As bolsas descentralizadas ultrapassam o volume mensal de US$ 1 trilhão à medida que a volatilidade aumenta

As exchanges descentralizadas perpétuas (perp DEXes) registraram US$ 1,049 trilhão em volume mensal em 24 de outubro, marcando a primeira vez que os mercados de derivativos em cadeia ultrapassaram o limite de US$ 1 trilhão e estabelecendo uma nova referência para infraestrutura de negociação descentralizada.

Os dados da DefiLlama mostram cerca de US$ 1,241 trilhão em volume de 30 dias em 24 de outubro. No entanto, os contratos em aberto na rede estão em US$ 15,83 bilhões, uma contração de 12% nos últimos 30 dias, provavelmente relacionada à queda de 10 de outubro.

O período de 10 a 11 de outubro entregou o catalisador, após uma liquidação impulsionada por tarifas que produziu o que a CoinGlass chamou de “o maior evento de liquidação na história da criptografia”, destruindo cerca de US$ 19 bilhões a US$ 30 bilhões em locais centralizados e descentralizados.

O feed do DefiLlama registrou um recorde de alta em um único dia por volta de 10 de outubro, com aproximadamente US$ 78 bilhões em volume de DEX perp, um número que supera a linha de base do início de outubro.

A volatilidade resultou do Presidente Donald Trump’s anúncio de um Tarifa de 100% sobre as importações chinesaso que desencadeou liquidações massivas em posições alavancadas em 24 horas.

Essa descarga de dois dias manteve as taxas de financiamento elevadas e impulsionou a atividade sustentada nas plataformas de derivativos durante a semana seguinte, aumentando mecanicamente a rotatividade de criminosos e as redefinições em toda a infraestrutura DEX.

As recompensas mantiveram a negociação perpétua em funcionamento

Programas de pontos, cultivo de lançamento aéreo e competições comerciais mantiveram os usuários realizando transações durante e após o encerramento de 10 de outubro.

Como CoinGecko relatadoo cultivo de lançamento aéreo para DEXs perpétuos sem token aumentou em popularidade no final de 2025, à medida que os usuários notaram as alocações de lançamento aéreo tipicamente generosas dessas plataformas.

É provavelmente por isso que a Lighter registrou US$ 193,1 bilhões em volume mensal, enquanto Áster registrou US$ 187,9 bilhões, já que ambas as plataformas se beneficiam do “perp DEX meta”. Apesar de ter um token, Aster tem uma campanha de recompensas ativa até o momento.

A iniciativa DRIP da Arbitrum e a competição de negociação mainnet da Synthetix no final de outubro representam o tipo de incentivos em nível de protocolo que impulsionam atividades repetidas na cadeia, especialmente entre usuários que otimizam o acúmulo de pontos em locais sem token ou lançados recentemente.

A estrutura destes programas de desbloqueios baseados em marcos, acordos de partilha de taxas e opções de garantias com rendimento mudou o cálculo para os criadores de mercado e comerciantes retalhistas.

Apesar do aumento no volume de novas plataformas, Hiperlíquido contribuiu com cerca de US$ 316,4 bilhões em volume de crimes em 30 dias e detém mais de US$ 7,5 bilhões em contratos em aberto em seu blockchain de camada 1.

Os locais baseados em Solana contribuíram de forma mensurável para o aumento repentino de outubro. Drift e outras plataformas de criminosos nativas do SOL registraram aumentos no rendimento diário, com dados da Messari mostrando criminosos do SOL com média de aproximadamente US$ 1,8 bilhão em volume diário durante o mês.

Implicações para derivativos descentralizados

Os derivados em cadeia operam agora numa escala que rivaliza com segmentos de atividade de câmbio centralizada, trazendo pools de liquidez mais profundos, distribuição de receitas de taxas aos detentores de tokens e envolvimento dos criadores de mercado diretamente nas cadeias de bloqueio públicas.

A mudança traz implicações sistêmicas. Qualquer falha nos feeds do oráculo, nos mecanismos de risco ou na atividade da cadeia agora afeta bilhões em contratos em aberto e um volume diário medido em dezenas de bilhões.

O evento de 10 de outubro serviu como um teste de estresse ao vivo para a maioria dos locais. Trocas centralizadas, como Kraken, Base de moedase Binância relatou instabilidade de serviço em meio ao evento.

Enquanto isso, além de uma breve parada no dYdX, os DEXes criminosos funcionaram conforme planejado, processando liquidações sem tempo de inatividade. Isto demonstrou que as infraestruturas descentralizadas podem suportar volatilidade extrema, mantendo ao mesmo tempo a funcionalidade.

A atenção regulatória aos índices de alavancagem e à proteção do usuário provavelmente se intensificará à medida que os DEXs criminosos conquistam maior participação de mercado.

A oferta da Aster de alavancagem de 1.001x em determinados pares, combinada com a ausência de requisitos KYC na maioria das plataformas, cria atrito com as jurisdições que endurecem as regras sobre o acesso de varejo a produtos de alta alavancagem.

Cadeias de aplicativos específicas e rollups otimizados para negociação de derivativos proliferarão à medida que as equipes perseguem a receita de taxas e os efeitos de rede que os volumes de outubro demonstraram.

A sustentabilidade do aumento depende da persistência da volatilidade e da capacidade dos orçamentos de incentivos apoiarem a aquisição contínua de utilizadores sem diluir o valor dos tokens ou esgotar os títulos do tesouro.

Outubro estabeleceu que os derivados descentralizados podem funcionar à escala institucional, mas também ampliou o impacto potencial de falhas técnicas e de intervenção regulamentar à medida que o sector continua a crescer.