Arthur Hayes diz que o maior catalisador de alta do Bitcoin chegou

O mercado criptográfico está mostrando força constante, com a capitalização de mercado total subindo para US$ 3,09 trilhões, um aumento de 1,1% nas últimas 24 horas. O Bitcoin subiu para US$ 91.119, ganhando 1,55% no dia e quase 6% na semana. Ethereum também está tendo um bom desempenho, sendo negociado a US$ 3.112 após um aumento diário de 1,87% e um salto semanal de 10%.

O ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, previu que o Bitcoin está entrando em uma de suas fases de alta mais fortes, impulsionado por uma mudança nas condições de liquidez dos EUA. Em uma entrevista recente, Hayes disse que a configuração no final de 2025 parece muito semelhante ao aumento de liquidez que empurrou o Bitcoin para cima no segundo semestre de 2023.

Lutas pelo teto da dívida criam ondas de liquidez

Hayes explicou que tanto em 2023 como em 2025, os EUA travaram batalhas políticas sobre o limite máximo da dívida. Durante estas lutas, o Tesouro é forçado a gastar a sua principal conta corrente – chamada Conta Geral do Tesouro (TGA). Quando o governo gasta com base na TGA, injecta novos dólares no sistema financeiro. Essa liquidez extra geralmente eleva os mercados, incluindo o Bitcoin.

Mas quando o limite máximo da dívida é finalmente aumentado, o governo tem de reabastecer a TGA através da emissão de nova dívida. Esse processo retira liquidez do sistema e normalmente atinge ativos de risco, como ações e Bitcoin.

Por que 2023 viu uma grande corrida de touros

Em 2023, o Tesouro preencheu a TGA emitindo dívida de curto prazo, mas tinha uma grande vantagem: o mecanismo de recompra reversa da Reserva Federal ainda detinha cerca de 2,5 biliões de dólares da era da pandemia. Ao emitir títulos do Tesouro de curto prazo e de elevado rendimento, o governo atraiu esse dinheiro para fora da Fed e de volta para os mercados.

Hayes disse que esta medida injetou US$ 2,5 trilhões em nova liquidez na economia de meados de 2023 ao início de 2025, alimentando enormes altas em Bitcoin, ações, ouro e imóveis.

Por que 2025 é diferente, mas ainda otimista

Em 2025, o limite máximo da dívida foi novamente aumentado e o Tesouro teve de reconstruir a TGA. Mas desta vez, o pool de recompra reversa está basicamente vazio. Não há mais 2,5 biliões de dólares para explorar.

Em vez disso, a liquidez diminuiu em quase 1 bilião de dólares entre Julho e o final de 2025 devido à emissão de obrigações e ao contínuo aperto quantitativo (QT) da Reserva Federal, que encolhe o balanço da Fed.

Essa fuga de liquidez prejudicou o Bitcoin e ajudou a empurrá-lo para a faixa de US$ 80.000.

O Catalisador de Alta: Fim do QT e Fundos de Liquidez

Hayes diz que o ponto de viragem está aqui:

• O Fed interrompeu o aperto quantitativo.
• O estresse de liquidez do Tesouro está diminuindo.
• O TGA está próximo do seu nível alvo.
• Os bancos dos EUA estão a começar a emprestar novamente.

Hayes diz que a recente queda para cerca de US$ 80.000 foi o ponto mais baixo do ciclo e ele espera que o Bitcoin suba à medida que a liquidez global melhora.

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