À medida que o Bitcoin disparava, foi assim que LTH e STH reagiram

As participações de longo prazo continuaram a atingir novos máximos.
A confiança dos detentores de curto prazo passou para um estado neutro.

A excitação estava no ar enquanto Bitcoin [BTC] ultrapassou a barreira dos US$ 35.000 pela primeira vez desde maio de 2022, o mês fatídico que precipitou o mercado baixista das criptomoedas.

Quantos são 1.10.100 BTCs valem hoje?

Após o aumento mais significativo do BTC em 2023, quando subiu de um mínimo de US$ 27,1 mil para um máximo de US$ 35,1 mil, os preços começaram a se consolidar em torno dos máximos anuais. No momento em que este artigo foi escrito, o BTC trocou de mãos a US$ 34.168, marcando ganhos semanais de 18%, de acordo com CoinMarketCap.

Detentores de longo prazo implacáveis

Naturalmente, uma recuperação de tais proporções poderia ter impactos de longo alcance no comportamento dos detentores. De acordo com os últimos relatório pela empresa de análise on-chain Glassnode, uma parte considerável do fornecimento de BTC, quase 4,7 milhões, tornou-se lucrativa.

Com isso, mais de 80% dos BTC’s em mãos públicas deram lucro. Na verdade, o oscilador percentual de oferta no lucro subiu acima da média de longo prazo.

Fonte: Glassnode

Contudo, a perspectiva de lucros não conseguiu dissuadir a determinação dos detentores de longo prazo (LTH). Conhecidos como diamantes ou investidores experientes, esses usuários não gastam seus ativos por pelo menos 155 dias e são considerados portadores de alta tolerância ao risco.

A convicção foi demonstrada mais uma vez, à medida que as participações da LTH continuavam a atingir novos máximos. No momento em que este artigo foi escrito, quase 14,8 milhões de BTC estavam sob custódia do grupo LTH.

Fonte: Glassnode

Curiosamente, quase 30% do fornecimento de LTH estava debaixo d’água, o que foi considerado “historicamente alto”, de acordo com o relatório. Esta pode ser uma das outras razões pelas quais o grupo LTH estava a demonstrar mais convicção e menos vontade de abandonar os seus esconderijos.

Além disso, uma olhada na métrica Revived Supply indicou que cada vez menos moedas mantidas por mais de um ano estavam sendo gastas. O Z-Score negativo refletiu um regime de dormência da moeda e fortalecimento da narrativa altista.

Fonte: Glassnode

Detentores de curto prazo em estado neutro

Embora os investidores de longo prazo permaneçam serenos, também surgiram insights intrigantes do comportamento dos detentores de curto prazo (STH). A base de custo do STH ou o Preço Realizado do STH (STH RP) foi violada recentemente.

Isto significa que, em média, os compradores recentes da moeda obtiveram um ganho de 20% nos seus investimentos.

Historicamente, o STH RP serviu como um nível de suporte confiável durante fortes tendências de alta. Violações anteriores deste nível aplicaram um impulso de alta significativo ao Bitcoin.

Fonte: Glassnode

Conforme indicado, a relação STH-MVRV ficou acima do STH RP após a última alta. Notavelmente, o STH-MVRV registrou perdas de 10% durante o Queda do mercado em agosto. No entanto, Glassnode apelidou este declínio de “superficial” no relatório e afirmou que a correção encontrou um bom suporte a partir do qual oscilou durante a corrida de alta desta semana.

Um padrão semelhante veio à tona quando STH O Índice de Lucro do Produto Gasto (SOPR) foi examinado. Observe que, ao contrário do índice MVRV que rastreia o fornecimento não gasto, o SOPR analisa as moedas que realmente foram movidas na rede.

Fonte: Glassnode

Assim como o MVRV, o STH SOPR entrou em território positivo após uma queda “superficial” em agosto. Os detentores de curto prazo registraram um lucro médio de 2% sobre as moedas gastas.

Combinando os dois modelos, a análise da Glassnode concluiu que a confiança da STH passou para um estado neutro. Isto implica que os STH que estão a gastar têm uma base de custos semelhante à dos que praticam HODLing, um sinal de resiliência.

Curiosamente, a oferta de STH aumentou desde o início da semana. Isto indicou a entrada de novos participantes no mercado ou a coorte existente de utilizadores de STH adicionando mais às suas carteiras.

Fonte: Glassnode

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Uma olhada no mercado futuro

A alta do Bitcoin também impactou as posições no mercado futuro. Embora o Open Interest (OI) tenha aumentado, não foi impulsionado pelos traders de posições longas.

De acordo com dados da Hyblock Capital, o volume de vendas do mercado foi superior ao volume de compras, o que implica que os longos não entraram no mercado através de ordens agressivas. Pelo contrário, isto poderia refletir a entrada de posições vendidas ou de traders alavancados em baixa no mercado.