A máquina de dívida americana acrescenta um século de nova oferta de Bitcoin somente neste ano

A dívida nacional dos EUA ultrapassou US$ 38 trilhões no início de novembro, e denotar o estoque em bitcoin revela um movimento maior do que o preço subjacente do BTC desde 20 de janeiro.

De acordo com o Tesouro dos EUA Dívida ao centavo conjunto de dados, a dívida pública total era de 38,118 biliões de dólares em 6 de novembro, um aumento de cerca de 1,1 biliões de dólares desde 12 de agosto e acima da quebra de 38 biliões de dólares no final de outubro, que atraiu novas manchetes.

O limite de 37 biliões de dólares foi notícia pela primeira vez em meados de Agosto, depois o bilião seguinte chegou em semanas, à medida que as emissões continuavam.

No mesmo período, o BTC à vista geralmente foi negociado na faixa de US$ 100.000 a US$ 105.000 este mês, com fechamento em 20 de janeiro de US$ 102.082.

Portanto, a lente da unidade de conta revelou um movimento maior na dívida do que no preço no início da semana. O preço de referência do dia da inauguração é de US$ 102.082, colocando o nível de hoje dentro de 10% dessa marca.

Sani do TimechainIndex calculado que, a um preço de trabalho de US$ 103.500 por BTC, a atual dívida pública dos EUA equivale a cerca de 368,3 milhões de BTC, calculados como US$ 38,118 trilhões divididos pelo preço do BTC.

No dia 20 de janeiro, quando @realDonaldTrump assumiu o cargo, o Bitcoin custava US$ 103.500, o mesmo preço que está sendo negociado hoje.

Durante esse período, a dívida nacional dos EUA aumentou 1,9 biliões de dólares, atingindo 38,126 biliões de dólares.

Em termos de Bitcoin, a dívida cresceu 18.566 milhões de BTC, totalizando… pic.twitter.com/du0NucMFa4

—Sani | TimechainIndex.com (@SaniExp) 13 de novembro de 2025

Com o estoque da dívida aumentando em aproximadamente US$ 1,9 trilhão desde 20 de janeiro, avaliar a variação em US$ 103.500 por BTC rende aproximadamente 18,36 milhões de BTC.

Como o Bitcoin caiu mais de 6% desde que Sani publicou seu insight, isso resultaria em 19,8 milhões de BTC a US$ 96.000.

Com a emissão pós-halving próxima de 450 BTC por dia, ou cerca de 164.250 BTC por ano, esse aumento único de dez meses corresponde a mais de um século de nova oferta.

Os fluxos de entrada e saída dos ETFs de bitcoin à vista dos EUA adicionam uma válvula de pressão incremental.

Os registros de fluxo de ETF à vista dos EUA foram mistos no início de novembro, o que é importante para a ligação mecânica entre demanda, preço e a relação “dívida expressa em BTC”.

Do lado fiscal, o Tesouro ainda está a angariar novo dinheiro líquido através de reembolsos trimestrais. Em Novembro, o Tesouro anunciou uma emissão de 125 mil milhões de dólares para reembolsar 98,2 mil milhões de dólares com vencimento, levantando 26,8 mil milhões de dólares em dinheiro novo. De acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA declaração de reembolso trimestral e Minutos TBACo escoamento contínuo do SOMA e um cronograma de vencimento pesado mantêm uma necessidade de financiamento constante.

A matemática simples destaca como um ativo de fornecimento fixo interage com um passivo crescente. Mesmo que o BTC seja negociado a US$ 200.000, o estoque da dívida ainda seria igual a cerca de 191 milhões de BTC usando o nível atual de US$ 38,118 trilhões.

Isso é uma ordem de grandeza acima da oferta circulante atual de cerca de 19 a 20 milhões de moedas. A oferta na cadeia aumenta previsivelmente, enquanto o numerador da dívida pode adicionar centenas de bilhões em semanas, dependendo da emissão e dos saldos de caixa.

A sensibilidade ao preço do BTC é fácil de enquadrar, e a tabela abaixo mostra como o número da “dívida em BTC” se comprime à medida que o preço aumenta, mantendo o último cálculo da dívida constante e arredondando para uma casa decimal para facilitar a leitura.

Uma regra prática perto dos níveis atuais é que cada movimento de US$ 10.000 no BTC altera o valor da “dívida no BTC” em aproximadamente 32 a 36 milhões de BTC, uma mudança de 9 a 10% que não é linear ao longo da curva.

O enquadramento não é uma afirmação de que os Estados Unidos poderiam ou iriam pagar obrigações em bitcoin; pelo contrário, trata-se de uma lente de unidade de conta que compara um activo de emissão fixa com uma trajectória orçamental orientada por condições políticas e macroeconómicas.

A lente também é sensível ao alinhamento da data. Os dados diários da dívida do Tesouro são publicados com atraso, portanto, combinar o mesmo dia do calendário para o fechamento da dívida e o fechamento do BTCUSD é importante para a precisão. Diferentes fontes de preços variam de 1 a 2%, portanto, indicar a fonte em cada cálculo ajuda a manter a aritmética auditável.

Adiante, o caminho do numerador e do denominador decidirá se o gráfico se curvará para baixo. No numerador, as escolhas da estrutura de prazos do Tesouro e as novas necessidades líquidas de caixa determinarão a intensidade da rolagem e a trajetória do custo dos juros até 2026.

De acordo com a declaração de reembolso, aproximadamente 31% da dívida transacionável tem vencimento em 12 meses nos últimos trimestres, com prazo médio de quase seis anos. Essa combinação mantém a participação nas faturas e o tamanho dos cupons em foco se os rendimentos se mantiverem próximos às faixas atuais.

No denominador, os regimes de fluxo de ETF podem mudar rapidamente e os fluxos positivos sustentados apoiariam a procura à vista, o que reduz mecanicamente o rácio de “dívida em BTC”. As oscilações semanais continuam comuns à medida que os fundos e os consultores se reequilibram.

A sobreposição macroeconómica das projecções orçamentais inclina-se para custos de juros mais elevados no cenário de base. O Escritório de Orçamento do Congresso As perspectivas de 2025 a 2035 mostram que os juros líquidos aumentarão para cerca de 4% do PIB até 2035, prevendo-se que a dívida detida pelo público atinja cerca de 156% do PIB até 2055, na ausência de alterações políticas.

De acordo com o Comitê por um Orçamento Federal Responsável resumo da linha de base do CBO, o crescimento real de curto prazo abaixo de 2% e a inflação flutuando em direção a 2% deixam o denominador do PIB nominal sem um forte impulso, o que reforça a aritmética de uma leitura de “dívida em BTC” estável ou mais alta, a menos que aumentos de preços ou défices sejam comprimidos.

Replicar a matemática é simples. Extraia o último saldo total da dívida pública da dívida do Tesouro para o portal Penny, extraia um fechamento do BTCUSD no mesmo dia de um índice consistente e, em seguida, calcule ‘Dívida em BTC’ como DebtUSD dividido por BTCUSD.

Para contexto de emissão, use 450 BTC por dia após o halving. Este método produz o valor de 368,3 milhões de BTC a um preço de US$ 103.500 em uma base de dívida de US$ 38,118 trilhões, e o equivalente a aproximadamente 18,36 milhões de BTC do aumento acumulado no ano quando mapeado ao mesmo preço.

O que deve ser observado no próximo trimestre é o mix nos leilões do Tesouro, qualquer alteração nas novas metas líquidas de caixa, a evolução dos fluxos de ETF e as subsequentes atualizações do CBO à medida que os debates fiscais para o exercício fiscal de 2026 forem retomados.

Um movimento em qualquer uma dessas entradas aparecerá no numerador ou no denominador.

De acordo com a declaração de Novembro do Tesouro, o reembolso actual arrecadou 26,8 mil milhões de dólares em dinheiro novo, ao mesmo tempo que reembolsou 98,2 mil milhões de dólares com vencimento.