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A estratégia de criptografia ‘Compre tudo’ está morta, afirma o chefe de pesquisa da Blockworks
O manual de 2021 está morto. Comprar tudo não funciona mais.
Ryan Connor, chefe de pesquisa da Blockworks, disse John Gillen, da Milk Road que a maioria dos projetos criptográficos falham no momento em que você olha além da superfície. O mercado evoluiu e muitos investidores não o acompanharam.
Connor disse que o último ciclo recompensou tokens que não tinham nada real por trás deles.
“As pessoas na criptografia recompensavam tokens por não fazer nada, como não trazer nada para a mesa. Tudo que você precisava em 2021 era uma história, um token e alguma marca e você poderia se tornar um multimilionário. Esse não é mais o caso.”
Os compradores mudaram. As instituições agora definem o ritmo e querem equipas reais, receitas reais e valor real. Os tokens construídos apenas com base no hype estão sendo eliminados.
Por que a macro é mais importante do que você pensa
Connor destacou que a criptografia acompanha de perto a NASDAQ. Você não pode ter uma visão criptográfica sem uma visão macro.
No momento, a configuração parece sólida. O VIX está saudável, os spreads de alto rendimento estão reduzidos e a Fed prevê um crescimento do PIB de 5%, o mais elevado desde 2014. Mais de metade desse crescimento provém do boom da IA.
A desregulamentação também está ajudando. Connor descreveu isso como uma liberação de “panela de pressão” após anos de repressões regulatórias.
Para onde está indo o dinheiro inteligente
Connor nomeado Pendle Finance como uma peça de 12 meses. O protocolo contém 25-30x mais TVL do que seu concorrente mais próximo em redução de rendimento. Ele vence quer as stablecoins ou as perpétuas dominem.
Hiperlíquido surgiu também. Oferece ações perpétuas, algo que as finanças tradicionais ainda não conseguem igualar. Mas Connor sinalizou os riscos: os comerciantes saltam de plataforma rapidamente e jogadores como CME, Robinhood e Coinbase podem preencher a lacuna assim que as regulamentações mudarem.
Os investidores acabam com promessas vazias
Connor disse que o clima entre os detentores de tokens mudou.
“Os detentores de tokens estão se revoltando. Eles querem ver o valor agregado ao token. Eles não estão mais se apaixonando por histórias. Eles querem ver estruturas adequadas com proteções.”
Para os investidores, reconhecer quais os projetos construídos para durar quando as condições do mercado mudarem novamente será a verdadeira vitória.
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