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A Bitmain acabou de reduzir os preços das plataformas de mineração, provando que a “regra Bitcoin” mais antiga do mercado está oficialmente morta
A Bitmain cortou os preços das plataformas de mineração de Bitcoin em 23 de dezembro, depois que a receita da mineradora por unidade de hashrate caiu em novembro.
Os descontos, que se estendem aos produtos hídricos e de imersão de geração atual, inserem-se num ciclo em que Bitcoins A força dos preços não se traduziu no tipo de expansão das margens de mineração que anteriormente provocava a escassez de hardware e as rápidas margens de lucro.
Valor de mercado US$ 1,75 trilhão
Volume 24h US$ 41,91 bilhões
Alta de todos os tempos US$ 126.173,18
De acordo com TheMinerMagum pacote de contêineres para o S19 XP+ Hydro (cerca de 19 J/TH) chega perto de US$ 4/TH, com remessa prevista para começar em janeiro de 2026.
O mesmo relatório cita listas de preços internas mostrando cotações tão baixas quanto US$ 3/TH para algumas variantes do S19 Hydro e cerca de US$ 7 a US$ 8/TH para modelos mais recentes de imersão ou Hydro do S21 antes dos cupons.
A Bitmain combinou algumas dessas ofertas com pacotes de hospedagem, com taxas de energia citadas em torno de 5,5-7,0 centavos/kWh, mais cerca de 0,3 centavos de taxa de gerenciamento em várias geografias.
| Métrica | Ponto de dados recente |
|---|---|
| Preço promocional Bitmain (baseado em pacote) | ~$4/TH para pacote de contêineres S19 XP+ Hydro (promoção de 23 de dezembro), envio a partir de janeiro de 2026 |
| Intervalo cotado em listas internas | Tão baixo quanto ~$3/TH (alguns S19 Hydro), ~$7–$8/TH (alguns S21 Hydro/imersão), antes dos cupons |
| Faixa de taxas de hospedagem em ofertas agrupadas | ~5,5–7,0¢/kWh + ~0,3¢ taxa de administração |
| Hashprice (média de novembro de 2025) | US$ 39,82/PH/dia |
| Hashprice (22 de novembro de 2025) | US$ 35,06/PH/dia (novo mínimo) |
| Dificuldade da rede (média mensal de novembro de 2025) | ~153,33T (+2,7% m/m) |
O hashprice comprimido está reescrevendo a economia da mineração e a demanda por ASIC
A ação do preço reflete uma restrição básica: demanda mineira limpa a matemática do retorno quando preço de hash permanece comprimido.
A retrospectiva de novembro de 2025 da Luxor coloca o preço do hash em dólares americanos em uma média de US$ 39,82/PH/dia, com uma impressão de US$ 35,06 em 22 de novembro.
Na mesma revisão mensal, Luxor disse que as taxas de transação representaram uma pequena parcela das recompensas durante o período, limitando o alívio para as operadoras, já que a dificuldade da rede foi em média de 153,33T.
Essa combinação muda o comportamento do comprador de uma forma que enfraquece “o aumento do BTC é igual ao aumento do ASIC”.
Hashprice é efetivamente receita por unidade de hashrate, e Luxor o enquadra como receita diária por PH antes dos custos.
A US$ 40/PH/dia, a receita bruta chega a cerca de US$ 0,040/TH/dia porque um PH equivale a 1.000 TH.
Uma plataforma de 200 TH/s renderia cerca de US$ 8 por dia nesse nível.
Se a máquina funcionar em torno de 19 J/TH, o consumo de energia será de aproximadamente 3,8 kW (19 J/TH vezes 200 TH/s), ou cerca de 91,2 kWh por dia.
A US$ 0,06/kWh, um ponto médio dentro da faixa de preço de hospedagem citada pela TheMinerMag, o custo de energia é de cerca de US$ 5,47 por dia.
Isso deixa cerca de US$ 2,53 por dia antes de taxas de instalação, reparos, tempo de inatividade, taxas de pool e redução.
A um custo de hardware de US$ 4/TH, uma máquina de 200 TH custa cerca de US$ 800, colocando um retorno simples de quase 316 dias nessa margem.
Quando os compradores subscrevem perto de um ano de retorno antes de fricções operacionais rotineiras, o preço de compensação das plataformas fica vinculado aos limites da TIR, em vez de narrativas de escassez.
Esse enquadramento também ajuda a explicar por que os descontos podem estender-se a produtos mais recentes sem desencadear imediatamente uma reavaliação mais elevada.
Há também uma mudança do lado da oferta em curso
Os ciclos anteriores viram longos prazos de entrega e distribuição fragmentada amplificarem a escassez, o que permitiu que os fabricantes e revendedores de equipamentos originais reavaliassem o estoque rapidamente durante picos de demanda.
Este ciclo assemelha-se a um mercado mais industrial, onde os fabricantes gerem o volume de negócios no meio da concorrência do mercado secundário e de múltiplos níveis de produtos.
TheMinerMag caracterizou a amplitude dos cortes da Bitmain como uma resposta à economia fraca e à concorrência mais acirrada, em vez de uma única janela promocional.
A diferença em relação à mania anterior permanece visível nas comparações históricas de preços em $/TH.
De acordo com Soluções de mineração digitalo hardware na faixa de 25-38 J/TH foi negociado em torno de US$ 105/TH em novembro de 2021, contra cerca de US$ 12/TH em março de 2024, mesmo com o Bitcoin registrando um máximo histórico durante esse período.
A comparação não é uma combinação perfeita entre gerações e fatores de forma, mas captura a mudança direcional no “poder de compra da taxa de hash” que os mineradores enfrentam quando o hashrate da rede e a dificuldade são reavaliados mais rapidamente do que a receita das taxas.
O pacote de hospedagem com máquinas da Bitmain também aponta para onde a escassez migrou.
O agrupamento muda o discurso de vendas de uma única decisão de investimento para uma proposta operacional de ponta a ponta: aquisição, implantação e operações de energia.
Num mercado onde é difícil garantir megawatts eficientes a preços previsíveis, o acesso à energia pode ser a restrição vinculativa.
Isso torna as parcerias de hospedagem e implantações em contêineres uma alavanca para converter compradores sensíveis a preços.
A alocação de capital fora da mineração pura de Bitcoin é outro fator que molda a demanda marginal pela expansão do ASIC.
As narrativas do mercado público têm recompensado cada vez mais os mineradores por posicionarem os data centers em direção à IA e à computação de alto desempenho, em vez de maximizarem o hashrate a qualquer custo.
Vários mineiros perseguiram ou avaliaram Relacionado à IA estratégias de data center para diversificar receitas.
A atenção dos investidores em torno de grandes transações de centros de dados de IA também impulsionou algumas ações de mineradores, reforçando os incentivos para direcionar investimentos incrementais para infraestruturas que possam servir múltiplos fluxos de receitas.
Os preços futuros reforçaram a cautela na economia da mineração no curto prazo
A revisão de novembro da Luxor observou contratos a termo denominados em dólares americanos preço de hash de dezembro de 2025 a abril de 2026 caiu cerca de 16-18% de 3 de novembro a 1º de dezembro, enquanto os contratos a termo denominados em BTC subiram.
Essa divergência é importante para as operadoras que pagam as despesas em dólares.
Mesmo com termos melhorados do BTC, a restrição orçamentária diária é o fluxo de caixa em dólares americanos, e a curva futura refletiu a pressão contínua.
Se o preço do ASIC recuperará seu beta do ciclo anterior agora depende menos da fita do Bitcoin e mais de uma mudança sustentada na contribuição das taxas e no preço líquido do hash após a resposta à dificuldade.
Na ausência de um regime de taxas durável que aumente a receita por TH durante meses em vez de dias, os compradores têm motivos para tratar o dólar/TH como um instrumento de retorno.
Isso pode levar os OEMs a custos de entrada mais baixos, riscos de entrega mais curtos e suporte operacional integrado.
A janela de remessa de janeiro de 2026 da Bitmain para seus pacotes com desconto está definida para testar quanto do mercado se comprometerá com a expansão a preços abaixo de US$ 10/TH abaixo de uma faixa de preço de hash de US$ 35 a US$ 50/PH/dia.
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