Bitcoin brilha através de falências bancárias e salvamentos

Macro Destaques

• inflação americana é muito alto para o alívio da taxa, mas principalmente em linha com as expectativas
• BCE aumentou mais 50 pontos base elevando a taxa da facilidade de depósito para 3%
• Banco do Vale do Silício entra com pedido de falência do Capítulo 11
• O Credit Suisse e o First Republic Bank continuam a receber liquidez
• Fed iniciado controle de qualidade furtivo à medida que o balanço cresce

Destaques do Bitcoin

QE furtivo e salvamentos

resgates furtivos

O Credit Suisse agarrou uma linha de vida de liquidez lançada pelo Banco Nacional Suíço e emprestou até 50 bilhões de francos suíços, o equivalente a 6,25% do PIB suíço. O preço das ações do Credit Suisse despencou cerca de 20% esta semana, enquanto seus default swaps continuam a estourar.

Não foi apenas o Credit Suisse que recebeu uma tábua de salvação; O preço das ações do First Republic Bank (FRB) caiu 78% no mês passado. Foi anunciada a notícia de que 11 grandes bancos estavam ajudando o FRB ao prometer US $ 30 bilhões. No entanto, a ação continuou a cair na sessão de sexta-feira.

QE furtivo

O balanço do Fed aumentou em mais de US$ 300 bilhões nesta semana, que saltou para US$ 8,69 trilhões, eliminando metade do aperto quantitativo que o Fed vem fazendo no ano passado.

O aumento do balanço é proveniente do programa BTFP; em termos leigos, isso permite que as instituições troquem ativos desvalorizados por dinheiro com valor total. Além disso, a janela de desconto do Fed foi parabólica para US$ 148 bilhões nesta semana, o nível mais alto desde 2008. Mais uma vez, em termos leigos, os bancos em dificuldades pedem liquidez do Fed.

Crescimento do balanço

• Aproximadamente +$148,3 bilhões – empréstimos com janela de desconto líquido.
• Aproximadamente, +$ 11,9 bilhões – o novo Programa de Financiamento a Prazo do Banco

Subtotal: US$ 160,2 bilhões

• Aproximadamente +$ 142,8 bilhões – empréstimos para bancos apreendidos pelo FDIC Total:

Isso totaliza = $ 303 bilhões

BCE sobe 50bps ignora orientação futura

BCE subiu 50bps pela terceira sessão consecutiva, aumentando a taxa da facilidade permanente de depósito para 3%. Há apenas seis meses, a taxa de depósito estava em 0. Lagarde e o BCE permanecem firmes em seu “compromisso de combater a inflação”, que é “projetado muito alto por muito tempo”.

A orientação futura foi removida e nenhuma compreensão dos movimentos futuros, em vez disso, reiterou, “o elevado nível de incerteza reforça a importância de uma abordagem dependente de dados”.

Todos os olhos no FOMC na próxima semana

A próxima reunião do FOMC é em 22 de março, e os mercados estão esperando um aumento de taxa de 25 bps e, assumindo que nada mais ocorra, acho que conseguiremos. Depois disso, é uma incógnita para o caminho futuro dos fundos federais.

Powell vai para a reunião com uma enorme escolha entre tentar conter a inflação ou salvar um frágil sistema financeiro.