A venda de tokens criptográficos de US$ 182 milhões da Circle mascara o declínio da receita à medida que os negócios do USDC enfraquecem

Círculo A pré-venda do token ARC de US$ 182 milhões gerou uma surpresa nos lucros do terceiro trimestre, mesmo sendo seu núcleo USDC o rendimento de reserva diminuiu.

O emissor de stablecoin relatou EBITDA ajustado de US$ 317 milhões, excedendo substancialmente a estimativa de consenso de US$ 218 milhões de Wall Street e a previsão de US$ 220 milhões da Clear Street.

No entanto, o banco de investimento disse que a queda nos lucros foi impulsionada principalmente por Pré-venda de token ARC receita, que excedeu sua projeção de US$ 90 milhões em US$ 92 milhões. Excluindo essa contribuição, o EBITDA ajustado da Circle teria sido de aproximadamente US$ 135 milhões, abaixo dos US$ 143 milhões do trimestre anterior.

A mesma divergência apareceu nas receitas. A Circle relatou um aumento de 17% na receita total e na receita de reserva para US$ 865 milhões, mas excluindo a pré-venda simbólica teria sobrado aproximadamente US$ 683 milhões, abaixo dos US$ 740 milhões registrados um ano antes.

Seu tradicional negócio de reservas permaneceu sob pressão, apesar da crescente adoção de stablecoins. A receita de reserva caiu 8%, para US$ 658 milhões, à medida que o rendimento médio das reservas em USDC caiu 61 pontos base, para 3,5%, compensando um aumento de 8% na circulação média.

O desempenho mais fraco das reservas reflete a exposição contínua da Circle às taxas de juros, que determinam grande parte da receita que ela obtém dos ativos que respaldam o USDC.

A Clear Street também identificou a enorme contribuição da pré-venda para a lucratividade da Circle. A receita menos custos de distribuição atingiu US$ 453 milhões, produzindo uma margem de 52,4%. Sem a ARC, essa margem teria sido de aproximadamente 39,7%, abaixo dos 41,2% registados no segundo trimestre.

A rede de pagamentos da Circle se expande antes das regulamentações de stablecoin dos EUA

Os resultados financeiros da Circle surgiram à medida que a adoção do USDC acelerava nas redes globais de pagamentos, dando à empresa uma base crescente de atividades para monetizar além do seu negócio de reservas.

CEOJeremy Allaire disse O USDC foi responsável por 79% do volume de transações de stablecoin durante o trimestre, acima dos 66% do ano anterior. As transferências on-chain aumentaram 49%, para US$ 13,9 trilhões, enquanto a cunhagem e os resgates atingiram um recorde de US$ 208 bilhões.

O crescimento foi particularmente pronunciado na Circle Payments Network, que liga instituições financeiras para liquidação transfronteiriça. O volume anualizado de transações atingiu US$ 41,3 bilhões no final de setembro, mais de 15 vezes o nível do ano anterior, antes de ultrapassar US$ 58 bilhões após o término do trimestre.

A Circle está expandindo essa infraestrutura por meio de sua proposta aquisição da Tazapay, um provedor de pagamentos transfronteiriços que ampliaria suas capacidades de pagamento locais. A transação deverá ser concluída em 2027.

A empresa também está posicionando seu Arc blockchain como infraestrutura para assentamentos institucionaist e pagamentos programáveis. Mais de 100 instituições e aplicativos participaram do lançamento da rede pública principal em setembro, enquanto a Circle informou que o USDC liquidou 99,6% do volume de pagamentos no protocolo x402.

Estas iniciativas vêm à frente a Lei GENIUS implementação em janeiro, que Allaire espera acelerar a adoção de dólares digitais regulamentados.

A Circle espera que sua rede de pagamentos gere receitas materiais em 2027, embora a administração ainda não tenha fornecido uma previsão formal. A Clear Street estima que outras receitas diminuirão para entre 28 milhões e 48 milhões de dólares no quarto trimestre, reflectindo a contribuição invulgarmente grande da ARC reconhecida em Setembro.