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A oferta de RLUSD caiu 29% no XRPL enquanto um pool de XRP se mantinha estável
A oferta de RLUSD relatada pela XRPL caiu quase 29% em um dia, mas um pool de negociação XRP/RLUSD amostrado não perdeu uma parcela comparável de suas reservas. Nas observações do razão de 29 a 31 de outubro, o saldo de XRP do pool caiu menos de 1%, enquanto seu saldo de RLUSD aumentou ligeiramente.
O contraste é importante para os detentores de XRP decidirem se podem negociar com a stablecoin em dólar da Ripple. DefiLlama em 31 de outubro Detalhamento da cadeia RLUSD mostrou 707 milhões de tokens no XRPL, uma queda de 28,7% em relação à janela exibida de um dia. No entanto, as ofertas financiadas de RLUSD disponíveis para vendedores de XRP aumentaram na amostra capturada da carteira de pedidos. O lado oposto desse livro permaneceu abaixo do nível anterior. XRP estava sendo negociado perto de US$ 1,25 no instantâneo do mercado de 31 de outubro.
As duas leituras do conjunto mostraram inventários bastante semelhantes, enquanto o livro financiado mudou de forma diferente em cada lado. Uma estimativa posterior ainda poderia atender a um pedido de 10.000 RLUSD em qualquer direção.
As leituras do razão de NOSHASHI compararam o mesmo pool XRP/RLUSD em 29 de outubro, 23:59:51 UTC, e em 31 de outubro, 13:11:11 UTC. A comparação usa quantidades de cada token, em vez de uma avaliação em dólar que também pode acompanhar o preço do XRP.
| Reserva de piscina | 29 de outubro, 23h59 UTC | 31 de outubro, 13h11 UTC | Mudar |
|---|---|---|---|
| XRP | 1.883.641,61 XRP | 1.871.106,09 XRP | Queda de 0,67% |
| RLUSD | 2.327.587,15 reaisUSD | 2.335.993,08 reaisUSD | Até 0,36% |
Fonte: NOSHASHI’s Leitura do livro-razão de fechamento em 29 de outubro e capturado Leitura de mercado de 31 de outubro. Todos os horários são UTC em 2026.
Esses saldos não reflectiam a escala da redução da oferta comunicada. O pool ainda continha cerca de 1,87 milhão de XRP e 2,34 milhões de RLUSD na observação posterior.
Um formador de mercado automatizado permite que os traders negociem contra um pool que detém ambos os ativos. Como o Documentação AMM do XRPL explica, um pool maior geralmente absorve uma determinada transação com menor movimento em sua taxa de câmbio. Esses saldos reais, portanto, são mais importantes para a execução de um usuário do pool do que RLUSD em outro lugar do livro-razão. O XRP é confirmado diretamente quando está nesse pool; também pode fazer a ponte entre tokens emitidos quando a ponte automática oferece uma rota mais barata.
O painel de fornecimento e as amostras de mercado não compartilham um ponto de corte exato. DefiLlama expôs a data e a mudança de um dia, mas nenhum tempo de observação intradiária ou livro-razão para sua janela de fornecimento. A comparação abrange as datas da contração reportada; não pode isolar a resposta do mercado a uma determinada operação de emissão ou resgate.
A carteira de pedidos deu respostas diferentes em cada direção
O pool era apenas uma fonte de capacidade comercial. A carteira de encomendas continha ofertas apoiadas por fundos que os seus proprietários podiam realmente fornecer, e os seus dois lados moviam-se de forma diferente.
Para alguém que vende XRP receber RLUSD, as ofertas relevantes vendem RLUSD em troca de XRP. A amostra limitada de NOSHASHI mostrou 62.952,98 RLUSD dessas solicitações financiadas no fechamento de 29 de outubro. Isso aumentou para 98.461,88 RLUSD no 30 de outubro próximoentão 112.162,55 RLUSD na observação de 31 de outubro.
Alguém que vendeu RLUSD para adquirir XRP enfrentou o outro lado. As ofertas financiadas para comprar RLUSD com XRP, expressas em unidades de RLUSD, diminuíram de 71.292,22 RLUSD para 40.870,63 RLUSD entre os dois fechamentos diários. Eles se recuperaram para 59.593,01 RLUSD na amostra de 31 de outubro, ainda abaixo do nível de 29 de outubro.
É por isso que a direção do comércio muda a resposta. O livro capturado ofereceu mais RLUSD a um vendedor de XRP, enquanto a capacidade disponível para um vendedor de RLUSD foi recuperada apenas parcialmente.
Existem limites para esses totais. NOSHASHI medição de profundidade do livro examinou até 100 ofertas por lado dentro de 10% do meio de referência contemporâneo, o ponto médio usado para comparação. Manteve as reservas da AMM separadas. Os totais não significam que o valor total possa ser negociado próximo ao melhor preço, e um preço de referência móvel altera a faixa que está sendo medida.
Uma estimativa posterior de tamanho fixo fornece um exemplo mais concreto. No razão 108023839, avaliado em 31 de outubro às 13:11:54 UTC, NOSHASHI’s Estimativa da carteira de pedidos de 10.000-RLUSD mostrou que comprar 10.000 RLUSD custaria 8.033,58 XRP, 0,14% acima de sua referência média. Vender 10.000 RLUSD retornaria 8.015,85 XRP, 0,08% abaixo desse valor médio.
Ambos os pedidos modelados eram totalmente preenchíveis no livro capturado. Estas eram estimativas de ofertas de repouso, excluindo o pool, em vez de negociações executadas ou cotações garantidas. Sem uma estimativa anterior equivalente, eles não podem mostrar que a execução se tornou mais barata ou mais cara porque a oferta de RLUSD mudou.
O que permanece sem solução sobre o declínio da oferta
A razão pela qual a oferta de RLUSD da XRPL caiu permanece sem solução. DefiLlama simultaneamente mostrou oferta de Ethereum RLUSD perto de 1,71 bilhão, um aumento de 5,73% em relação ao dia exibido. A oposição às mudanças na cadeia não estabelece que os mesmos fundos migraram do XRPL para o Ethereum.
No livro-razão XRP, devolvendo tokens ao seu emissor os destrói e reduz as obrigações contábeis. Para uma stablecoin, isso inicia o resgate; por si só, não prova que os dólares foram pagos fora da rede. Painel XRPL medida de oferta líquida registra mudanças nas obrigações em vez de enumerar totais brutos e queimados separados. Seus campos de fornecimento também carecem de um registro específico de fornecimento ou de um tempo de observação.
Uma reconciliação ao nível da transação teria de identificar emissões, devoluções e quaisquer recuperações, juntamente com um tratamento consistente das carteiras operacionais. O API de saldo do emissor permite que essas carteiras sejam excluídas, mas o tratamento real de exclusão dos painéis não foi estabelecido. As observações disponíveis não conseguem distinguir a consolidação de estoques, resgate líquido e tratamento de medição como explicação, ou identificar a venda de XRP como causa.
Ondulação números de transparência em todo o emissor são anteriores: 2.627 milhões de RLUSD em circulação e US$ 2.759 milhões em fundos de reserva em 29 de outubro. Eles não podem ser emparelhados com a cadeia de abastecimento de 31 de outubro como observações simultâneas. O apoio do emissor também é uma questão separada dos fundos disponíveis para executar uma negociação.
Para os detentores, o teste repetível é o custo do mesmo tamanho de negociação em ambas as direções nos livros subsequentes, juntamente com ofertas financiadas e saldos de pool. Uma redução sustentada nesses saldos ou piores cotações comparáveis alteraria a avaliação. Os saldos da carteira capturados não mostraram uma perda proporcional juntamente com o declínio da oferta relatado; as evidências ainda não estabelecem uma conclusão equivalente para a qualidade de execução em todo o mercado mais amplo de XRP.
