Reunião do FOMC coloca decisão sobre taxa de juros do Fed em foco à medida que a inflação aumenta

A Reserva Federal dos EUA enfrenta uma decisão difícil antes da sua reunião de 28 de Outubro, uma vez que o aumento da inflação e o aumento dos preços da energia coincidem com preocupações sobre o crescimento económico. Os mercados esperam que a Fed mantenha as taxas de juro inalteradas, mas os comentários do presidente Kevin Warsh serão observados de perto em busca de pistas sobre futuras decisões sobre taxas.

A inflação nos EUA acelerou em Setembro, com o Índice de Preços no Consumidor (IPC) a subir 3,7% ano após ano. O Índice de Preços ao Produtor (IPP), que mede a variação dos preços recebidos pelas empresas, aumentou 1,3% em relação a agosto. Os preços mais elevados da energia aumentaram as preocupações com a inflação, enquanto o conflito EUA-Irão aumentou ainda mais a incerteza sobre os custos da energia.

Inflação e fraqueza económica complicam a política do Fed

A Fed pretende reduzir a inflação para o seu objectivo de 2%, mas os custos mais elevados da energia poderão retardar esse progresso. Ao mesmo tempo, os elevados custos dos empréstimos estão a pesar sobre a acessibilidade da habitação e os cortes de empregos suscitaram preocupações sobre o emprego.

Isto deixa os decisores políticos a equilibrar dois riscos. Manter as taxas de juro elevadas poderia ajudar a controlar a inflação, mas colocaria ainda mais pressão sobre a actividade económica. A redução das taxas poderia apoiar o crescimento, mas correria o risco de manter a inflação elevada.

Estas condições suscitaram preocupações sobre a estagflação, que ocorre quando uma inflação elevada coincide com um crescimento económico fraco. Se a economia dos EUA enfrentará um período sustentado de estagflação dependerá da evolução dos preços, do emprego e da produção económica.

As expectativas de outro aumento das taxas na reunião de Outubro diminuíram depois do Presidente da Fed de Nova Iorque, John Williams, e do Vice-Presidente da Fed, Philip Jefferson, terem indicado que os decisores políticos poderiam levar algum tempo a avaliar a economia após o aumento das taxas em Setembro.

A repórter do Bloomberg Federal Reserve, Maria Luisa Capora, disse que os investidores se concentrarão na explicação de Warsh para a pausa esperada e em quaisquer indicações sobre a política futura.

Orientações do Fed e dados econômicos em foco

Os comentários de Warsh poderão influenciar as expectativas em relação às taxas de juro. Um sinal de que as taxas poderão permanecer elevadas durante mais tempo poderá exercer pressão sobre as ações, enquanto as indicações de potenciais cortes nas taxas poderão levantar preocupações sobre se a Fed está a fazer o suficiente para controlar a inflação.

Os investidores também estarão atentos às divulgações de 29 de outubro sobre o PIB dos EUA no terceiro trimestre, a inflação das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) e os pedidos iniciais de subsídio de desemprego. Estes relatórios fornecerão mais informações sobre o crescimento económico, as pressões sobre os preços e as condições do mercado de trabalho.

A reunião de política monetária do Banco do Japão, de 29 a 30 de outubro, e as eleições intercalares nos EUA, de 3 de novembro, também estão no calendário.

A decisão da Fed dependerá da forma como os decisores políticos avaliam a inflação persistente juntamente com os riscos económicos. Os investidores aguardarão a declaração de política e a conferência de imprensa de Warsh para obterem uma indicação mais clara dos próximos passos do banco central.

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