Dia 1 do IPO da Jio: ₹ 13.428 leva você para dentro, mas será que a Jio conseguirá fechar sua lacuna de receita de ₹ 48 com a Airtel?

Dez anos depois de desencadear uma guerra de preços nas telecomunicações indianas, a Jio Platforms abre seu IPO de ₹ 30.213 milhões ao público hoje. Grandes instituições já demonstraram grande interesse. Em 19 de outubro, eles ofereceram mais de ₹ 2,5 lakh crore por uma cota âncora de ₹ 8.109,85 crore, mais de 30 vezes o valor oferecido.

O preço, no entanto, reflete o quanto o mercado mudou. A Jio está chegando ao mercado com uma avaliação inferior à de seu rival mais próximo, a Bharti Airtel.

Cronograma do IPO da Jio

• Licitação aberta: Quarta-feira, 21 de outubro
• Encerramento da licitação: Sexta-feira, 23 de outubro
• Loteamento: provavelmente segunda-feira, 26 de outubro
• Listagem: Quarta-feira, 28 de outubro, sobre BSE e NSE

O que você precisa para se inscrever

• Faixa de preço: ₹ 1.065 a ₹ 1.119 por ação (valor nominal de ₹ 10)
• Tamanho do lote: 12 ações, um lance mínimo de ₹ 13.428 no topo da banda
• Cota de varejo: pelo menos 35% da oferta líquida
• Cota de acionistas da Reliance: até ₹ 2.500 milhões
• Cota de funcionários: até ₹ 500 milhões

Todos os 27 milhões de ações em oferta foram emitidos recentemente, portanto, nenhum acionista existente está vendendo. A Reliance Industries manterá sua participação majoritária. Este é o primeiro IPO do grupo Reliance em quase 20 anos.

Quem comprou na rodada âncora

O livro âncora distribuiu 7,24 milhões de ações a ₹ 1.119 cada para 212 investidores. As maiores alocações foram:

• Corporação de Seguros de Vida da Índia: $$ 499,98 crore
• Novo Fundo Mundial Inc: $$ 486,27 crore
• Governo de Cingapura: ₹340,93 crore
• Fundo Focado no SBI: ₹315 crore
• Mercados Financeiros BNP Paribas (ODI): ₹303,25 crore

Os fundos mútuos nacionais ficaram com 34,34% da carteira âncora, no valor de ₹ 2.784,96 milhões. Os investidores globais incluídos no livro incluíram BlackRock, Capital Group, Fidelity, T. Rowe Price, Schroders, JPMorgan Asset Management, Franklin Templeton e Janus Henderson.

Jio IPO GMP hoje

Em 20 de outubro, as ações da Jio foram negociadas com um prêmio do mercado cinza de cerca de ₹245. Isso aponta para um preço de listagem próximo a ₹ 1.364, cerca de 21,9% acima da faixa superior. Os preços do mercado cinza não são oficiais e podem mudar antes da listagem.

Mais barato que Airtel

No topo da banda, Jio é avaliado em cerca de ₹ 10,3 lakh crore, ou US$ 107 bilhões. Bharti Airtel vale cerca de US$ 123 bilhões. A Jio é maior em quase todas as medidas operacionais, mas a Airtel ganha mais com cada cliente:

• Receita média por usuário (trimestre de junho): Airtel ₹ 264, Jio ₹ 216
• Margem EBITDA: Airtel 57,4%, Jio 53,3%
• Preço/lucro final: Airtel quase 37 vezes, Jio 33,2 vezes

De acordo com dados compilados pela Bloomberg, Jio está atrás da Airtel em receita por usuário há sete anos consecutivos. A Airtel mudou para clientes com salários mais altos a partir de 2019, enquanto a Jio continuou adicionando usuários.

Em uma nota datada de 10 de outubro, Bineet Banka e Abhishek Bhandari, de Nomura, escreveram que, após a listagem, a Jio “provavelmente precisará demonstrar crescimento para os acionistas públicos”.

Scorecard Financeiro de Jio

• Receita operacional do exercício de 26: ₹ 1,46 lakh crore, acima dos ₹ 1,28 lakh crore
• Lucro líquido: ₹ 30.049 milhões, acima dos ₹ 26.109 milhões
• EBITDA: ₹76.255 milhões, acima dos ₹64.170 milhões
• Dívida líquida sobre EBITDA: 0,36x no EF26, abaixo dos 0,88x no EF24

Até ₹ 27.500 crore dos rendimentos serão destinados ao pagamento de dívidas da Reliance Jio Infocomm. Isso daria à Jio mais espaço para investir enquanto espera que os reguladores decidam sobre seu aplicativo de satélite, ao lado do Starlink de Elon Musk.

Em que Akash Ambani está apostando

O diretor administrativo Akash Ambani diz que a próxima fase de crescimento da Jio virá da tecnologia, IA e computação em nuvem. “Não existe um ou outro na Jio: a rede é a nossa tecnologia”, disse ele ao PTI. Ele disse que cerca de 26 milhões de indianos ainda usam telefones 2G e apenas cerca de 21% dos domicílios têm banda larga fixa.

Sobre as tarifas, Ambani disse que a Jio “sempre” tem a capacidade de aumentar os preços, mas a sua prioridade é oferecer mais serviços aos clientes.

Uma mudança nas classificações corporativas da Índia

Na avaliação do IPO, a Jio se tornaria a quarta empresa listada mais valiosa da Índia, atrás da Reliance Industries, Bharti Airtel e HDFC Bank. De acordo com dados da ET Intelligence, o valor de mercado combinado do grupo Reliance aumentaria para cerca de ₹28,5 lakh crore. Isso o colocaria à frente dos 25,5 lakh crore do Grupo Tata e tornaria a Reliance India o grupo empresarial mais valioso.

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