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Dois backstops de stablecoin Aave encolheram US$ 12,4 milhões
Os dois backstops de stablecoin Ethereum V3 rastreados da Aave encolheram US$ 12,4 milhões entre 17 de setembro e 17 de outubro, mesmo com o aumento de suas taxas de recompensa extras. Juntas, as posições USDC e USDT detinham US$ 116,09 milhões na observação posterior, uma queda de 9,67% em relação aos US$ 128,52 milhões.
As posições pertencem ao Umbrella, sistema da Aave para uso de ativos apostados para absorver déficits de empréstimos. Os participantes continuam a obter rendimentos de empréstimos subjacentes e recebem recompensas adicionais por aceitarem a possibilidade de que as suas participações sejam utilizadas para cobrir perdas.
Os números medem as participações avaliadas em dólares. O seu movimento inclui a avaliação dos activos, bem como alterações no montante depositado, pelo que uma diminuição do saldo por si só não pode identificar levantamentos ou perdas.
Multiplicar o valor em dólares rastreado de cada posição pela taxa de recompensa extra exibida implica aproximadamente US$ 1,994 milhão anualizado em ambos os pontos finais. Uma taxa percentual mais rica coincidiu com um capital de proteção menos controlado, enquanto o valor indicativo da recompensa agregada quase não se alterou.
Defillama História do USDC registra um declínio de US$ 58.739.617 para US$ 53.437.993. Isso é História do USDT mostra uma queda de US$ 69.783.937 para US$ 62.655.694. Essas são reduções de US$ 5,30 milhões e US$ 7,13 milhões, respectivamente, totalizando US$ 12.429.867.
Ambas as comparações usam a observação de 17 de setembro às 23h01 UTC e a observação de 17 de outubro às 15h01 UTC, em 2026. Os carimbos de data e hora têm um intervalo de pouco menos de 30 dias. As porcentagens abaixo são o componente de recompensa adicional exibido para essas observações.
| Participação guarda-chuva Ethereum V3 | Capital, 17 de setembro | Capital, 17 de outubro | Taxa de recompensa extra, 17 de setembro | Taxa de recompensa extra, 17 de outubro |
|---|---|---|---|---|
| USDC | US$ 58.739.617 | US$ 53.437.993 | 1,66% | 1,82% |
| USDT | US$ 69.783.937 | US$ 62.655.694 | 1,46% | 1,63% |
As posições rastreadas são apostas aToken Umbrella no Ethereum V3. DefiLlama os identifica como stkwaEthUSDC.v1 e stkwaEthUSDT.v1; suas identidades de token correspondem às atuais Catálogo de endereços Aave.
A taxa extra do USDC aumentou 0,16 pontos percentuais e a taxa do USDT 0,17 pontos. O rendimento dos empréstimos mudou separadamente: a taxa básica do USDC subiu de cerca de 3,60% para 3,77%, enquanto a do USDT aumentou de cerca de 3,02% para 3,12%. O componente base reflete o retorno do empréstimo. O componente extra compensa o risco de aposta e redução; apenas esse componente pertence a este cálculo de incentivo à segurança.
Como a taxa de recompensa pode aumentar
Para cada observação, o cálculo é o valor em dólares rastreado multiplicado pela porcentagem de recompensa extra exibida, dividido por 100 e depois somado pelas duas apostas.
Usar os valores de setembro dá US$ 1.993.923,12 anualizados. Usar os valores de outubro resulta em US$ 1.993.859,28. Ambos chegam a US$ 1,994 milhão.
Esses valores são taxas de execução anualizadas indicativas derivadas de instantâneos. O acúmulo e os pagamentos reais dependem da trajetória das taxas, dos valores das apostas, da configuração da recompensa e da participação ao longo do tempo.
Guarda-chuva documentação do controlador de recompensa explica um mecanismo através do qual a taxa percentual pode aumentar sem uma distribuição agregada maior. Sua curva de emissão relaciona a quantidade de recompensas distribuídas com o valor apostado em relação a um alvo configurado.
As emissões agregadas atingem o seu máximo na meta. Entre a meta e 120% da meta, as emissões diminuem para 80% desse máximo. No limite de 120% ou acima, as emissões agregadas são estáveis. Nessa região, menos participações podem partilhar o mesmo fluxo de recompensa, aumentando a taxa por unidade de capital.
Abaixo da meta, a curva aumenta as recompensas por unidade para incentivar a participação, enquanto as emissões agregadas permanecem abaixo do seu pico. O platô fornece uma maneira para um denominador menor receber uma taxa percentual mais alta. Estabelecer se se aplica a estes grupos em ambas as observações exigiria definições e equilíbrios contratuais correspondentes; as histórias por si só deixam essa explicação específica sem solução.
UM Proposta de 25 de setembro da TokenLogic procurou renovar as licenças usadas para pagar as recompensas da Umbrella, deixando inalteradas as taxas de emissão, a meta de liquidez, os parâmetros de resfriamento, as compensações de déficit e o final da distribuição de 2 de dezembro de 2026.
As licenças propostas cobriam recompensas já acumuladas mas não reclamadas, incluindo montantes devidos a antigos intervenientes, além das emissões restantes até esse fim de distribuição. Eles substituíram os subsídios restantes. A leitura desses montantes como um novo orçamento anual de incentivos combinaria, portanto, obrigações passadas com pagamentos futuros.
O que os saldos menores dizem sobre proteção
Documentação da Aave limita o risco de aposta ao ativo e à rede relevantes: a participação em USDC cobre os déficits em USDC, enquanto a participação em USDT serve sua própria reserva. O total combinado mede a escala das duas posições. A proteção de cada reserva depende da participação alocada.
O corte segue-se a um défice de reservas realizado que excede a compensação do défice aplicável. LlamaRisk’s explicação de cobertura descreve essa compensação como uma camada de primeira perda financiada pelo DAO antes que a participação da Umbrella seja usada.
As regras de saída também são importantes para os apostadores que avaliam o retorno extra. Aave documenta um período de espera de 20 dias seguido por uma janela de retirada de dois dias. As recompensas continuam acumulando durante o tempo de espera e a aposta permanece exposta a cortes enquanto o titular espera.
O Adaptador DefiLlama avalia o total de ativos informados pelo fornecedor usando um preço associado. Os aTokens embalados têm uma taxa de câmbio, portanto a avaliação faz parte do saldo medido.
A distinção também se aplica aos planos de cobertura V4 separados da Aave. do CryptoSlate Relatório de setembro sobre a proposta V4 em causa metas propostas para diferentes módulos de protecção. Essas metas dizem respeito a módulos de proteção diferentes dos saldos V3 observados.
Na observação de Outubro, as taxas adicionais eram mais elevadas e os dois saldos monitorizados eram menores. A oferta de incentivos e o capital que a acompanha seguiram direções opostas.
